来源：新浪财经-鹰眼工作室

低空赛道股权投资大幅加码

报告期内公司长期股权投资达4168.28万元，较期初2056.56万元大幅增长2111.72万元，增幅达102.68%，增长核心来自两方面：一是对浙江通用直升机有限公司追加投资，二是新增对四川川发低空经济运营有限公司的股权投资，精准卡位低空经济运营赛道，提前布局低空场景落地的核心资源。

项目报告期末金额（万元）期初金额（万元）变动幅度长期股权投资+102.68%

研发投入同比实现翻倍增长

公司年初至报告期末研发费用达989.32万元，较上年同期328.04万元增加661.27万元，增幅高达201.58%。研发投入大幅攀升主要源于报告期内新增立项及承接研发项目数量显著增多，技术储备持续夯实，为后续通航服务场景拓展、低空运营技术落地筑牢壁垒。

项目2026前三季度金额（万元）2025前三季度金额（万元）变动幅度研发费用+201.58%

财务费用端实现大幅优化

受益于汇兑损失同比大幅收窄，公司2026年前三季度财务费用仅为851.46万元，较上年同期2207.90万元减少1356.44万元，减幅达61.44%，财务端成本管控成效凸显，直接增厚当期盈利空间。

项目2026前三季度金额（万元）2025前三季度金额（万元）变动幅度财务费用-61.44%

信用减值损失正向回冲

报告期内公司信用减值损失达586.21万元，较上年同期-95.26万元大幅增长681.47万元，增幅715.36%，核心原因是当期收回多笔逾期应收款项，转回应收账款预期信用减值损失，资产质量持续向好，回款能力得到充分验证。

项目2026前三季度金额（万元）2025前三季度金额（万元）变动幅度信用减值损失+715.36%

经营现金流维持充裕水平

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达5.37亿元，虽同比有所下滑，但仍维持高位充裕水平，叠加货币资金余额达21.74亿元，公司现金流储备充足，为后续低空赛道布局、业务拓展提供坚实的资金支撑。

项目2026前三季度金额（亿元）2025前三季度金额（亿元）经营活动现金流净额5.376.84

资金使用效率持续提升

公司此前完成“航材购置及飞机维修项目”结项，将6028.34万元节余募集资金永久补充流动资金，全部用于日常生产经营，大幅提高闲置募集资金使用效率，进一步优化公司流动资金结构，降低财务成本。同时当期海直通航子公司收到大额政府补助3644万元，充分享受通航产业政策红利。

低空赛道成长空间全面打开

作为国内通航直升机运营龙头，中信海直当前持续加码低空经济相关股权投资、大幅提升研发投入，叠加充裕的现金流储备、持续优化的财务结构，已完成低空运营赛道的初步卡位。随着国内低空经济政策持续落地、通航场景渗透率不断提升，公司后续有望依托自身多年运营经验和资源优势，打开全新的成长曲线，当前布局价值凸显。

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