为什么印度的液化石油气这么便宜？一瓶才67元人民币！|卢比|油企|石油公司|零售价

2026年10月，德里家庭主妇在加油站换一瓶14.2公斤液化气，支付942卢比，折合人民币约67元。同一个月，中国上海居民为一瓶14.5公斤液化气支付133元起步（基准价），北京180元一瓶。单看数字，印度气价确实只有中国的一半左右/不到。

但“便宜”二字掩盖了一个关键事实：印度消费者支付的每一瓶低价气背后，都有一张由国有石油公司和联邦财政共同垫付的巨额账单。这不是市场效率的胜利，而是一场持续多年、代价高昂的财政补贴实验。

表面价格：942卢比的“冻结价”

印度 domestic LPG 的零售价已经维持不变相当长一段时间。2026年10月1日，当商业用19公斤钢瓶价格上调了62.5卢比时，德里14.2公斤家用钢瓶价格纹丝不动，仍是942卢比。孟买941.5卢比，金奈957.5卢比，巴特那1031.5卢比。对于一个日均消费约9.1万吨LPG的国家而言，这种价格稳定性在任何市场化经济体中都难以想象。

但问题在于，942卢比从来不是真实成本。印度石油部长在议会披露，2026年6月，每瓶14.2公斤家用LPG的“隐性补贴”（即低于成本的亏损额）超过700卢比；即便到7月，仍超过500卢比。评级机构ICRA在10月给出的估算相对温和，约300卢比/瓶，但这一数字的前提是国际油价处于特定区间。无论取哪个口径，结论一致：消费者支付的价格，远低于印度石油公司（IOC）、巴拉特石油（BPCL）和印度斯坦石油（HPCL）的采购与运营成本。

谁在买单：国有油企的资产负债表

亏损不会消失，只会转移。三家国有燃油零售商承担了绝大部分缺口。

印度石油部长在2026年7月的议会答复中给出了一组关键数据：即便政府截至当时已向三家油企补偿了5200亿卢比（约合人民币440亿元），截至2026年6月30日，累积的LPG未回收成本仍超过5100亿卢比。具体到企业，HPCL的累计亏损约1640亿卢比，BPCL约1580亿卢比。另一组数据显示，截至2026年7月底，政府拖欠三家零售商的LPG销售款项仍超过5900亿卢比。

这些数字的财务含义是：印度国有油企在以自身资产负债表为代价，维持着全球主要经济体中最低的家用液化气价格之一。ICRA估计，在原油价格高企和西亚供应中断的叠加影响下，三家油企每日因汽柴油和LPG的销售损失合计约53亿卢比。

补贴为何居高不下：进口依赖与地缘脆弱性

印度LPG的高补贴并非出于慷慨，而是结构性脆弱倒逼的选择。

印度约60%的LPG消费依赖进口，其中约90%的进口LPG经由霍尔木兹海峡运输。2026年2月冲突升级、海峡通航受阻后，印度LPG供应链遭受严重冲击。政府被迫采取一系列紧急措施：要求全国炼厂将用于石化生产的C3/C4组分全部转产LPG，国内产量一度从每日3.4万吨提升至5.4万吨；同时优先保障家庭用气，商业用气配额一度被压缩至正常水平的50%。

但增产无法弥合缺口。2025-26财年印度LPG消费量约3320万吨，国内产量仅1310万吨，超过2000万吨需要进口。只要国际气价高企、进口依赖不改，国有油企的亏损就是结构性的。政府补贴不是在“奖励”消费者，而是在为能源安全短板支付代价。

中国对照：为什么中国没有走这条路

中国的瓶装液化气实行市场调节价，由经营者自主定价，不存在全国统一的补贴性零售价。各省价格差异反映的是运输距离、气源来源和区域竞争的真实成本：靠近炼厂、可自提的宁夏此前最低78元，依赖进口和转运的海南三亚可达156至173元。

中国成品油有政府指导价和“10个工作日一调”的机制，但瓶装液化气并不在这个框架内。这意味着中国消费者支付的价格更接近真实成本，国有油企不需要以巨额亏损为代价维持一个“冻结价”。代价是价格波动更直接地传导给消费者，好处是财政不背负隐性债务，企业不需要靠政府事后补偿来维持现金流。

两种模式各有取舍。印度的选择是用财政和国企亏损换取民生用气的低价与稳定，在选举政治和民生压力下，这个选择几乎没有替代方案。但它的可持续性取决于两个变量：国际气价何时回落，以及政府补贴能否及时到位。截至2026年7月，拖欠油企的5900亿卢比说明，第二个变量本身就在承压。

“便宜”的代价由谁承担

回到最初的问题：为什么印度液化气看起来这么便宜？答案是消费者支付的价格被刻意压低了，差额由国有油企垫付、由财政事后补偿。这不是市场定价的结果，而是一项代价高昂的民生保障政策在价格标签上的投影。

对于中国燃气行业从业者而言，印度的案例提供了一个值得警惕的参照：当终端价格长期偏离真实成本，亏损不会消失，只会以另一种形式积累——在企业报表里，在财政赤字中，或者在下一轮国际价格冲击到来时的被迫剧烈调整中。印度油企今天的5900亿卢比应收款，就是这种积累的量化呈现。

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