10月28日，星座持续扩容与卫星大型化，共同推动中大型火箭需求增长

全球发星量增长与部分卫星增重，共同推高中大型火箭需求。全球卫星及航天器发射量由2024年的2874颗增至2025年的4515颗，2026年上半年达到2365颗。SpaceX依靠自有火箭部署Starlink，亚马逊的AmazonLeo、Telesat的Lightspeed及Eutelsat旗下OneWeb主要采购外部发射服务，持续组网形成跨年度订单。部分新一代卫星单星质量增加，StarlinkV3单星质量估算约2吨，ASTSpaceMobile的BlueBird6约6.1吨。星座扩容增加发射批次，卫星大型化提高运力要求，推动新增需求向中大型火箭集中。

自用任务吸收SpaceX多数发射资源，对外商业供给增长受限

SpaceX承担全球约半数轨道发射，但发射总量增长并未同步增加第三方供给。2025年Falcon内部任务增加33次，外部客户任务减少2次；2026年上半年自用占比进一步升至约78%。公司运力扩张重心转向星舰，后续还需部署手机直连和AI算力卫星，自用需求将继续影响对外运力释放。其他发射商推进提频和型号接续：Arianespace提高Ariane6发射频次，ULA以Vulcan接续AtlasV，蓝色起源推进NewGlenn复飞。小型火箭凭借轨道与排期自主性服务专属客户，RocketLab则计划通过2027年首飞的Neutron，拓展中型星座批量部署市场。

2027年海外商业航天市场大运力火箭供需缺口明显

亚马逊与OneWeb已披露的2027年发射需求，超过猎鹰系列与Ariane6的商业发射余量。两家需求合计至少32次，其中AmazonLeo计划超过30次，OneWeb安排一次Ariane64任务。按历史任务结构测算，猎鹰系列对外商业余量约19次，Ariane6约5—6次，合计约24—25次。以已披露需求下限比较，其他适配型号需补充约7—8次发射，且尚未计入Lightspeed、BlueBird等星座的全年任务。因此，ULA的Vulcan、蓝色起源的NewGlenn等型号能否稳定交付，将影响运营商部署目标的实现。AST卫星质量较大，可选火箭型号较少，组网进度对适配运力交付更敏感。RocketLab等潜在中大型火箭供应商值得重点关注。

地面供电约束推动太空算力探索，在轨验证带来产业催化

云厂商持续扩容后，算力需求仍高于可用供给，旧款GPU租赁价格回升也反映出需求旺盛。电网建设周期较长，部分企业通过现场燃料电池供电减少对电网接入的依赖，并探索利用在轨太阳能支持新增算力部署。Google计划2027年开展双星光链路试验，Starcloud推进GPU与存储服务，SpaceX规划大型AI卫星生产与部署。发射成本下降有助于改善经济性：Google模型显示，发射价格降至200美元/公斤时，在轨电源年化发射费用可进入地面数据中心年电费区间。大型平台对太阳翼、散热器及运载火箭提出更高要求，相关验证进展有望为A股卫星电源、热控和激光通信等环节带来催化。