+汤姆本人微信：Tomgangfang1
来源：香港01
汤姆最近每天打开财经新闻，隔三差五就看到怡和这两个字几乎和出售绑在了一起。
山顶的商场、大屿山的洋房、铜锣湾的地铺、葵涌的工场，连持有几十年的美心股权都卖了。
已经有朋友在后台问汤姆：香港传统四大英资洋行之一的怡和，最近频繁卖卖卖，是打算在香港跑路了吗？
汤姆先不说结论，先看看他们最近在卖什么？
先盘点：怡和最近到底在卖什么
汤姆把今年以来怡和系的出售动作拉了一张清单，一张表看懂：
资产
类型
金额/估值
状态
美心集团五成权益
餐饮
3.4 亿美元（约 26.5 亿港元）
已签协议
山顶侨福道购物中心
商场
估值约 9,000 万
招标中，11 月 19 日截标
南大屿山两幢独立洋房
豪宅洋房
未设意向价
要约中，12 月 1 日截止
铜锣湾嘉柏大厦地铺
商铺
8,000 万
已售出
葵涌汽车维修工场
工商物业
5,200 万
已售予冠忠巴士
嘉柏大厦停车场
停车场
1.29 亿（199 个车位）
今年 3 月售出
港岛壹号中心顶层 13 层
商厦
9.25 亿美元（约 72 亿港元）
去年售予阿里及蚂蚁
肯德基、必胜客
餐饮
传估值约 4 亿美元
市场传闻
仁孚行（港澳平治代理）
汽车经销
传考虑出售
以上的信息都是手动整理，如果有偏差或错误，请大家指出。但是单看这张表，跑路论好像说得通：老牌英资在把手上的香港资产一件件挂出去。
但有一句话说得好：看一家机构是不是看空一个地方，不要只看它卖什么，要看它拿钱去买什么。
餐饮这块，是分家不是撤退
先说大家最关心的餐饮。美心这笔交易，表面上是卖，实际上是一次身家互换。
怡和旗下的 DFI 零售集团（惠康、万宁的母公司），与美心的伍氏家族原本各持美心五成权益，这段合资关系维持了近 40 年。9 月 30 日双方宣布：DFI 退出美心，拿走3.4 亿美元现金；
同时，美心旗下星巴克特许经营业务 Coffee Concepts 的全部权益，移交到 DFI 手上。（这份星巴克业务有多大？横跨亚洲七个市场、超过 1,100 家咖啡店，年收入超过 8 亿美元）
逻辑上就像是比如汤姆最喜欢的球队曼联想买皇马的球星，但是自己钱不够，所以就不得不掏出部分现金+自家不想要的球员做份子，打包去换对方的人。
来源：香港01
来源：香港01
物业这边，卖的几乎全是非核心收租货
最新挂出的是山顶和福道 2 至 4 号的牛奶公司侨福道购物中心。
来头不小：牛奶公司 1972 年投得地皮后自建，持货收租超过 50 年，目前 100% 租出，每月租金收入约 40 万，市场估值约 9,000 万。
来源：香港01
还有南大屿山两幢独立洋房：贝澳老围村 10 号的 Sanderling、罗屋村 43 号的 Valley View，实用面积各约 1,512 呎，公开要约出售，12 月 1 日截止。
铜锣湾那边动作更早：礼顿道嘉柏大厦的地铺 8,000 万沽出，比放售时市值低了约一成；同厦停车场 1.29 亿成交；葵涌的汽车维修工场 5,200 万卖给了冠忠巴士。
来源：宅谷地产资讯网
再加上去年文华东方把铜锣湾港岛壹号中心顶层 13 层以 72 亿港元卖给阿里巴巴和蚂蚁集团，今年又传出考虑出售剩余楼面，以及平治经销商仁孚行。
真正的大手笔，在买入这一边
看出规律了吗？卖掉的要么是收了几十年租的非核心物业，要么是只占一半、说了不算的少数股权。怡和不是在清货离场，是在盘活资产。
所以结论是：怡和不是跑路，是换仓。
但它换仓的方向，对关心香港楼市的人来说，值得认真看下去。
10 月 13 日，怡和宣布以 2.5 亿英镑（约 3.3 亿美元，折合约 26 亿港元），向英国保富集团收购金门建筑余下五成股权，即日起全资控股。
金门建筑是什么来头？汤姆多说两句。1919 年创立的百年工程商，1955 年就承建了启德机场新跑道，是本港三大建筑商之一，手头合约规模高达500 亿港元。
这个故事就不在这里重新讲一遍了，有兴趣的可以看看我之前写的文章。
来源：怡和集团官网
更有意思的是时间点：怡和今年 6 月刚宣布成立新的策略业务支柱 JE&I，全资收购金门，是 JE&I 成立后的第一宗并购。JE&I 的行政总裁欧嘉荣点名了一个关键词：北部都会区。
来源：信报
注意这组数字：卖美心收回约26.5 亿港元，买金门花掉约25.7 亿港元。几乎是一出、一进。
汤姆的判断
汤姆的判断是：怡和这轮操作，意图很明显了，就是放弃香港餐饮业，重仓剑指北部都会区基建，是把钱从短周期消费搬到长周期基建。
为什么卖消费？因为香港本地餐饮和零售的增长天花板已经很明显——北上消费分流、市场竞争内卷。
为什么买工程？因为北部都会区一旦从图纸进入施工期，最先吃到红利的就是能把蓝图变成地盘的公司——地基、道路、铁路配套，全在金门的射程之内。
再加上香港大量旧楼进入维修、保养、重建的周期，工程需求激增。之前我也写过一篇文章，关于旧区重建的步伐，有兴趣的可以看一看。
汤姆总结
怡和没有跑路。它只是把收租佬的帽子摘下了一半，换上了基建狂魔的头盔。
卖美心、买金门，一出一进之间，押注的是北部都会区接下来十年的建设周期。
如果你正在香港找房、看盘、纠结选项，欢迎直接扫码加汤姆微信。我帮你按你的预算、位置和生活方式，一起慢慢挑。
并且添加微信后，可以免费领取我们团队制作的一手购房手册，把在香港买房的诸多细节和注意事项给新手买家讲得清清楚楚，能帮你少踩坑，顺利上车！
港岛
区域分析：丨丨丨丨丨丨丨 丨丨丨
一手楼盘分析：丨丨丨丨丨丨丨丨丨丨丨
二手楼盘分析：丨丨
九龙
一手楼盘分析：丨丨丨丨丨丨丨 丨丨丨丨丨丨丨丨丨丨丨丨
二手楼盘分析：丨丨丨丨丨丨
新界
一手楼盘分析：
二手楼盘分析：
名人豪宅
其他
丨丨丨丨丨丨丨 丨丨 丨
热门跟贴