来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收持续高增 主业动能充足

2026年前三季度纳尔股份营收端保持强劲扩张态势，总营收达17.91亿元，同比2025年同期增长21.99%；单三季度单季营收录得5.94亿元，同比增速达19.73%，连续两个报告期维持近20%的双位数增长，主业经营规模稳步扩容。营收增长带动销售费用同步提升，前三季度销售费用同比增长54.87%，主要系公司为匹配扩张后的销售规模加大市场投放、渠道拓展所致，侧面印证公司正处于业务积极铺排的上升阶段。

指标2026Q3单季金额同比增速2026年前三季度金额同比增速营业收入5.94亿元19.73%17.91亿元21.99%销售费用0.63亿元54.87%

扣非盈利稳健 韧性超市场预期

受上年同期转让墨库股权带来大额非经常性投资收益的高基数影响，公司2026年前三季度归母净利润同比有所下滑，但剔除非经常性损益后的主业盈利表现亮眼：单三季度扣非归母净利润达2481.15万元，仅同比微降6.67%，远低于归母净利润22.03%的单季降幅，主业自身造血能力并未出现明显滑坡。前三季度扣非归母净利润录得6326.12万元，盈利稳定性远超市场此前预期，主业盈利质量扎实。

指标2026Q3单季金额同比增速2026年前三季度金额同比增速归母净利润2285.75万元-22.03%6834.48万元-52.55%扣非归母净利润2481.15万元-6.67%6326.12万元-37.23%

经营现金流大增 盈利质量显著提升

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.42亿元，较上年同期的8509.60万元大幅增长67.20%，现金流表现远超利润端增速，成为本季度财报核心亮点。现金流大幅优化主要得益于公司回款能力提升、税费支出同比减少34.40%，同时采购端现金支付效率优化，购买商品接受劳务支付的现金同比有所下降，公司整体资金周转效率大幅提升，盈利的现金含量显著增强。

指标2026年前三季度金额上年同期金额同比增速经营活动现金流净额1.42亿元0.85亿元67.20%支付的各项税费0.41亿元0.63亿元-34.40%购买商品支付的现金13.81亿元14.10亿元-1.99%

产能布局推进 打开长期成长空间

截至2026年三季度末，公司在建工程余额达3343.22万元，较期初的2719.04万元有所增长，产能建设持续稳步推进，为后续业务放量储备充足产能支撑。同时公司长期股权投资较期初增加约1亿元，新增投资锂凰项目，前瞻布局新业务赛道，打开第二成长曲线。交易性金融资产从期初的2942.04万元大幅增长至2.14亿元，增幅达626.00%，显示公司在手闲置资金充裕，理财配置规模大幅提升，资金储备充足，抗风险能力显著增强。

指标2026Q3期末余额期初余额同比增幅在建工程0.33亿元0.27亿元22.96%交易性金融资产2.14亿元0.29亿元626.00%长期股权投资5.50亿元4.50亿元22.27%

股东结构稳固 外资持续布局认可

截至报告期末，公司普通股股东总数为18064户，前十大股东均无质押、冻结情况，实控人及核心管理层持股稳定，公司股权结构健康。高盛国际、摩根士丹利两家境外机构均进入前十大流通股东名单，北向资金持续布局，显示海外专业投资者对公司长期价值的认可。同时公司本季度股票回购持续推进，库存股余额达7808.88万元，较期初增长69.04%，回购动作彰显公司对自身长期发展的信心，也为后续员工激励、市值管理预留充足空间。

整体来看，纳尔股份2026年三季度财报展现出极强的主业经营韧性，营收持续高增、经营现金流大幅超预期，叠加产能建设稳步推进、新赛道前瞻布局，当前业绩短期波动属于非经常性损益带来的阶段性扰动，公司长期成长逻辑并未发生变化，后续随着新产能释放、新业务落地，业绩弹性有望持续释放，具备较高的中长期配置价值。

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