每经编辑：肖芮冬

11月2日，证券板块集体回暖，证券指数单日大涨4.60%，成交额创下近一个月单日成交新高。11月2日，中国人民银行、证监会召集部分证券公司、基金公司开会，研究推动支持资本市场工具使用；同日，央行、金融监管总局、证监会还召集各大银行，研究优化股票回购增持再贷款政策。盘面上，国金证券涨停，东方财富、广发证券、中银证券等涨超6%，券商作为“牛市旗手”的弹性再度显现。

政策并非单点。10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上提出稳市场、引长钱、促改革，明确支持行业并购重组及后续整合、加快打造国际一流投行。10月21日，中证协围绕吸收合并、控股合并两类模式给出全流程实操指引，标志券商并购从个案试点转向制度化推进。10月30日，东方证券吸收合并上海证券获上交所重组委审核通过，行业供给侧整合进入实质性落地阶段。对板块而言，并购重组不仅改善竞争格局，也有望带来估值中枢的重新定价。

2026年前三季度，42家上市券商合计实现营业收入4979亿元、同比增长18.7%，归母净利润2092亿元、同比增长23.8%。分业务看，经纪、投行、资管、净利息收入分别同比增长28%、26%、26%、38%，市场交投活跃带来营收高增。另一方面，整个券商板块的估值处于历史极低位。截至11月2日，证券指数PE（TTM）仅为12.23倍，处于近五年1%分位以下，估值已回落至历史极低位，配置价值逐渐显现。

关注资本市场改革与估值修复的投资者，可结合自身风险承受能力适当关注证券ETF（512880）。需要提示的是，券商盈利与市场成交、自营投资高度相关，若交投活跃度回落或政策落地节奏低于预期，板块波动可能加大。后续成交量能能否延续、并购案例能否持续落地，是验证这轮行情的关键观察点。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。