2019年前后，一批中国网贷平台抱着“高利息覆盖高坏账”的打法冲进印度，六年后，据多家财经媒体估算，117家里有112家关门撤离，前后投进去180亿，亏掉70多亿。
他们当初看中的，偏偏是后来最要命的东西，印度人口多、银行覆盖低、绝大多数人没有征信记录。
在一个没有征信的地方做现金贷，等于不看借款人信用就往外撒钱，这个道理，他们是亏完之后才想明白的。
那几年国内正在清理网贷，2019年央视315晚会点名“714高炮”，P2P机构也开始大规模清退，平台必须找新战场，印度看起来处处是机会。
十几亿人口，正规银行服务覆盖有限，大量底层借款人从没进过征信系统，在平台眼里，这不是穷，是空白市场。
巅峰时期，印度每三家在线借贷平台就有一家带着中资背景，这个数字同样来自财经媒体的估算。
其中动作最快的是小米和360系，小米手机预装Mi Credit，360与昆仑万维合资的摩比神奇，巅峰时一天能放出6万单。
他们的算盘不复杂，年化利率动辄开到200%、300%，用高利息覆盖高坏账，只要放得够快，就能赚钱。
据媒体统计，到2021年底，中资平台在印度的累计交易规模已经做到约2100亿卢比。
可这套打法有个前提，借款人跑不掉，或者跑了也能被找回来，而印度的现实是，这两条都不成立。
先看坏账，据行业估算，2020年坏账率还在10%到20%之间，几年后飙到40%以上，头部平台超过50%，中小平台冲到80%。
放出去100块，能收回20块，这已经算不上正常的放贷生意，更像是在变相送钱。
最要命的是征信，截至2024年3月，印度只有约1.19亿人查过自己的信用分，占总人口不到9%。
据媒体报道，印度还有超过4亿成年人没有任何信用记录，一个人在这家平台欠了钱，换一家照样能借。
催收同样失灵，印度有22种官方语言，方言更是不计其数，电话打过去，话都说不通。
国内那套爆通讯录的施压方式，到了印度也失效，有从业者说，亲友接到电话，第一反应不是替他害臊，而是打听怎么借。
走到法院，更是一条死路，几千卢比的小额欠款，立案到开庭拖三五年，律师费比本金还贵，起诉等于再亏一笔。
征信、催收、司法三条路全堵死，回款就成了一句空话，平台只能看着坏账往上堆。
更麻烦的是投诉反噬，借款人一边借钱一边收集平台违规的证据，高利息、暴力催收都能成为把柄，反手一个投诉，平台既收不回钱，还要应付调查。
更离谱的是，当地还长出了一条专门骗贷的产业链，伪造流水、买卖身份、包装资料，甚至用宠物照片骗人脸识别，这些在印度媒体的报道里都能找到影子。
借款人之间互相通气，一个平台借完换下一个，借完集体卸载，平台放款的速度，赶不上人消失的速度。
这时候再回头看，平台当初最看重的“没有征信”，恰恰是最大的风险源。
外部环境也开始收紧，2020年3月，YES Bank被印度央行接管，一批依赖它做结算的借贷平台，资金链当场卡住。
2022年，印度央行发布数字借贷指南，要求数据留在印度境内、年化利率和各项费用必须披露清楚、禁止读取借款人的通讯录。
指南还要求平台出具关键事实说明书，把年化利率、各项费用、还款方式一次讲清，并给借款人留出冷静期。
2023年，印度一次性封禁94款涉中资背景的贷款APP，连支付结算通道一起切断，谷歌在2022年9月到2023年8月间下架的违规贷款APP超过2200款。
2024年底，印度政府提出草案，拟对非法放贷判2到7年，对暴力催收最高判10年，但当时只是草案，并没有正式落地。
2025年，印度央行又要求所有数字借贷APP登记备案，7月起启用官方白名单，没进名单的一律下架。
大平台也扛不住，小米的Mi Credit停了新放贷，蚂蚁清仓了Paytm的信贷股权，奇富科技的印度业务收缩，2025年底印度央行注销的一批非银金融机构牌照里，就有这些公司的关联实体。
蚂蚁在Paytm这笔投资上，据媒体估算十年亏掉约20亿美元，这个数字比很多平台的全部本金都大。
有意思的是，奇富科技的前身360数科，在国内的主业之一就是反诈，到了印度，却被当地的骗贷产业链狠狠上了一课。
六年下来，据媒体估算，中资网贷在印度整体亏损超过70亿，112家永久关停，退出率超过95%。
造成这个结果的原因，远不止“印度人赖账”这四个字，更根本的是两地在金融基础设施上的差距。
放贷这门生意，靠的从来不是钱多，关键是把钱借给该借的人、借了之后能收回来，而这两件事，都要靠征信、司法和支付体系托底。
中资平台在国内监管收紧后转向海外，到了印度才发现，监管松的地方，往往也是金融基础设施最不完善的地方。
金融出海，更该带出去的是风控能力和本地化服务，而不是把国内那套高息打法原封不动搬过去，搬得越像，死得越快。
他们带去了180亿，却没带去一套能让钱回来的规则，这笔学费，贵得有点狠。
参考资料：
1、从猎人变猎物：印度“撸贷产业链”如何系统性反杀中资网贷平台？——观察者网
2、印度“撸贷”史，收割与反收割——界面新闻
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