中经记者 党鹏 成都报道
11月9日晚间，在业内素有“浙江猪王”之称的天邦食品（002124.SZ）发布公告称，公司确定通威集团为重整产业投资人并签署《重整投资协议》。当日下午收盘之际，天邦食品股价涨停。
公告显示，通威集团拟以0.98元/股受让14.7亿股转增股份，投资款总额14.41亿元，并承诺取得股份后60个月内不转让。重整完成后，通威集团预计成为天邦食品控股股东。
至于缘何选择在当前入主天邦食品，通威集团方面告诉《中国经营报》记者，一切以公告为准。
“最近5年，整个中国的生猪价格一直处于相对比较低迷的一个周期。从宏观层面看，生猪的价格和刚需度在下降，因为牛羊肉在上升，还有鱼以及家禽类在稳步上升，这既有消费信心、消费力下降的问题，也有生猪存栏量管控不科学合理的问题。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，在此背景下，通威集团重整天邦食品，“应该就是一个抄底”。
14.41亿元推动重整
公告显示，2024年8月9日，浙江省宁波市中级人民法院对天邦食品进行预重整，并于2024年8月27日指定预重整管理人。此后，天邦食品预重整多次延期。今年11月9日，该公司收到法院延长预重整期限决定书，其预重整期限被延长至2027年5月9日。
重整的背后，是天邦食品深陷债务泥潭。公司财报显示，截至今年9月30日，公司总资产为91.176亿元，债务总额89.25亿元，负债率高达97.89%。天眼查显示，公司目前的司法案件总计118条，其中72.88%的案件身份为被告。
10月17日，天邦食品披露《关于公开招募投资人的进展公告》，本次招募报名截止后共有6家报名主体提交报名材料并足额缴纳报名保证金，其中3家为产业投资人、3家为财务投资人。最终，通威集团成为公司的重整人。
天眼查显示，通威集团成立于1996年10月，注册资本2亿元，刘汉元持股80%、管亚梅持股20%，实际控制人为刘汉元。通威集团同时布局绿色农业与光伏新能源两大赛道，核心经营主体为控股上市公司通威股份（600438.SH）。
此外，截至2025年年末，通威集团资产总额2038.39亿元、净资产532.03亿元，2025年度营业收入859.95亿元；截至2025年年底货币资金186.71亿元，公告显示，通威集团2025年净利润亏损额高达118.53亿元。
根据此次重整协议，双方约定以天邦食品现有总股本为基数，按每10股转增13.8股实施资本公积转增股份，共计转增产生30.66亿股；其中通威集团有条件受让14.70亿股，现金对价14.41亿元，每股对价0.98元。公告解释，该价格对应的市场参考价为协议签订前20个交易日公司股票交易均价1.95元/股，每股对价不低于市场参考价的50%。剩余转增股份用于清偿破产债权，这笔投资款将在重整计划获得法院批准之后，用于支付破产费用、共益债务以及清偿各项破产债权。
通威集团负责确定财务投资人，并确保全部财务投资人在协议生效之日起30日内与公司签署重整投资协议，对未到位投资款项承担兜底补足责任。协议生效之日起5个工作日内，通威集团应缴纳投资保证金2.58亿元，连同已缴纳的报名保证金合计2.88亿元，即投资款总额的20%；重整计划获批后保证金自动等额转为投资款，尚需支付投资款11.53亿元。通威集团本次投资资金来源自有及自筹资金，并承诺自有资金比例不低于50%。
治理安排上，重整后公司董事会席位设置7人，含3名独立董事，通威集团有权提名3名非独立董事和3名独立董事。通威集团承诺取得股份之日起36个月内不转让，并于11月9日进一步承诺自转增股票过户之日起60个月内不转让。
同时，公告强调，预重整不代表法院最终裁定受理重整，后续是否进入重整程序尚存在不确定性；若法院裁定受理，公司股票将被实施退市风险警示，若重整失败被宣告破产，股票将面临终止上市风险。
猪周期季节性回暖仍存压力
11月9日，全国外三元生猪均价报8.63元/公斤，创下今年最低价，也是近10年的国内最低猪价。猪价的持续下跌，使得上市猪企三季报延续深度亏损。
天邦食品的三季报显示，公司前三季度营业收入53.74亿元，同比下降20.01%；归属于上市公司股东的净利润-16.58亿元，同比下降738.80%。
11月9日，天邦食品还披露了10月份商品猪销售情况简报。2026年10月，公司销售商品猪54.34万头（其中仔猪销售6.94万头），销售收入4.74亿元，销售均价8.84元/公斤（商品肥猪均价为9.03元/公斤），环比变动分别为7.94%、2.53%、-11.34%。
为此，行业也在主动调整存栏量。国家统计局最新披露的数据显示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%，已进入农业农村部划定的产能调控“绿色区间”。然而，去化加速并未换来猪价回升，从天邦食品10月份销售均价8.84元/公斤，就可见与12元/公斤的盈亏线仍有一定差距。
“能繁母猪存栏降幅确实在加快。去化主体是‘双层结构’：一是因自上年10月份以来的持续亏损，中小散户以淘汰低效母猪、退出为主；二是规模养殖场的结构性调减，主动淘汰老龄低产母猪、优化种群。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，随着年底到来，猪价形势有可能转变，或出现季节性回暖。
就此，通威集团入主天邦食品，虽然被朱丹蓬认为是抄底，但是他强调，这次重整的背后，可能更多的是有当地政府额外的支撑，“具体条件不得而知”，因为企业对整个风控还是比较看重，而且也非常专业，“但是关键看怎么落地”。
此外，记者还注意到，实际上通威集团此前已经有多笔资产交易。早在2021年，天邦食品当时就向通威股份转让旗下全部水产饲料资产以及部分猪饲料业务股权，交易对价12.71亿元，交易完成后天邦食品转型聚焦生猪养殖主业，同时成为通威股份的下游客户。2024年，天邦食品又将持有的史记生物30%股权作价16.5亿元转让给通威股份全资子公司通威农业。
此次通威集团锁定天邦食品股权60个月（5年），显然不是一笔以退出为导向的财务投资，而是其整合产业链的长期投资。就此，协议强调：在经营层面，通威集团将从产业布局调配、供应链支持（如饲料采购）、治理结构与管理体系优化等方面推进降本增效，中长期在产业协同、管理优化、人才建设、资本运作等方面持续赋能，“力争将公司打造为一家高端生猪养殖企业”。
（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：翟军）
热门跟贴