JJ经理又集体出来道歉啦！！ 但凡经历过几轮牛熊的老登们都知道，JJ经理集体出来道歉，那基本上都是到了下跌的中后期了。跌倒客户们都出来骂N了，没办法。

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这一波的主角是重仓AI赛道的一批JJ经理。上半年还有人因为没踩上AI行情向投资者致歉，到了三季度科技股深度回调，换成重仓押注的人出来检讨。一来一回，市场风格切换的速度，让两边都先后落了被动。

其实没买他们产品的，根本不关心他们放的什么P。倒是，这集体道歉是不是能说明下跌要走完了，这个是多数人想知道的。

那往回看看！

2008年：大熊市末期的普遍反思

2008年是A股历史上幅度最大的熊市之一。上证指数从年初5200点上方一路下行，最低跌到1664点，全年最大跌幅超过七成。股票型基金平均亏损过半，当年的中报和三季报里，反思与致歉是普遍的基调。不少JJ经理都承认，对宏观环境的变化估计不足，对下跌幅度判断过于乐观。

这波道歉潮出现约一个月后，市场见到1664点的历史大底。随后四万亿刺激政策推出，市场开启反弹，十个月左右的时间里指数涨幅超过一倍。

2015年：股灾之后的集中检讨

2015年杠杆牛市快速终结，三个月内指数最大回撤接近五成，两轮大幅调整让市场情绪降至冰点。这是公募行业第一次出现较大范围的公开致歉，多家基金公司的JJ经理在半年报中向投资者表达了歉意。

道歉潮之后约一个月，市场出现一波修复性反弹，单月涨幅超过9%，还出现过千股涨停的行情。但反弹并未持续，2016年初熔断机制引发二次探底，直到一年半之后，市场才真正走出趋势性上涨行情。

2018年：白马股调整后的行业内省

2018年，受贸易摩擦、国内去杠杆等因素叠加影响，A股全年走弱。此前表现稳健的消费、医药等白马板块出现大幅调整，重仓相关方向的基金回撤明显。三季报披露期，同样出现了不少反思的声音。

大约三个月后，市场探明底部。随后开启了为期两年的结构性行情，创业板指从低点累计涨幅超过两倍。

2022年：百亿私募的致歉潮

2022年，疫情反复叠加美联储持续加息，A股全年震荡下行。这一轮道歉的主体以百亿私募为主，数十家头部私募机构的负责人先后发文反思业绩回撤。

道歉潮出现约一个月后，随着防疫政策优化、地产政策调整，市场迎来快速反弹，单月涨幅接近9%。不过之后市场并未走出趋势性牛市，整体震荡了一年多，直到2025年AI行情启动才迎来新的主线行情。

所以，不难看出，通常集体致歉通常出现在一轮下跌的中后期，距离阶段性底部不远。当JJ经理从坚定加仓转向公开反思，往往意味着被动抛售和情绪宣泄已经进入尾声。但是，致歉不是精确的见底信号，什么时候见底肯定跟道不道歉没有绝对的关系，还需要政策、基本面等因素的配合确认。

虽然历史不会简单重复，但情绪周期总是循环往复。

没啥可玩儿的时候，咱就看个热闹。