财联社11月6日讯（编辑 潇湘）多家华尔街顶尖投行的交易部门过去数周一直坚称，一旦中期选举尘埃落定，美股的上涨行情就将重启。然而在周四，这一预测遭遇了惨烈打脸。

摩根大通、城堡证券以及瑞银证券的交易部门此前一致认为，对于近期因选情而紧绷神经的市场来说，中期选举将是一场“靴子落地”的释压事件。这些交易员们当时表示，鉴于场外囤积着大量观望资金，一旦不确定性消除，投资者便会重返市场回补仓位。

而最终，尽管周三民主党横扫国会后，美股确实一度应声走高；但好景不长，次日市场对AI交易逻辑的恐慌情绪再度蔓延，单日便令纳斯达克100指数的市值蒸发了2.3万亿美元。标普500指数亦重挫4.4%，各大板块无一幸免全线大跌。

当然，单单一天的暴跌并不等同于趋势确立，各家交易部门看涨的逻辑后市仍有兑现的可能。但周四这场猝不及防的溃败再次印证了一个事实：即便对华尔街最资深的专业操盘手而言，择时预判大盘走向同样极易翻车。

高盛集团美洲股票执行服务主管约John Flood透露，该行股票交易台周三刚迎来全年交投最活跃的交易日之一，但到了周四却急转直下，“完全是另一番景象”。他在写给客户的报告中写道：“我们的电话快被打爆了，所有人都在追问市场走向细节。”

他在报告中指出，纯多头投资机构再度陷入了“僵持观望”状态。他表示，对冲基金正在抛售前一天刚刚买入的部分AI超大规模云厂商股票。

选前乐观预测遭打脸

投票前夕华尔街的看多逻辑，很大程度上建立在“防御性仓位过重”的推论之上——市场普遍认为，选前防守越极致，靴子落地后资金回补仓位、重新加杠杆的动力就越强。高盛主经纪商业务部门的数据就显示，对冲基金在10月份以今年3月以来的最快节奏抛售了股票。

城堡证券股票及衍生品策略主管Scott Rubner此前预计，中期选举将为美股的年底跨年行情扫清障碍。“选举风险出清，波动率大概率回归常态，这意味着投资者腾出了极大的加仓加险空间。”

Rubner在周三的客户报告中进一步“唱多”称，“随着不确定性消散，叠加数家市场核心主力买家回归，我们认为美股截至年底的阻力最小路径仍是向上。”

瑞银证券的Davide Montoni同样认为，在科技股经历了一段震荡期后，此次选举可能会成为股价向上的催化剂。他表示，“超大规模云厂商的财报显然没有带来投资者所期待的警报解除信号，但熬过选举可能会成为触发年底挤压式行情的催化剂。”

摩根大通的交易部门此前也预计科技股将出现反弹，且涨势将从少数几家超大市值权重股扩散开来。该行的美国市场情报团队表示，该行美国市场情报团队直言战术性看多，称近期科技板块的回调恰好砸出了短期反弹的黄金坑。

然而很显然，周四的经历表明，中期选举的靴子落地，根本无力化解真正压在美股头顶的几座大山。

巴克莱全球股票战术策略主管Alex Altmann是华尔街各大顶级交易部门中事先为数不多的怀疑论者之一。他此前曾警告称，中期选举不太可能成为投资者所期盼的利空出尽事件，因为施加在股市上的最大压力——例如人工智能的投资回报率以及为其建设提供融资的成本——并不会因投票结果而得到解决。

系统性资金流加大抛压

不难挖掘的是，周四美股跌幅在一定程度被所谓的系统性策略进一步放大，其中很多策略是顺应股市方向而非基本面驱动因素运行的。

巴克莱股票战术策略模型测算，目标波动率基金此役可能大砍了约30个百分点的股票仓位，调仓幅度堪称新冠疫情流动性冲击以来之最。模型还显示，这类基金在随后的24至48小时内，仍可能将向美股期货市场倾泻约1350亿美元的抛压。

Altmann补充道：“我们预计此类踩踏行情明天(周五)还将蔓延，平仓抛压将通过真金白银的资金通道，向散户和长线纯多头机构进一步传导。”

此外，ETF的调仓再平衡也进一步加剧了周四的抛压。巴克莱指出，周四可能创下了有史以来规模最大的一次杠杆ETF净卖出调仓。

而在以往行情回调中屡屡充当“抄底主力”的散户大军，此次则望而却步。研究机构Vanda Research表示，散户对个股的抛售力度正逼近新冠疫情以来的单日峰值。

根据该机构的数据，截至纽约时间周四下午3点，散户投资者已在单只个股上净套现抛售了3.38亿美元。对于这个向来以逢低买入并将资金留在市场内而闻名的群体而言，这是自2020年3月以来最大规模的单日资金流出。

Vanda Research在研报中写道，在典型的抛售行情中，散户往往会逢低买入。然而周四，针对个股的买盘已基本消失殆尽。“这看起来就像是一场罕见的‘买家罢工’与被动平仓的正面相撞。”

（财联社 潇湘）