近期，通过这个人社部第三季度新闻发布会，给我们带来了一组关键的数据，截止到2026年的9月底。三项社保基金累计结余已经突破11.2万亿元，社保基金的总体运行情况是比较平稳的，目前来讲也是能够做到收入大于支出的，有不少退休人员一看就产生了疑惑，既然累计结余不断地突破新高，达到了11.2万亿元，但为什么养老金的调整依然还是没有消息呢？今天我们就把这笔账，拆开来说一说。
钱并不是没有，而是不能够随便动，今年没消息，卡的不是钱，而是别的东西
毫无疑问，我们注意到，这是指三项社保基金的累计结余，并不是单纯的养老保险的基金结余。因为它除了这个养老保险基金结余以外，还包括失业保险和工伤保险这两项。累计结余不断的攀升，并不是今年所产生的，而是累积几十年以来所滚下来的一个家底。而总体平稳仅仅只是一个稳，但并不是非常的富裕。所以养老金的这本账，其实要考虑多层次方面的因素。
11.2万亿元看着是非常多，其实我们不能够忽略很多方面的事实。每年支出的盘子或许是非常大的。为什么呢？这是因为随着退休人口老龄化程度的不断加剧，领取养老金的人口总数规模在不断地攀升。它所能支撑的月数实际上是非常有限的。而官方一直强调基金总体运行相对是比较平稳的，但是没有说明基金是非常充裕，所以说它是有一定的区分。
而养老金的调整，究竟是卡在哪里呢？
我认为最典型的一个方面就是物价因素。2026年养老金的调整或许会参考2025年度的物价增长因素，包括2025年的全年CPI来确定。那么这种背景因素下，物价因素，确实会成为推动养老金调整的主要原因。当然，养老金的调整核心依据，其实它主要是为了对冲物价的增长，但由于2025年没有增长，所以说这个依据可能就不存在了，本身来讲也就没有调整的需求了。
另外一个层面就是养老金的调整要维持一个可持续性和公平性，这是很关键的。虽然说在过去21年里，实现了连续增长的态势，但是养老金的差距实际上是会越来越大。所以今年在“十五五”规划纲要当中已经明确指出了，未来养老金的调整要逐步提高城乡居民基础养老金，退休人员养老金调整要更多地向较低人群倾斜。所以在这样的背景下，那么可能今后就不是简单的人人按照相同的比例来调整，而是对于一些低收入者人群，或许会能够有一个更高的调整，而这个养老金的调整或许会重新设计，当然这也是需要时间的。
综上所述
虽然社保基金的累计结余，突破11.2万亿元。但是我们要认清一个现实，这并不是能够调整养老金的钱袋子，而是它是能够保证我们已经退休人员，按时足额发放养老金的一个底气。其实它的意义并不在于能不能够每年多涨几十元，而是在于每个月我们能不能够准时地，领到自己的养老金，这才是一个重要的意义。对于1.4亿退休人员来说，我相信绝大多数人可能更在意养老金按时足额地发放。所以今年养老金的调整依然是没有任何的消息，并不算是一件坏事情，而是可能今后的调整要有一个机制的转向，并且更好地向低收入人群倾斜。
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