打个比方：一家加油站年初搞促销，推出包年加油卡，全年油价按一个数锁死。办卡的人越多，老板越高兴。可要是年中国际油价一路往上涨，这张卡就砸在了老板手里。车主天天来加油，他每加满一箱就得自己往里贴钱。
今年广西就有人做了这样的买卖，而且亏到了几十亿元。九家央企旗下的售电公司联名告急求援：广西售电行业全年可能亏掉50亿元。年初和工厂签的低价电，光按买进来的长协成本算，每卖一度电就要倒亏6分钱。
奇怪的是，电并不是卖不出去。广西全社会用电量同比增长9%，外贸进出口增速持续提升至13.6%。工厂订单多，机器转得欢，照理卖电的应该赚钱。现实正好反过来，用电越旺，窟窿越大。
界面新闻指出，这是新电改以来，能源央企首次以集体联名方式，为售电环节经营亏损公开请政府纾困。其中头部单家售电公司年亏损超10亿元，约为注册资本的五倍。本钱基本已经亏光了。
售电公司是做什么的？可以理解成电力"中间商"：从电厂成批买电，转手卖给工厂、商场，赚中间的差价。居民家里用电是政府定价，这场风波出在工商业用电市场，老百姓的电费单不会跟着变。
6分钱的账是这么算的。据《第一财经》报道，广西某售电公司年初以每度电0.32元的成本，从中长期市场锁定大部分电量，却以每度0.26元的"一口价"与用户签约售电。证券时报也了解到，价格战中个别一口价签约均价降至0.26元/千瓦时，比中长期采购合约均价低了两成多。
明知道进价高还敢低价卖，是因为大家在押现货电价会跌。2025年，售电公司整体盈利面超九成。当时，新能源大规模并网，来水偏丰，现货市场电价持续下行，不少售电公司判断低电价会是常态，期待从现货市场买到便宜电，把平均成本拉下来。
其实早有人提醒过。2025年11月至12月，广西交易中心曾三次发出2026年电力零售合同签约风险提醒，当地售电公司仍有近八成零售合同电量，选择了不联动现货价格的"一口价"低价合同。你不降价，客户就被隔壁抢走，谁也不敢先停手。
广西的交易规则也放大了风险。广西明确要求售电公司年度交易电量中，现货采购电量占50%，这一比例远高于广东（10%左右）、江苏（10%~15%）、山东（20%）等其他省份。一半的电要随行就市地买，价格一涨，亏损马上就上来了。
结果行情偏偏往反方向走。受国际地缘局势突变影响，国内煤炭、油气等一次能源价格持续上涨，发电侧成本上升，导致广西电力现货市场价格上行。4月日前现货均价达到0.368元/千瓦时，9月进一步升至0.395元/千瓦时。大家盼着的便宜电一直没有出现。
进入10月，原本以为到了淡季能缓一缓，结果电力市场淡季不淡。10月13日，南方区域日前现货加权均价0.5736元/千瓦时，单日上涨19.8%。从现货市场买电再卖给用户，度电最大亏损已超过0.373元/千瓦时。
压力是从小公司一层层传到大公司的。一季度，资本金薄弱的中小民营售电公司率先承压；二季度，民营主体压力整体增大；下半年以来，即便手握电源、资金雄厚的国资售电公司也开始遭遇现金流困局。这股压力也传到了股市，在广西能源10月15日的业绩说明会上，投资者第一个抛出的问题便是"公司售电业务是否亏损"。
九家央企提了四条办法：暂缓售电侧9月份电费结算、启动批发零售电价传导机制、执行年度方案机制电量结算规则、落实零售合同有序解约。换成家常话就是：先缓一缓交钱，电价能跟着成本调，不合理的结算规则要理顺，赔本合同可以按规矩退掉。
售电公司一直硬撑到倒下，工厂也占不到便宜。按规则，售电公司退市后，用户未在规定时限内重新选择代理机构，将自动划入保底售电服务名单，电价按现货实时加权均价的2倍执行。到那时，工厂的电费只会比现在更高。
其他省份已经开始改规矩。江苏发布2027年零售市场工作指引，明确取消固定价格电量比例、现货市场价格联动电量比例、比例分成方式等要求。按新办法，售电公司仅可自主约定作为服务费性质的浮动价格，不再设置可对赌行情的固定单价。
国家层面的规则也在加快完善。9月30日，国家发展改革委公布《电力市场风险防控管理办法（公开征求意见稿）》，随后《电力现货市场基本规则(公开征求意见稿)》发布。多地还在引导主体减少盲目低价一口价长协、推广分时零售套餐。
全行业的洗牌已经开始，2026年前7个月全国已有超400家售电公司退出。以后只靠压价抢客户、吃差价的公司很难留下来。业内看好的出路，是转向专业化交易管理、风险控制和需求侧资源运营能力，向综合能源服务、负荷聚合及虚拟电厂等多元业态发展。
回到开头的加油卡。锁定油价本身没错，错的是老板把全部身家押在"油价只会跌"上。眼下各地2027年的电力签约陆续开始，广西这50亿元的教训会不会让新一轮签约少一些"一口价"的冲动，答案很快就会写在新合同里。
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