上周A股结束连跌，六大宽基指数集体收阳，但板块间高低切换明显。海外方面，美国中期选举后，市场担忧AI数据中心监管趋严，海外算力链大跌；由于A股科技板块此前已先行调整，此次表现出一定韧性。国内方面，多项稳市政策持续发力——互换便利启动第三轮操作，回购增持再贷款转为长期安排。同时，宽基ETF周度净流入创下10月以来新高，反弹的资金基础正在改善。目前，市场性价比已处于历史较高水平。随着被动减仓压力逐步释放、资金平衡重新建立，短期有望进入底部震荡阶段。人工智能ETF华富（515980）紧密跟踪中证人工智能产业指数（931071），覆盖算力、模型、应用全产业链，助力投资者在震荡中把握AI主线机遇。

对于近期AI板块的表现，人工智能ETF华富基金经理张娅和郜哲表示，美国中期选举后，市场对AI数据中心审批和能耗监管的担忧加剧。但这更多是政策预期层面的交易，核心仍在于云业务增长能否转化为现金流，以支撑下一轮投资。从本质上看，海外算力之所以剧烈调整，是因为北美云厂商的资本开支增速开始放缓，而AI当前的盈利和现金流，还很难匹配前期的巨额投入。这一变化，正推动国内AI的投资逻辑加快切换——从过去跟着海外硬件产业链走，转向“自主可控+应用落地”的方向。

一方面，海外博弈加剧，叠加2027年基本面预期向好，国产半导体、PCB等方向有望走出独立行情。另一方面，苹果国内版本AI测试、短剧出海放量，以及具身智能、医疗AI等商业化进展，正推动行情向应用端切换。市场定价的核心，也从“投了多少钱”转向“谁能转化为可持续收入”。从市场环境看，当前底部的赔率优势已经显现，但科技板块的筹码压力仍需时间消化，明确的反转信号也尚待确认。因此，科技内部可更多关注国产算力和应用相关环节，对海外算力链的短期扰动保持审慎。此外，国内长端利率持续下行。

人工智能ETF华富（515980）紧密跟踪的中证人工智能产业指数（931071）目前约70%配置于AI基础设施、30%配置于AI应用（来源：中证指数公司，华富基金整理，截至2026.11.9）。随着AI行情从普涨走向景气分化，指数凭借覆盖全产业链、并通过季度调样及成长优选机制，动态适应产业链不同环节的景气变化，更适合作为中长期参与AI主线的底仓工具，帮助投资者一篮子布局从算力建设到应用落地的相关机会。场外投资者可通过华富中证人工智能产业ETF联接（A类：008020，C类：008021）参与布局。

风险提示：

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