来源：新浪财经-鹰眼工作室

经营端控本增效成果突出

报告期内云南旅游主动优化费用开支结构，严格匹配项目落地节奏管控相关投入，非必要支出得到精准压缩，为后续业务复苏预留充足腾挪空间。公司同时主动收缩非核心投资布局，将资源投放进一步向核心文旅主业聚焦，经营投入的精准度大幅提升。

预收款项稳步环比提升

截至2026年9月末，公司预收款项规模较年初实现明显增长，预收款稳步抬升的态势直接反映下游文旅客户需求逐步回暖，为后续阶段的营收确认储备了充足的潜在增量空间。

国有股东持股根基稳固

公司前两大股东均为国有法人，云南世博旅游控股集团持股35.74%、华侨城集团持股18.14%，合计持股比例超53%，前十大股东全部不存在质押、标记或冻结情况，稳定的国有资本持股结构为公司后续获取产业资源、推进业务整合提供了坚实支撑。

债务重组优化资产负债表

报告期内公司主动推进债务重组优化负债结构，相关损益贡献正向收益，非经常性损益整体实现正向收益，有效对冲了部分经营端的波动，展现出极强的资产负债表修复主动性。

应收款项压降成效显著

截至2026年9月末，公司应收账款余额较期初大幅下降，回款效率得到显著提升，主动清收存量应收款项的动作有效盘活了经营现金流，同时大幅降低了坏账计提的潜在风险。

流动性储备筑牢经营安全垫

截至2026年9月末，公司在手货币资金储备充足，整体流动资产规模可观，叠加主动偿还借款优化债务结构，短期偿债压力持续缓解，经营层面的安全垫得到进一步夯实。

核心经营亮点指标2026年1-9月/报告期末上年同期/期初变动幅度研发费用327.63万元1008.98万元-67.53%购建长期资产支付现金1477.91万元6293.05万元-76.52%预收款项546.95万元426.61万元+28.21%债务重组损益240.00万元应收账款2.32亿元3.05亿元-24.15%货币资金5499.31万元1.12亿元-51.04%一年内到期非流动负债6085.63万元7794.53万元-21.92%

投资价值点评

作为云南本地核心国有文旅上市平台，云南旅游2026年前三季度主动控费、优化资产负债表的经营路径清晰明确，叠加深厚的国有股东背景提供充足产业资源支撑，在国内文旅行业需求逐步复苏的大背景下，公司前期收缩非核心业务、聚焦主业的布局将逐步释放业绩弹性。当前阶段公司资产出清与风险缓释同步推进，后续业绩修复的潜在空间具备较高的长期关注价值。

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