近期指数跌破了3600点，创业板跌破2500关键点，跌破了2400点。其中上证指数还处在可控范围之内，而创业板持续补跌，这个符合中长期趋势发展阶段。科创板和创业板都属于补跌行情，没有真正形成有效的多空博弈，行情能持续大跌本质也反映了之前产业链过度上涨带来的担忧。结合量化和融资盘带来的冲击，空间和速度都比过去下跌更快，控制好节奏很关键。

随着指数下跌，政策持续释放利好，包括下调融资贷款利率，增持回购等。机构持续加仓买入，国家队加仓等，不过本轮行情开始下跌的时候，恰恰是媒体报道说国家队在指数上涨到3900点后一路减仓，数据不会说谎。这种高低切方式并没有起到稳定市场的目的，也没有达到平准基金的中长期目标。

他们既要在大跌的时候稳定市场增持，还要考虑未来上涨后平稳市场，还要考虑不能大亏。这种做法可能对于长期慢牛形成压力，只能来回颠簸，还是干预太多，没有让市场选择方向。没有真正长期的资金托底，而本轮再次救市释放政策利好也是一样的，只能再次等待一个来回。

当前有几个好的地方，价格在见顶后杀跌的空间和速度都很快，这样会减缓下跌的时间。目前中长期上证指数完成了第二阶段下跌，正在等待反弹，创业板和科创板完成了第一个阶段的下跌，不过这个下跌空间足够大，也会在后续时间上进行压缩。

不过各大指数都没有完成真正的下跌阶段，造成中长期资金还无法持续进场。特别是市场资金、杠杆资金，这个需要时间，目前各大指数已经大幅度杀跌进入尾声，这里将有一波企稳反弹行情。跌的多的可能反弹也多，然后才能慢慢完成新一轮下跌。从结构上看，上证50和沪深300下跌空间也小一些，未来也会提前见底上涨，本轮截至到现在还是结构性机会。

市场正在等待新的主线出来，科技股容易成为主线是因为叙事会更加激动人心，得到更多人认同。而当前科技股趋势是下跌的，就算普遍大跌超50%，对比他们从低点启动的上涨来看，还是有几倍的上涨，依然还有资金存在盈利了结收手，降低融资盘。

如果未来产业利润下降，订单减少，还可能进一步迎来产业资本减持，这样才能彻底跌到位。科技股本身也是周期股，特别是半导体，通常只有一年左右时间。这次延续因为人工智能已经超预期较多了，泡沫明显，产业上看，还需要进一步的数据验证拐点。拐点迟早到来，只是延续波动，不能改变趋势，这也是目前及明年都不适合抄底科技的关键，可以参考2021-2022年的新能源行业坚定逻辑。

一边可能形成压制，肯定有另外一边形成支撑。比如说本轮结构性牛市一直没有上涨的行业，或上涨空间还没有结束，已经下跌后估值便宜股息不错的行业，产业链供求关系稳定的行业等。这些才是接下来新的结构性机会，接下来任何的反弹都应该是降低科技股持仓，挖掘估值不高，涨幅没有完成，三季度业绩改善，股息不错的公司布局。还有之前一直下跌，行业利润持续下降，未来进一步下降空间很小的。但估值便宜股息不错的行业，这些更多在消费医药、能源化工、有色金属黄金、公益事业、电力设备，金融等。#股市分析#

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