来源：光大证券微资讯
热点聚焦
1、隔夜，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.82%，道指涨0.29%，标普500涨0.7%。芯片股普涨，费城半导体指数收盘上涨2.8%，为一个月来最大涨幅。AI巨头Anthropic正式递交IPO申请，重燃投资者对AI叙事的信心。此外，美、欧、日央行将于北京时间10月29日凌晨至30日先后公布利率决议。目前，市场普遍预计，美欧日央行大概率将按兵不动，让全球投资者屏息以待。
2、北京时间10月26日晚间，Anthropic发布S-1文件，正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，IPO文件披露，随着公司持续扩建算力及基础设施，资本开支预计将大幅增长。此前消息称，Anthropic目标估值高达2万亿美元，若成功落地，将成为有史以来规模最大的IPO。
3、隔夜，国际油价从六个月高点回落。此前消息称，多国高级官员赴德黑兰推动重启安全谈判，市场对中东局势进一步升级的担忧有所缓解。12月交割的布油期货跌0.8%，结算价报每桶115.81美元。12月交割的WTI原油期货跌1.5%，结算价报每桶101.76美元。现货黄金涨0.48%，报4016.97美元/盎司；现货白银涨0.07%，报53.95美元/盎司。
4、中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF）。在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等），从人民银行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向人民银行抵押。
5、据OpenRouter最新数据测算，上周（10月19日至25日）全球AI大模型总调用量为188万亿Token，环比增长14.63%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达93.54万亿Token，环比增长18.14%；同期美国AI大模型周调用量为22.47万亿Token，环比增长29.44%。中国大模型周调用量连续二十六周超过美国，稳居全球首位。记者注意到，上周，全球调用量排名前五均为中国AI大模型。
股市动态
1、10月26日，南向资金净卖出20.75亿港元。阿里巴巴-W、中国海洋石油分别遭净卖出6.02亿港元、5.04亿港元；智谱获净买入约4.31亿港元。
2、宽基ETF再现尾盘放量：A500ETF首次加入；全市场股票型ETF已连续15个交易日净流入，累计吸金约3200亿元。
3、10月26日，财联社从渠道了解到，首批主动ETF截至目前募集规模已达到253亿元左右。华泰柏瑞、南方、华夏、平安旗下主动ETF募集规模均已在当天触及20亿元的上限，再加上上周五已经结募的3只，已有7只产品募集规模达20亿元；
4、10月26日，中金公司发布公告称，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已完成交割。公告显示，本次交易涉及新增发行A股31.04亿股，其中11.36亿股将于10月29日上市流通。中国东方、东富国创、中国信达通过本次换股取得的中金公司发行的19.68亿股为有限售条件流通股。同日，中金公司公告，拟向股东派发现金股利总额20.62亿元（含税）。
5、10月26日，在寒武纪2026年第三季度业绩说明会上，针对市场有关“公司明年芯片出货量超过100万颗”的讨论，寒武纪董事长、总经理陈天石回应表示，公司从未进行过相关沟通。
6、10月26日，中国石油涨近5%，创2008年5月以来新高。欧洲天然气价格升至2022年以来的最高水平。此前挪威天然气运输系统运营商Gassco宣布，Troll气田在10月25日至26日期间发生非计划停运，影响规模为610万立方米/日。
7、大众中国发布消息称，大众汽车集团（中国）已在合肥正式获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并已在合肥启动L3级技术的真实道路测试与数据采集。标志着集团向2027年实现L3级自动驾驶技术就绪迈进的又一重要进展。
8、苹果首款折叠机iPhone Duo上周五（10月23日）在官网及各大渠道开卖后，迅速被消费者抢购一空，第二波出货日预计要到2027年1月22日。供应链传出，苹果已要求供应商加速赶工，甚至追加三成订单，以满足市场需求。此外，有报道称，苹果正在测试一款尺寸较大的折叠平板设备，设计上以华为于8月推出的MateBook Fold为参照。
9、丰田汽车和本田汽车正在日本工厂中测试人形机器人，其任务涵盖线束安装到最终检验等环节。两家日本车企均在2026年日本移动出行展上展示了最新产品。丰田计划从2028年开始投入运行多达40万台各类机器人，其中约15万台将部署在总部工厂。
10、Meta预计2026年资本开支最高1450亿美元，计划通过股权融资等方式支持AI投资；未来还将投资个人超级智能、消费级及企业级AI智能体、AI眼镜等业务。此前，Meta公告称，英伟达、AMD和博通已分别表示有意在此次A类普通股发行中，合计认购至多50亿美元股票。
11、近日，深圳市市场监督管理局召开脑机接口医疗器械专题学习研讨会。当前，深圳市市场监督管理局依托深圳市药品检验研究院等技术支撑平台，联合龙头企业、医疗机构共建脑机接口医疗器械研究和评测实验室，填补深圳脑机接口医疗器械市场准入公共技术服务空白，补齐创新转化链条，助力深圳在全球脑机接口赛道抢占话语权。
12、智元正式开源AGIBOT WORLD 2026第四期“具身推理”（Physical Reasoning）——首个真实场景Physical Agent数据集。
要闻解读
1、据新浪财经，摩根大通在日前发布的特斯拉Optimus量产调研报告中指出，特斯拉已在弗里蒙特工厂启动Optimus早期生产，未来12个月对外销售前产量指引为1万至2万台；产业端普遍反馈物理交互数据严重不足，数据采集已成量产前置瓶颈。
点评：数据采集与互联网文本数据可批量爬取不同，具身数据必须让机器人在真实场景中“亲手做”才能产生，因此被称为具身智能的“新石油”。相关行业需求端呈现“缺口巨大、量级跃迁”的特征，研究显示，截至2026年初全球合规可用的高质量物理交互数据仅约50万小时，缺口超过99%，北京人形机器人创新中心数据基地日产能超500小时，需求数量级正在快速上移。
2、据财联社消息，小鹏汽车官微26日称，近日，小鹏集团获批广州市智能网联汽车应用示范运营资格，可在广州全域开展L4级Robotaxi示范运营。此次获批，意味着小鹏Robotaxi已具备公开示范运营的资质，从技术验证进一步走向运营与商业模式验证。
点评：截至2026年中，全国已有超过十个城市放开全无人商业化运营。各地方也持续细化落地相关细则。智能驾驶产业的长期增长空间已经明确。瑞银预测，中国Robotaxi行业正处于大规模商业化部署前夕，有望激活千亿美元级大市场。
宏观经济
1、今年以来，国家多部门出台专项政策，从特殊困难老年人家庭适老化补贴、老旧小区适老化升级，到公共空间无障碍改造，多维度推进居住类养老场景建设。民政部介绍，2025年我国银发经济的产业规模达到了9万亿元，预计到2035年我国银发经济产业的规模将突破30万亿元。
2、从国家发改委获悉，南方区域电力市场连续结算改革运行一年来，南方区域已基本形成区域一体的市场架构。目前，南方区域市场注册经营主体已超27万户，占全国的四分之一；市场化交易电量占比达67.5%，超过全国平均水平约4个百分点。2025年送电总量达2616亿千瓦时、创下历史新高。
3、国家能源局披露，截至9月底，全国累计发电装机容量41.3亿千瓦，同比增长11.2%。其中，太阳能发电装机容量13.1亿千瓦，同比增长16.5%；风电装机容量7.0亿千瓦，同比增长20.4%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2174小时，比上年同期降低194小时。
4、海南省印发《关于建设生态环境友好型自由贸易港的意见》。到2027年新增汽车中新能源汽车比例不低于70%，平稳推进2030年禁售燃油车。到2030年，重点产业和重点园区绿色低碳循环发展模式初步形成。全面推进绿色矿山建设，到2030年大中型生产矿山绿色矿山比例达100%。
5、《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027-2030年）》指出，到2030年，核心技术自主可控，科研成果转化超100项；星地网络高效协同，在轨卫星总数超3000颗；培育优质企业等主体超100家；创新应用深度融合，打造“100+标杆示范应用”；核心产业规模突破800亿元。
6、数据显示，截至2026年9月末，深圳全市投向信息传输、软件和信息技术服务业中长期贷款余额较年初新增超1000亿元，占全市中长期贷款增量的比重超三成。中长期贷款今年以来增量突破1000亿元，有力支撑人工智能相关产业升级。
7、10月26日揭牌成立的江苏省量子科技产业联盟，将聚焦量子科技领域技术攻关、成果转化、产业协同的难点卡点，统筹开展资源对接、信息共享等工作，推动产业规范化、专业化、规模化发展。
8、全国工商联汽车经销商商会发布报告显示，从返利（含少数实行返佣政策的品牌）兑现账期看，固定返利方面：有22个品牌的主要固定返利兑现账期不超过30天，占比超51%；18个品牌、3个品牌的主要固定返利兑现账期分别不超过60天和过90天。
9、2026金刚石产业大会暨第三十届超硬材料技术发展论坛11月12日至15日举行。大会议题涵盖金刚石材料热管理器件、培育钻石产业发展与消费市场、金刚石材料半导体器件、金刚石工具加工金属材料与硬脆材料、金刚石钻具极端环境应用等方向。值得注意的是，超硬材料行业“十五五”规划论证会将同期举办。
10、IEA警告：全球能源市场明年难回美伊战争前水平，能源危机加速核电复兴。
行业动态
1、日前，一位不愿透露姓名的C-V2X领域从业者透露“相关部门已经在推动车辆安装C-V2X（蜂窝车联网）的强标制定工作。相关工作组已经成立，有几十家单位已经参与进来了。”据了解，营运车辆已被率先要求安装C-V2X。据此前明确划定的落地时间表，该标准实施满25个月后，国内所有新增营运客车、货车、牵引列车必须出厂搭载LTE-V2X直连车载交互终端。这也意味着C-V2X终端首次以强制国标形式要求前装量产。
2、据ZDNet Korea 26日报道，三星电子和SK海力士已将供应英伟达的8层HBM4的量产和出货时间定在明年第二季度左右。一位知情人士表示：“据我了解，英伟达将根据基于Rubin Ultra的NVL机架规模，同时配备8层HBM4。虽然12层HBM4仍将是今年的主要重点，但从明年年中开始，8层HBM4的比例将显著增加。”
3、DHL全球货运大中华区CEO艾若馨表示，今年国际航空货运运价整体高于去年同期，主要受到市场需求和运力供给两方面因素影响。其中，AI相关产品运输需求增长推动部分航线运价维持高位。而受贸易政策和关税变化影响，跨境电商货运需求增长有所放缓，部分航空运力开始转向AI相关产品运输。
4、美国汽车租赁平台Turo宣布，将于10月28日上线经验证的特斯拉完全自动驾驶（FSD，监督版）租车服务。Turo称，平台目前有数千辆支持FSD的特斯拉汽车。公司预计2026年全年预订总额将达33亿美元、营收达12亿美元，并实现连续第五年盈利。
5、天眼查显示，近日，广州文远知行科技有限公司发生工商变更，注册资本由45亿元人民币增至50亿元人民币，增幅约11%。经营范围包括人工智能基础软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能硬件销售等，由WeRide HongKong Limited全资持股。
6、法国巴黎银行表示，SpaceX若选择自建覆盖美国全国的移动通信网络，预计五年内需投入约1050亿美元，其中资本开支750亿美元、累计运营成本300亿美元，尚未包括频谱采购及融资费用。
7、10月26日，国家药监局批准全球首个XI因子抑制剂在中国上市。据了解，该药品也是全球同步研发的首个批准用于非心源性缺血性卒中和高风险短暂性脑缺血发作的二级预防抗凝药物。与已上市的抗凝药物相比，从作用机制角度出血的潜在风险更低。
8、近期，多所大学发布相关通知，学校在职在编人员工资将通过数字人民币钱包发放。扬州大学财务处10月20日发布通知，接省财政厅预通知，自2026年11月起，学校在职在编人员（含人事代理）工资将通过数字人民币钱包发放。南通大学、江苏师范大学也相继发布类似通知。
9、中国信科集团光通信技术和网络全国重点实验室联合鹏城实验室、烽火藤仓光纤科技有限公司，成功完成3.2Pb/s（拍比特每秒）多芯光纤实时双向传输试验，创下单纤双向实时光传输容量的世界纪录。“3.2Pb/s的传输速率，意味着可在一秒内下载两万余部4K电影。”
个股动态
公司公告
中金公司：换股吸收合并东兴证券、信达证券新增31.04亿股，11.36亿股将于10月29日上市流通
长川科技：目前客户需求旺盛，产品订单充裕
金刚光伏：签订4.8亿元GPU卡及服务器采购合同
冠盛股份：固液混合电池量产线处于产品调试阶段
新易盛：三季度产量环比增长，高速率产品放量提速
佛塑科技：拟投资超8亿元建设高端锂电池涂覆隔膜项目
翰宇药业：拟投资不超3.8亿元建设多肽药物产线扩建项目
东山精密回应股价波动：在手订单充足，下游市场需求旺盛
中国巨石：公司10月份电子布产品价格已调整，供应依然紧张
博迈科：全资子公司签订约24-30亿元FPSO上部模块建造合同
腾景科技：800G、1.6T光模块配套无源光学元组件正在批量交付
台基股份：拟3亿元投建新型高功率半导体器件研发及产业化基地
美湖股份：自主研发的谐波关节模组正式通过国家机器人产品认证
瑞芯微：Q3净利润环比下降10%，PCB延迟交付影响终端产品生产
圣邦股份：拟8.33亿元收购模拟芯片公司申矽凌微电子58.29%股份
厦钨新能：控股子公司拟7.23亿元投建年产4万吨磷酸铁（锰）锂项目
行云科技：中标项目补充协议总金额上调至88.48亿元，上调约35.64%
深科技：拟出售昂纳科技17.034%股权，预计将带来不低于20.5亿元税前利润
洁美科技：拟投资26.84亿元建设高端离型膜等项目，新增高端MLCC离型膜生产线
翰宇药业：公司重磅创新药品种HY3003片剂临床前研究显示减重效果优于司美格鲁肽
国科微：第三季度净利同比增长1904%环比增长62%，智慧视觉等产品线营业收入同比增加
建新股份：前三季度净利润同比增长1555.93%，主要产品销量增加、价格上升
金禄电子：第三季度净利润同比增长1330%，环比增长178%
香农芯创：第三季度净利同比增长743%，环比下降26%
德福科技：第三季度净利润同比增长631%环比增长75%，铜箔产品毛利率上升
天津普林：第三季度净利润同比增长634%，环比增长88%
中兴通讯：第三季度净利润同比增长394%，环比下降9%
翰宇药业：第三季度净利润同比增长369.76%，环比增长83%
协创数据：第三季度净利润同比增长360%环比增长12%，算力相关业务大幅增长
盛新锂能：前三季度净利润为12.32亿元，同比增长263.76%
景旺电子：第三季度净利润同比增长240%环比增长174%，高性能PCB产品收入增加
长芯博创：第三季度净利润同比增长232%环比增长41%
2连板锋龙股份：第三季度净利润同比增长231%
睿创微纳：第三季度净利润同比增长192%环比增长33%，在手订单充裕、新接订单情况向好
富临精工：第三季度净利润同比增长141%环比增长358%，锂电正极材料营收大幅增长
药明康德：第三季度净利润同比增长137%，环比增长29%
中国稀土：前三季度净利润同比增长112.37%
长川科技：第三季度净利润同比增长83%，环比增长31%
东芯股份：Q3净利润环比增长59%，存储主业景气度持续向好
英维克：第三季度净利润同比增长0.25%环比增长4%，算力温控业务增加
万华化学：第三季度净利同比增长84.38% 环比下降11%
格力电器：第三季度净利润同比下降43%环比下降44%，消费电器业务同比下降
金发科技：拟3亿元至5亿元回购股份用于注销
日久光电：拟1亿元至2亿元回购股份用于减少注册资本
风险提示
6天4板福莱新材：柔性传感器项目收入占公司整体收入比重极低
3连板多伦科技：不涉及人形机器人核心本体的研发、生产
秦安股份：未布局一体化压铸产能，也未开展相关产线建设
上纬新材：公司消费级具身智能机器人业务目前处于规模化量产爬坡及商业化验证阶段，存在较大不确定性
宇树科技：人形机器人行业尚处商业化早期，物理AI技术从实验室演示走向真实场景规模化落地仍面临多重挑战
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