每经记者：张益铭 每经编辑：文多

10月29日盘后，宏昌电子（SH603002，股价12.82元，市值145.39亿元）披露三季报。报告显示，公司第三季度实现营业收入14.95亿元，同比增长82.77%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长2544.78%。前三季度累计营业收入36.81亿元，同比增长71.67%；归母净利润2.56亿元，同比增长943.19%。

公司股价年内走出“先扬后抑”的曲线：前复权口径下，年初至今累计上涨73.71%，年内多次涨停；但自6月26日盘中创出年内最高价27.45元后，股价一路回落，10月28日放量上涨5.16%收于13.45元，10月29日下跌4.68%收于12.82元，较年内高点的回撤幅度达53.3%。

利润高增速，毛利率提升驱动

宏昌电子第三季度利润总额2.60亿元，同比增长3065.62%；前三季度利润总额3.34亿元，同比增长1015.38%。公司在公告中把上述变化归因于同一主线：本期覆铜板行业需求较好，公司覆铜板产品销量增加，售价上升，毛利率提升，毛利增加。营业收入端82.77%（第三季度）与71.67%（前三季度）的同比增幅，则因珠海宏仁建成投产，同时公司产品销量增加、售价上升。

值得一提的是，公司第三季度归母净利润2.16亿元，而第二季度归母净利润才0.39亿元，据此计算，第三季度归母净利润环比增长455%。

盈利质量的改善同样体现在扣非口径上。前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.66亿元，同比增长1142.06%，高于归母净利润2.56亿元，这意味着报告期内非经常性损益合计为负。

每股指标与净资产收益率同步跃升。前三季度基本每股收益0.23元，同比增长1050.00%；加权平均净资产收益率7.14%，较上年同期增加6.43个百分点。单季度看，第三季度基本每股收益0.19元，加权平均净资产收益率6.01%，增加5.77个百分点。

公告还在“其他提醒事项”中提示，2026年9月10日公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于公司2026年度向特定对象发行A股股票预案的议案》等相关议案，该事项尚需公司股东会审议通过，并需取得上交所审核通过且经中国证监会同意注册后方可实施。

双主业完整产业链，覆铜板担纲利润

据宏昌电子半年报，公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，已形成“电子级树脂—半固化片—覆铜板”完整产业链。上半年，公司实现营业收入21.86亿元，同比增长64.83%；归母净利润3939.15万元，同比增长141.15%；扣非净利润5179.16万元，同比增长257.47%。

从利润构成看，业务重心已经切换。上半年环氧树脂业务实现净利润519.73万元，覆铜板、半固化片业务实现净利润3419.42万元，后者贡献了绝大部分利润。产销量同步走高：环氧树脂产、销量分别为90625.42吨、88404.71吨，同比分别增长47.77%、46.61%；覆铜板产、销量分别为626.04万张、604.79万张，同比增长25.22%、19.44%；半固化片产、销量分别为1154.69万米、1120.62万米，同比增长18.42%、13.93%。

产能基础来自三个募投项目的集中落地。半年报披露，珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”已建成投产；珠海宏昌三期“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”于2026年1月21日取得试生产备案回执，2026年8月21日取得换发的《安全生产许可证》，试生产完成并投入正式生产；珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”于2025年12月31日投入生产，达产后可年产高阶覆铜板720万张及半固化片1440万米。公司亦在半年报中提示，新建项目从投产到完全达产需一定时间，新增产能能否达产并实现预期收益，取决于下游市场需求波动、产品研发进度和下游认证情况。

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