从全球新能源汽车规模领先，到冲击超豪华汽车市场，比亚迪试图打开新的盈利增长空间。
本文为IPO早知道原创
作者｜SY
当地时间11月7日，比亚迪仰望豪华行政旗舰轿车鼎曜（ALTIOR）在阿联酋阿布扎比全球首发，将比亚迪的品牌高端化探索进一步推向传统超豪华汽车品牌长期占据的市场。
与仰望此前推出的U7、U8、U9不同，鼎曜放弃“字母+数字”命名方式，瞄准超豪华行政轿车市场。
鼎曜推出行政版与山河鼎韵限量版。目前，山河鼎韵限量版已正式预定，定金30万元，预选价格为208万元。这意味着比亚迪比亚迪正在尝试进入由迈巴赫、宾利和劳斯莱斯等传统超豪华品牌长期主导的消费区间。
比亚迪已建立起覆盖动力电池、整车制造、智能化技术和全球供应链的产业体系，比亚迪正在不断测试比亚迪品牌能够达到的价格上限，并为比亚迪从规模增长走向更高价值创造打开空间。
U系列之外，建立鼎曜提升仰望品牌溢价
自2023年仰望U8正式上市以来，比亚迪已经逐步建立起覆盖百万级SUV、超级跑车和豪华轿车的旗舰产品体系。
其中，仰望U8以易四方四电机独立驱动、应急浮水等差异化技术进入百万级豪华SUV市场；仰望U9则通过极致性能，展示比亚迪在电驱动、车身控制等方面的技术能力。
11月6日，仰望U9 Xtrem成功跑出503.17km/h的极速成绩，成为全球首款突破500km/h的量产公路汽车，进一步强化了该品牌的技术形象。
随着U7进入百万级轿车市场，仰望的产品矩阵逐渐从技术导向的性能旗舰，延伸至强调舒适性和豪华体验的行政轿车。鼎曜则将这一产品路径推向更高的价格区间。
相比主流新能源汽车市场，超豪华汽车的竞争逻辑明显不同。20万-50万价格地带，消费者更注重技术配置、智能化体验和产品性价比；当价格超过百万，品牌积累、稀缺性、工艺品质、服务体验和身份认同等因素等重要性显著上升
从这个角度看，U8、U9通过差异化技术建立了品牌辨识度，而鼎曜则承担了将这些技术能力进一步转化为消费者能够持续感知的豪华体验。
选择阿联酋作为海外首秀的重要市场，同样体现了这一战略方向。阿联酋拥有相对成熟的豪华汽车消费市场，也是多个国际豪华汽车品牌的重要市场。
市场研究机构Marqstats估算，同年阿联酋售价超过40万迪拉姆（约合人民币72.8万元）的豪华及超豪华汽车销量约1.78万辆，约占乘用车销量的6.2%，却贡献了超过20%的市场销售额。
11月7日，汽车行业市场研究机构Focus2move发布的数据显示，阿联酋2026年前三季度新车销量同比下降24.7%，但比亚迪当地销量同比增长448.5%。
四年高端化，已形成腾势、方程豹、仰望三大矩阵
鼎曜的推出并非一次孤立的产品尝试。2022年前后，比亚迪掌握腾势的经营主导权，推出腾势D9，其高端化战略开始取得更具规模的市场突破。2023年，比亚迪相继推出仰望和方程豹，逐步形成腾势、方程豹和仰望三大品牌矩阵。
不过，三者承担着不同的经营任务。腾势主要布局豪华新能源汽车市场，通过D9、N系列及Z系列等产品，扩大比亚迪在中高端MPV、SUV和轿车市场的覆盖；方程豹以个性化、差异化产品切入越野与新兴细分市场，在扩大消费群体的同时，创造新的销量增量；仰望定位更高价格区间，主要承担技术标杆和品牌高度建设任务。
数据显示，2023年，腾势、方程豹和仰望三大品牌合计销量约13.6万辆；2024年增长至约19万辆；2025年进一步达到39.7万辆，占集团总销量的约8.6%。
这一增长趋势在2026年进一步加速。今年前三季度，三大品牌合计销售约40.9万辆，同比增长约75%，占集团总销量的比重超过13%。其中，第三季度合计销量约18.1万辆，同比增长96.7%。
比亚迪在2026年中报中表示，方程豹、腾势和仰望三大品牌销量增长及占比提升，是公司高端化战略取得进展的重要体现。
不过，最新的一轮增长呈现明显的结构性特征。根据比亚迪10月份销量数据，三大品牌合计销量约5.93万辆，其中方程豹贡献了约四分之三。具体而言，方程豹约为4.39万辆，同比增长41%；腾势约为1.52万辆，同比增长50%；仰望为258辆，同比下降61%。
这也意味着，高端化品牌矩阵的经营价值已经得到市场验证，比亚迪需要在扩大市场份额的同时，建立持续、稳定的品牌定价能力。鼎曜的推出，恰好填补了仰望在豪华行政轿车领域的空白。
高端化与国际化的成功与否，最终体现在盈利能力上
根据比亚迪2026年第三季度报告，今年前三季度，公司实现营业收入5663.04亿元，同比增长0.01%；归母净利润223.45亿元，同比下降4.24%；扣非归母净利润210.04亿元，同比增长2.51%。
其中，第三季度实现营业收入2214.88亿元，同比增长13.59%；归母净利润100.20亿元，同比增长28.08%，环比增长约21.6%。比亚迪单季度盈利表现有所改善，但同期公司毛利率约为18.0%，同比提高约0.4个百分点，环比仍下降约0.9个百分点。
比亚迪仍然需要持续优化产品结构和盈利模式。高端化不仅能提高产品的价格空间、提高单车盈利能力，更深层次的是提高品牌溢价。据东吴证券估算，腾势、方程豹和仰望的单车利润分别估算为5.5万元、2万元和20万元，明显高于普通车型的利润。
与国内高端化同步推进的，是比亚迪全球化经营结构的持续变化。今年以来，海外市场已经成为比亚迪重要的销量增长来源，在比亚迪盈利结构中占据越来越重要的位置。
比亚迪2026年前三季度，该公司海外新能源汽车销量约134万辆，同比增长约91%。其中，第三季度海外销量约55.1万辆，同比增长136.6%，占同期集团销量的约41.6%。
刚刚公布的10月份销量数据显示，比亚迪10月份的海外销量为17万辆，同比增长约102%。前10个月海外累计销量约150.7万辆，同比增长约93%，与国内销量下降形成鲜明对比。
海外市场所贡献的营收与利润也在增速。据比亚迪2026年中报，上半年集团境外营业收入达到1812.68亿元，同比增长33.92%，占集团收入的比重超过一半。同期，境外业务毛利率为21.71%，高于境内业务15.67%的水平。
海外市场为比亚迪高端化提供了新的市场空间，同时高端化也有利于海外消费者建立品牌认知。显然，仰望U9 Xtreme此次的极速挑战和鼎曜选择阿联酋作为海外首秀，也是比亚迪进一步建立具有国际竞争力的品牌价值与持续盈利能力的重要一步。
热门跟贴