2026年三季报集中披露窗口，QFII合格境外机构投资者的调仓清单逐步对外公开。Wind数据统计，已经披露财报的企业里，超160家A股前十大流通股东出现QFII席位。

高盛国际自有资金三季度大手笔扫货，集泰股份成为本轮加仓标杆，单季度增持数量突破700万股，其余多家细分标的同步获得外资加仓。

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一、高盛加仓核心标的拆解，集泰股份700万股加仓为本次焦点
集泰股份002909，三季报股东数据清晰记录，三季度末高盛国际持有896.78万股，二季度末仅持有169.65万股，三季度净增持727.13万股，是本次披露名单里高盛加仓力度最大的个股。公司主营密封胶、涂料产品，覆盖光伏、建筑、新能源车三大下游赛道。2026前三季度营收21.36亿元，同比增长14.27%，归母净利润1.48亿元，同比增长22.63%，光伏胶业务营收占比持续抬升，毛利率维持在27.3%。
光伏组件封装胶是集泰核心增长板块，海外光伏装机需求稳步上行，带动公司密封胶产品出口放量。公司同步布局新能源车动力电池密封材料，切入国内头部电池厂商供应链，开辟第二业务增长曲线。外资选择加仓，看重光伏海外订单带来的业绩韧性，同时公司估值经过前期回调，TTM市盈率回落至16.4倍。
立新能源001258，同样拿到高盛大额增持。三季度末高盛国际持股519.63万股，对比二季度末增加379.52万股。企业主营风电、光伏电站运营，2026前三季度营收7.64亿元，同比增长9.82%，归母净利润2.17亿元，同比增长13.51%，经营性现金流保持稳定，属于外资偏好的现金流稳健的绿电资产。
龙洲股份002682，高盛三季度增持302.46万股，期末持仓539.72万股。业务布局新能源物流、冷链运输、储能配套设备，2026前三季度营收34.8亿元，扣非净利润0.59亿元，下游冷链物流需求稳步修复。高盛的持仓特征十分鲜明，不再只扎堆大盘蓝筹，中小盘细分赛道标的同样进入买入清单。
二、其他QFII机构三季度重点持仓，瑞银、摩根大通调仓动向
瑞银集团在三季度同样动作活跃，西安奕材获瑞银增持303.18万股，三季度末持有512.35万股。西安奕材主营半导体靶材配套耗材，属于半导体上游材料赛道，2026前三季度营收3.26亿元，同比增长28.4%，归母净利润0.47亿元，国产替代逻辑清晰。靶材行业认证周期漫长，客户壁垒较高，是外资布局硬科技的典型标的。
摩根大通三季度重点布局制造与有色板块，新进澳弘电子605058，持仓54.77万股。澳弘电子主营PCB印制电路板，产品应用于家电、新能源、工控设备，2026前三季度营收12.71亿元，归母净利润1.03亿元，同比增长17.86%。公司多层板产能持续爬坡，国内工控客户订单稳步放量。
巴克莱银行、摩根士丹利同步加仓中超控股002471，两大外资机构同步进入前十大流通股东。中超控股主营电缆、超导配套材料，2026前三季度营收31.65亿元，行业电网改造带动线缆产品需求，外资看重电网投资带来的长期订单增量。
QFII整体持仓风格出现明显变化，过去外资偏爱大盘消费龙头，现在开始分散配置新材料、绿电、半导体耗材等细分赛道。Wind统计，三季度QFII现身805家上市公司前十大流通股东，合计持仓总市值1418.31亿元，持仓行业分布从消费医药，逐步向高端制造、能源板块扩散。
三、QFII重仓大盘蓝筹股，长期底仓维持不动
紫金矿业601899，是高盛重仓的大盘核心资产。三季报数据显示，高盛国际持有2.61亿股，持仓市值31.67亿元，三季度加仓8655万股。2026前三季度，公司营收317.2亿元，归母净利润52.4亿元，同比增长18.7%，金铜产品量价齐升。美联储货币政策预期调整，贵金属、工业金属的配置价值提升，是外资持续加仓的底层逻辑。
宏发股份600885，多家QFII同时重仓，境外投资者合计持股占总股本比例26.6%，其中包含高盛、法国巴黎银行、瑞银。宏发是全球继电器龙头，产品覆盖新能源汽车、工控、家电领域，2026前三季度营收78.3亿元，归母净利润11.6亿元，同比增长14.3%，海外客户订单占比超过40%。
迈瑞医疗300760，长期稳居QFII重仓名单，多家外资基金长期持有底仓。2026前三季度营收242.5亿元，归母净利润57.8亿元，海外收入占比接近45%，监护、超声设备在全球医疗器械市场份额持续提升。外资配置迈瑞医疗，核心是看重全球化销售网络带来的业绩稳定性。
宁德时代300750，在二季度获得瑞银新进持仓，三季度出现小幅减持。2026前三季度公司营收2847亿元，归母净利润326.4亿元，动力电池全球市占率维持第一。外资对动力电池板块分歧加大，部分机构兑现利润，也有部分外资逢低继续保留底仓。
四、QFII选股底层逻辑，不再单一押注大市值白马
翻看这批QFII新进、加仓个股，能看出外资选股的三条硬性标准。第一优先看经营性现金流，不管是绿电、金属龙头还是新材料企业，入选标的绝大多数经营性现金流净额保持持续正向，避开应收账款高企、持续大额资本开支拖累现金流的公司。集泰股份、立新能源、紫金矿业，前三季度经营现金流全部高于当期净利润。
第二个标准，产品具备出口能力，海外市场可以对冲国内周期波动。宏发股份、迈瑞医疗、集泰股份，都有稳定海外营收，当国内需求偏弱时，海外业务可以托底营收。外资机构本身具备全球视野，更容易评估企业在全球市场的竞争地位。
第三，估值匹配业绩增速，拒绝纯题材炒作标的。这次高盛加仓的集泰股份，TTM市盈率16.4倍，立新能源TTM15.1倍，全部落在自身历史估值区间的中低位。外资买入不是单纯赌短期股价上涨，是在估值回调之后，布局业绩具备兑现能力的细分企业。
很多散户误以为QFII买入就代表短期股价马上拉升，实际上QFII属于中长线资金，持仓周期普遍以季度、年度计算，单季度加仓只是仓位调整，不代表短期行情启动。
五、行业分布拆解，外资加仓赛道集中在新材料、能源、硬科技
新材料板块是QFII三季度加仓最多的赛道，集泰股份、西安奕材、澳弘电子都归属这条主线。国内新材料国产替代持续推进，光伏胶、半导体靶材、PCB材料逐步替代海外进口产品，产品毛利率稳步抬升。这类细分赛道市场容量不算极大，但龙头企业竞争格局清晰，不容易陷入恶性价格战。
能源板块包含绿电、有色金属，立新能源、紫金矿业属于这一类。全球能源价格波动背景下，绿电现金流稳定，贵金属、工业金属具备抗通胀属性，海外长线资金持续配置这类实物资产相关标的。这类企业业绩跟随大宗商品、能源周期波动，外资会根据全球宏观节奏做增减仓。
硬科技赛道以半导体耗材、工控零部件为主，西安奕材、宏发股份是代表。半导体资本开支回暖，带动上游耗材需求；全球工控、新能源车需求稳步增长，继电器等零部件龙头持续拿到海外订单。外资布局硬科技，优先选择已经实现商业化、具备稳定营收的企业，很少布局没有落地产品的纯研发小票。
消费板块QFII持仓整体保持平稳，大规模加仓动作不多。消费龙头经过过去几年的估值修复，外资更多维持原有底仓，新增资金流向制造业、能源赛道，资金赛道偏好发生明显切换。
六、区分QFII与北向资金，两类外资资金行为完全不同
很多人习惯把QFII和北向资金混为一谈，但两者资金属性、交易风格存在巨大差别。北向资金以互联互通渠道为主，交易频率更高，短期博弈属性更强，经常随汇率、美股波动做日内、月度调仓。QFII资金大多来自海外养老金、主权基金、国际投行自营资金，持仓周期更长，调仓节奏更慢。
从持仓数据看，高盛国际QFII席位，三季度加仓集泰股份，属于底仓式布局，不是短线快进快出。北向资金更多做波段，而QFII一旦认定企业基本面，会连续多个季度保留仓位，小幅增减仓。同时QFII披露存在局限性，只有进入前十大流通股东的持仓才会在财报公示，大量小额持仓不会对外展示。
汇率因素会间接影响QFII的资金流入节奏，人民币汇率企稳阶段，外资布局A股意愿提升。美联储降息预期变化，也会改变全球资金的风险偏好，成长类资产会迎来更多外资关注。宏观环境变化，会影响外资整体仓位，而个股层面，基本面才是决定加仓减仓的核心。
QFII持仓披露存在滞后性，三季报数据截止9月30日，财报对外发布已经是10月中下旬，在财报披露之后，外资席位随时可以继续买卖，持仓数量会继续变动。
七、高盛本轮加仓的风格特征，中小盘标的获重点挖掘
对比往年持仓，高盛国际这一轮调仓，明显加大中小市值个股布局。集泰股份、立新能源、龙洲股份，市值均在百亿上下，和过去重仓千亿级大盘股的思路不一样。高盛的思路是，大盘白马估值修复空间有限，中小细分龙头回调之后，业绩弹性更强。
高盛选择中小盘股，并不是盲目炒小票，有严格筛选门槛。标的必须已经实现稳定盈利，业务有清晰下游赛道，产品具备国产替代或者出口逻辑，剔除持续亏损、业务杂乱的壳类标的。思创智联、高澜股份、读客文化同样在高盛三季度增持名单，行业分布分散，覆盖设备、流体控制、文化传媒。
机构调研数据显示，三季度高盛调研重点集中在新材料、新能源设备企业，调研方向和持仓加仓方向保持一致。调研过程中重点核实订单、毛利率、海外客户拓展情况，基本面核实之后才选择进场加仓。
高盛的持仓，仅仅是单一外资机构的观点，不能代表所有海外资金。瑞银、摩根大通的持仓标的和高盛存在明显差异，外资内部对不同行业、个股的判断分歧同样很大。
2026三季报披露的QFII持仓数据，高盛增持集泰股份727万股成为本季度最受关注的加仓动作。外资资金不再扎堆传统消费白马，持续分散布局新材料、绿电、半导体耗材细分龙头。QFII选股看重现金流、海外市场空间和估值匹配度，资金风格偏向中长期配置，赛道重心逐步向高端制造、能源资产转移。