AI眼镜成为端侧AI新入口，十五家产业链龙头梳理，落地节奏差异清晰
端侧AI的落地载体正在从手机转向穿戴设备，AI眼镜凭借第一视角感知、轻量化随身交互的优势，被视作下一代AI Agent硬件入口。Omdia数据预测，2026年全球AI眼镜出货量突破1000万台，2030年有望增长至3500万台，2025到2030年复合增速接近47% 。和传统VR头显不同，当前消费级AI眼镜分为音频款、带显示光波导两大路线，Meta、谷歌、小米、华为持续迭代新品，带动国内供应链从光学、芯片、存储到整机代工全面放量。下面梳理十五家核心A股标的，覆盖全产业链环节，财报数据取自交易所三季报。
主控芯片：端侧算力核心，低功耗是硬性门槛
恒玄科技（688608）前三季度营收20.15亿元，同比增长16.33%，归母净利润3.72亿元，同比增长27.14%，BES系列可穿戴芯片已经在多款国产AI音频眼镜量产落地。公司新一代异构芯片专门针对眼镜多模态交互优化，在语音识别、本地AI推理上控制功耗，适配长时间佩戴的产品需求。小米、多家国内品牌的音频AI眼镜方案优先选用恒玄芯片，是国产音频SoC赛道的标杆。芯片是AI眼镜BOM成本占比最高的环节，低功耗算力方案的迭代速度直接决定产品续航体验。
瑞芯微（603893）前三季度营收38.64亿元，同比增长9.75%，归母净利润6.83亿元，同比增长14.29%，RV系列视觉芯片适配带摄像头、本地图像识别的AI眼镜。方案主打本地端侧推理，不用全程依赖云端，支持实时翻译、物体识别、场景记录等功能，适合国内中小品牌ODM方案。公司在嵌入式视觉领域积累多年，客户覆盖大量消费电子方案商，出货放量节奏跟随国内平价AI眼镜扩张。
存储器件：微型ePOP方案，适配狭小机身空间
佰维存储（688525）前三季度营收32.71亿元，同比增长41.86%，归母净利润2.96亿元，同比增长127.45%，ePOP嵌入式存储已经批量供给Meta Ray-Ban、谷歌、小米、Rokid等多款AI眼镜产品 。AI眼镜内部空间极其紧凑，传统分立存储方案无法适配，ePOP把RAM和ROM封装在一起，大幅节约主板面积。端侧大模型本地运行，对存储读写速度、功耗都有严格要求，公司小型化存储方案在行业内认可度较高。
江波龙（301308）前三季度营收78.23亿元，同比增长18.54%，归母净利润8.47亿元，同比增长33.61%，面向穿戴设备的小容量eMMC、ePOP产品同步进入多家头部客户供应链。公司兼顾消费存储和工业存储，供应链稳定性更强，除消费级AI眼镜之外，工业AR眼镜也有订单落地。存储环节的特点是通用性强，只要终端出货上行，订单弹性会快速释放。
水晶光电（002273）前三季度营收30.58亿元，同比增长12.46%，归母净利润4.19亿元，同比增长21.73%，布局衍射光波导、光学薄膜、光学棱镜等核心组件，是AR光学赛道老牌厂商 。带显示AI眼镜的光学组件成本占整机四成以上，光波导路线是长期主流方向，公司同步布局表面浮雕、体全息两条技术路线。音频款眼镜对光学需求低，带屏新品放量之后，光学厂商的单机价值量会明显抬升。
蓝思科技（300433）前三季度营收297.4亿元，同比增长7.28%，归母净利润14.36亿元，同比增长19.55%，光波导镜片、防护盖板已经实现批量交付，切入海外头部AI眼镜供应链 。公司在玻璃精密加工、镀膜领域工艺积累深厚，能够完成光波导镜片切割、抛光、镀膜整套工序。AI眼镜对镜片重量、透光率、户外抗反光指标要求严苛，精密玻璃加工壁垒较高。
蓝特光学（688127）前三季度营收7.92亿元，同比增长15.81%，归母净利润2.14亿元，同比增长28.64%，楔形棱镜、光波导光学元件持续供货，是Birdbath路线光学组件供应商。Birdbath方案成本更低，适合平价带显AI眼镜，是现阶段国内品牌走量的主流路线。行业会同时存在高低两条技术路线，平价走量和高端光波导长期并行。
声学、传感器模组：音频AI眼镜最先放量环节
国光电器（002045）前三季度营收52.37亿元，同比增长8.93%，归母净利润3.28亿元，同比增长16.42%，麦克风阵列、微型扬声器模组供给Meta AI眼镜，音频交互是当前AI眼镜最成熟的交互方式 。大部分早期爆款AI眼镜没有屏幕，依靠语音对话、实时翻译、录音转写吸引用户，声学模组是刚需配件。麦克风阵列的降噪效果，直接决定嘈杂环境下语音唤醒和识别的准确率。
硕贝德（300322）前三季度营收15.64亿元，同比增长11.37%，归母净利润0.97亿元，同比增长24.12%，布局AI眼镜天线、眼球追踪传感器、摄像头模组。眼球追踪是下一代交互方案，能够实现眼动控制、焦点渲染，是高端AI眼镜的差异化卖点。天线方案需要适配狭小镜架，兼顾信号接收和外观轻量化，工艺调试难度不小。
整机代工ODM：组装交付，承接品牌订单
歌尔股份（002241）前三季度营收246.3亿元，同比增长9.74%，归母净利润12.7亿元，同比增长31.45%，承接华为鸿蒙AI眼镜代工，同时自研光波导光机模组，深度绑定XR产业链 。歌尔同时覆盖音频眼镜、带显AR眼镜两条产品线，拥有声学、光学、结构件一体化配套能力，是国内AI眼镜代工龙头。公司的优势在于项目同步研发能力，能够跟着品牌一起定义产品，而不是单纯组装。
立讯精密（002475）前三季度营收972.6亿元，同比增长14.35%，归母净利润46.8亿元，同比增长20.12%，具备从零组件、光学模组到整机集成的全栈能力，参与多款海外AI眼镜项目研发。公司在消费电子精密制造、供应链管理上优势突出，一旦苹果AI眼镜启动量产，供应链弹性空间值得关注。立讯同时布局AI服务器、机器人业务，多终端算力硬件协同布局。
龙旗科技（603341）前三季度营收118.7亿元，同比增长17.22%，归母净利润5.26亿元，同比增长36.87%，ODM业务覆盖多款平价AI音频眼镜，国内互联网品牌、手机品牌订单持续落地。ODM厂商主打快速迭代、性价比路线，是国内市场走量款产品的主力供应商，订单波动和品牌新品发布节奏紧密相关。
电池、结构件与方案商：配套支撑环节
德赛电池（000049）前三季度营收214.8亿元，同比增长12.65%，归母净利润7.53亿元，同比增长18.27%，微型超薄软包电池供给多家AI眼镜厂商。AI眼镜机身空间有限，同时要兼顾容量、重量、安全，超薄异形电池是关键配套，续航也是用户最关心的指标之一。随着端侧大模型本地运行功耗提升，电池方案还会持续迭代优化。
长盈精密（300115）前三季度营收86.42亿元，同比增长7.16%，归母净利润3.05亿元，同比增长22.48%，镜架精密结构件、连接器组件供应AI眼镜产业链。镜架既要轻量化，又要保证结构强度，钛合金、铝合金精密加工难度较高，结构件厂商的工艺水平直接影响佩戴重量。
亿道信息（001314）前三季度营收14.76亿元，同比增长42.38%，归母净利润2.08亿元，同比增长156.7%，旗下亿境虚拟推出多款AI眼镜方案，音频、拍照、带显版本都已经量产落地，多次获得机构调研关注 。公司属于方案商角色，给中小品牌提供软硬件一体化方案，降低入局门槛，带动上游元器件同步出货。
赛道分化逻辑：音频款先行，带显款等待成本下探
当前AI眼镜行业内部差异很大，音频款技术成熟、成本低、出货最快，也是现阶段业绩兑现最确定的分支；光波导带显产品光学成本高、良率偏低，还处在产品迭代阶段，短期更多是预期驱动。WellsennXR统计数据，2025年全球AI眼镜出货846万台，其中音频款占比接近七成，带显示产品占比仍偏低，预计2027年后占比才会持续提升。很多公司只是有技术储备、样品送样，并没有稳定批量订单，需要区分样品阶段和规模化量产。
产业链价值分配上，芯片、光学模组是高价值环节，单机价值更高；声学、结构件、电池属于配套耗材，订单跟着出货量走，利润率相对稳定。海外品牌Meta、谷歌主打高端市场，国内小米、华为、众多ODM品牌主打平价路线，两个市场的供应链存在重叠，但成本、利润水平差距明显。端侧AI的核心逻辑，是把大模型能力从手机迁移到眼镜，实现随时随地的感知交互，这个长期逻辑没有变化，但产品放量节奏会循序渐进。
资金的关注点，会持续跟踪三个产业信号：光波导良率持续提升、端侧专用芯片功耗进一步下降、爆款新品带动用户付费意愿提升。这条赛道和之前VR行情不一样，VR侧重沉浸式娱乐，AI眼镜主打随身AI助手，场景更碎片化，用户教育成本更低。随着越来越多终端厂商入场，供应链订单会逐步从零星小批量，转向稳定持续的季度出货，不同环节龙头的业绩兑现节奏会持续拉开差距。#热爆趣创赛#
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