（快消品讯）近日，有业内消息称，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（02657.HK）已完成对母婴功效护肤品牌咿儿润的收购。但截至发稿，咿儿润运营主体上海怡而润医疗科技有限公司的股东名单中，尚未出现林清轩或其关联方；林清轩集团也未发布任何对外公告。
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咿儿润是谁：儿科医生做的"湿疹宝宝润肤剂"
《快消品》了解到，咿儿润创立于2018年，创始人Dana毕业于上海交通大学儿科专业，此前曾任达能纽迪希亚儿童医学营养事业部市场总监、儿童代谢业务及新业务开发总监，有二十余年跨国医药和母婴行业经验，曾参与打造中国过敏奶粉头部品牌纽康特。
咿儿润创始人——Dana
"儿科专业+母婴行业"的双重背景，让咿儿润从诞生起就走了一条和日化线母婴品牌不同的路：不做"一抹就好"的神奇面霜，而是做适合湿疹宝宝的润肤剂。2019年底，"婴幼儿屏障修护系列"上市；此后与首都医科大学附属北京儿童医院达成战略合作，联合北京工商大学化妆品系共同开发新生儿个护产品；2021年6月，儿童皮肤学级"小天使系列"上市。
渠道方面咿儿润走的是"医生背书驱动口碑、线上线下一体化"。2021年公开信息显示，咿儿润已进入天猫、京东、有赞等线上平台，以及线下数百家母婴店和医院OTC药房。第三方数据显示，2025年咿儿润在抖音的成交额为250万至500万元，2026年以来上升至1000万元以上。品类上，除儿童功效护肤外，已延展至成人功效护肤，覆盖敏感肌适用的洁面、水乳。
咿儿润2022年8月完成天使轮融资，投资方为复星集团与宝宝树共同设立的产业基金，此后没有新的公开融资记录，在国货母婴护肤赛道的声量相对有限。恰恰是这种"小而专"的状态，让它成为一个代价可控、标签清晰的补位标的——林清轩买下的或许不是营收规模，而是一个已跑通医院渠道准入、拥有医研背书和专利积累的皮肤学级入口。
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林清轩的底气：上市首年营收翻倍
林清轩2025年12月在港交所上市，被称为"国货高端护肤第一股"。上市后首份年报显示，2025年全年营收24.50亿元，同比增长102.5%；净利润3.60亿元，同比增长92.9%。2026年上半年增长延续：营收15.00亿元，同比增长42.6%；归母净利润2.56亿元，同比增长40.7%；经调整净利润2.85亿元，同比增长42.1%。渠道端，上半年线上营收10.52亿元，同比增长52.94%，占比70.2%，其中抖音渠道营收5.95亿元，同比增长72.49%。10月，林清轩中国香港首店启幕，全球化进入新阶段。
主品牌天花板尚未触顶，但创始人孙来春已经在为下一步铺路。2026年5月接受专访时，他系统阐述了多品牌构想："目前林清轩定位中高端，还有不少布局空白需要补齐：缺少顶奢线，也没有香氛、彩妆、男士护肤及大众平价品牌。参考欧莱雅，如果把林清轩比作兰蔻，我们还缺赫莲娜、巴黎欧莱雅、美宝莲等。"他同时透露，对丹纳赫的并购整合体系"非常着迷"，计划将其吸纳到多品牌、国际化和并购战略中。上市招股书也已明确，募集资金将用于"内生孵化与外延并购双轮驱动，打造品牌矩阵"。
林清轩创始人——孙来春
事实上林清轩并非没有做过内部孵化。目前已拥有面向年轻消费者的"小馨轩"、社区美容服务品牌"华嫆庄"，以及男士护肤品牌墨旗。但内部孵化见效慢、试错成本高，对一家刚上市、需要持续向资本市场证明增长故事的公司而言，并购一个已有积累的标的，是更高效的补位方式。咿儿润恰好卡在主品牌无法自然延伸的位置：婴幼儿敏感肌修护。母婴赛道对安全性和医研背书的要求极为苛刻，与林清轩想强化的"植物科技"形象之间存在嫁接空间；而咿儿润标签足够鲜明，能为品牌矩阵添上一个差异化的专业品类。
（资料来源：化妆品观察 品观）
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