金价从年内高点回撤近25%，银行却在把买黄金的手续费往零里降。工商银行主动积存的手续费从0.5%降到0，持续到11月28日；中信银行把实时买入费率压到0.30%，卖出端不收；南京银行按年内交易量分档打折，交易量大的客户买入费率可到0.01%。一边是金价快速降温，一边是银行贴钱抢客，这笔账需要拆开看。

打开网易新闻 查看精彩图片

积存金在银行账本上的位置，和存款不一样。客户买入时银行收手续费，或通过买卖报价之间的差额赚取点差，这部分收入归入中间业务，不占用银行资本金，也不依赖存贷利差。当前商业银行净息差持续收窄，靠放贷吃利差的空间变薄，中间业务成了各家银行都在争的增量。积存金门槛低、操作简单，客户开了户、沉淀了资金，后续还可能带动理财、基金等产品，因此被当作零售端的入口型业务来推。

但“零手续费”不等于投资者没有成本。积存金有两套收费模式：一类是显性的买卖手续费，另一类是通过买入价和卖出价之间的点差隐含收取，点差里通常已经包含了银行的收益。有媒体实测了20家主流银行的积存金业务，把手续费和点差放在一起比较，不同银行的综合交易成本最高和最低之间相差约6倍；采用点差模式的银行，买卖点差从每克2.8元到18元不等。

这意味着，只看买入端标着“0”就下单，真实持有一个来回的总成本可能并不低。以工商银行为例，主动积存和定投的买入手续费在优惠期内归零，但赎回手续费率仍保持0.5%不变。买的时候不收费，卖的时候再算，是这轮优惠里不少银行共同的结构。

不同银行的优惠还各有门槛和时限。工商银行的主动积存零费率覆盖到11月28日，定投归零延续到12月31日。中信银行的窗口是10月1日到11月30日，实时买入和定投手续费率0.30%，卖出免收，到期后费率安排需以银行公告为准。南京银行的折扣限定在江苏省、北京市、上海市和杭州地区，且按客户年内累计交易量分档：大于500克的客户买入手续费一折、卖出五折，500克及以下的客户买卖均五折。中国银行则把周五设为主题优惠日，每克减1元，大额购买和客层优惠另行设置阶梯，大额与客层之间不可叠加，周五优惠可以与其中一项叠加，在特定条件下最高每克可减5元。

这些安排说明，低费率是阶段性的获客工具，不等于积存金长期成本结构发生了变化。把优惠窗口当成长期便宜来规划持有，费率恢复后预期容易被打乱。

另一面，银行在放宽前端费率的同时，对积存金的风险准入并没有同步放松。工商银行自2026年1月12日起，已将积存金开户、主动积存或新增定投的风险承受能力要求提高到C3平衡型及以上，并需签署风险揭示书。积存金买起来方便，但它挂钩的是国际金价，短期波动并不小。伦敦金现从1月29日的高点5598.75美元/盎司回落，到10月下旬盘中一度跌破4000美元关口，累计回撤接近25%。金价自身这样的波动幅度，本身就说明分批积累和重仓押注是两件事。

银行愿意在手续费上让利，是因为它需要客户在黄金之外继续留在自己的体系里，把积存金作为财富管理的一个入口。投资者拿到便宜的买入成本，对应的条件是接受优惠有时限、赎回有成本、金价有波动。这几个条件同时成立时，费率优惠才真正算得上划算。本文仅为市场观点与信息梳理，不构成投资建议。