10月27日，海科新源（301292.SZ）公告了2026年三季报，公司前三季度实现营业收入54.75亿元，同比增长49.87%，归母净利润为6.31亿元，同比增长593.15%，实现扭亏为盈。

当天，海科新源还披露，公司拟通过全资子公司江苏思派新能源科技有限公司（下称“江苏思派”）投资建设20万吨/年电池级EC（碳酸乙烯酯，锂电池电解液溶剂）装置及配套项目，总投资不超过6.3亿元。

业绩高增长背后计提减值超5000万元

据三季报，海科新源前三季度基本每股收益2.83元，同比增长596.49%；加权平均净资产收益率21.27%，同比提升25.86个百分点。分季度来看，第三季度单季营收21.17亿元，同比增长58.29%，归母净利润2.17亿元，同比增长354.37%。

对于增长原因，海科新源在此前业绩预告中称，主要受益于新能源与消费化学品两大业务板块向好。新能源方面，新能源车、储能行业高景气，电解液溶剂下游需求持续扩容，储能领域溶剂添加剂用量提升，叠加碳酸亚乙烯酯供不应求价格大幅上涨，公司相关装置满负荷生产，盈利贡献提升。

消费化学品领域，行业向绿色高端升级，公司生物基产品实现技术突破，同时地缘冲突推升原油价格带动高端醇类产品涨价。此外，公司深化上下游战略合作，布局海外中转及前置仓，完善全球供应链，保障订单交付，共同助推业绩增长。

值得注意的是，在业绩高增长背后，海科新源前三季度研发费用1.91亿元，同比增长58.62%；财务费用1.03亿元，同比增长134.08%，主要系利息支出及汇兑损失增加。

现金流方面，海科新源本期经营活动现金流量净额为-2.42亿元，虽较上年同期的-4.46亿元改善45.70%，但仍未转正，公司称主要系报告期内收到的现金回款增加；筹资活动现金流出21.41亿元，同比增长87.89%，公司称主要系借款增加。

资产端，截至9月末，海科新源应收账款达23.87亿元，较期初增长68.04%，公司解释为销售额增加所致；存货为3.75亿元，同比增长55.02%，公司称主要系业务规模扩大，存货相应增加、上游部分原材料价格上涨；合同负债达5628.30万元，同比增长172.93%，公司称主要系报告期预收货款增加。

10月27日，海科新源披露的减值公告恰恰印证了这一点，公司对前三季度计提信用及资产减值准备合计5160.24万元，其中应收账款坏账准备5257.84万元为绝对主体，另有其他应收款坏账准备60.67万元、应收票据坏账准备6.61万元，应收款项融资与存货跌价准备小幅转回。

6.3亿元押注EC产能缺口

据公告，20万吨/年电池级EC（碳酸乙烯酯）装置及配套项目于10月27日获海科新源董事会会议审议通过。相关规定显示，本次项目投资金额在董事会审批权限内，无需提交公司股东会审议批准。本次投资不构成关联交易，亦不构成有关规定的重大资产重组。

项目建设方江苏思派成立于2019年1月，注册资本为5亿元，经营范围包括危险化学品经营、生产；新兴能源技术研发；新材料技术推广服务；化工产品生产销售（不含许可类化工产品）等。项目建设内容包括20万吨/年主装置、罐区、公辅及安全环保配套设施，建设周期预计12个月，资金来源为自有资金及自筹资金。

海科新源表示，锂电池产业快速发展带动EC需求持续攀升，行业有效供给存在缺口，按公司现有市场份额测算，预计至2030年对应EC产能缺口可达45万吨；项目建成投运后，电池级碳酸乙烯酯将新增产能20万吨/年，提高高端电池级产品占比，强化对下游头部客户的配套保供能力。

同时，与扩产同步的是技术储备投入，海科新源当天公告称，拟与山东海科创新研究院有限公司（以下简称“海科创新研究院”）签署《技术开发（委托）合同》，围绕电解液添加剂新产品、消费化学品新产品及固态电池新材料等系列项目合作开发，研发经费和报酬总额3000万元。

对此，海科新源称，公司本次委托海科创新研究院开展技术开发工作，有利于完善公司技术储备和产品布局，推动研发成果应用及转化，提升公司综合竞争力，符合公司战略规划和经营发展的需要。

不过，值得注意的是，一方面，海科创新研究院是海科新源控股股东山东海科控股有限公司的全资子公司，与上市公司受同一实控人杨晓宏控制，本次交易构成关联交易；另一方面，截至9月30日，海科创新研究院净资产为-10994万元，2026年前三季度主营业务收入644万元、净亏损2336万元，2025年亦亏损2482万元。

对此，海科新源提示称，本次交易可能面临研发进度、成果交付和产业化效果不达预期等风险。公司将加强研发进度、成果验收、经费使用及知识产权保护管理，积极防范和应对相关风险。