一年跑出201.9亿元营收，净亏6.14亿元，其中15.65亿元付给了高德、滴滴这些聚合平台。曹操出行2025年的账，表面看是打车生意赔本，往里看是车企在用亏损换另一盘棋的入场券。
曹操这一年毛利18.9亿元。支付给第三方聚合平台的佣金达到15.65亿元，占掉毛利八成以上。订单的起点不在曹操自己的App，而在高德地图那个按价格排序的列表里。曹操约85%的交易额来自聚合平台，T3出行的聚合订单占比从2023年的61.5%升到2025年的85.9%，享道的聚合依赖度接近99%，自有渠道几乎归零。
用户记住的是入口，不是车队。车是谁造的、坐着怎么样，在列表里不重要，便宜才重要。表内亏损其实在收窄。曹操2025年净亏损同比已经减半。T3出行2025年净利润744万元，摊到7.97亿个订单上，每单净赚0.009元，不到一分钱。如祺出行2025年再亏2.9亿元，享道出行亏损超过2亿元。数字不好看，但这不是机器故障。
吉利2015年推出曹操专车的时候，外界说法是怕被管道化，怕车企以后只能给滴滴打工。这个判断只对一半。另一半藏在车辆端。
网约车平台对车企来说，是一个能稳定消化产能的出口。新能源品牌在C端认知没立住之前，B端营运市场是最确定、回款最快的大单来源。车自己运营出去，比停在经销商店里强。曹操跑的是枫叶80V和曹操60，这两款车是按营运场景反向定义的，不是先有消费级车型再改出租版。枫叶80V和曹操60的TCO分别做到每公里0.53元和0.47元，比典型纯电动车低约三分之一，配合换电网络能做到60秒换电。这种车，纯互联网平台不会去造，也没动力造。
曹操2025年车辆销售收入14.2亿元，卖出超过1.5万辆车。打车费本身可以不赚钱，只要车队规模在转，制造端就有出货、有数据、有迭代样本。真正难补的缝，是用户不在自己手里。聚合平台拿着流量，车企拿着重资产。曹操花15.65亿元买来GTV、订单规模和上市故事里的增长，没买来品牌黏性和定价权。佣金只会随着单量继续涨，2021年这块支出才2.77亿元，到2025年翻了近六倍。
这也是为什么大家现在一起押Robotaxi。有人驾驶时代，最大可变成本是司机。每一单都要分一份给司机，再分一份给聚合入口，车企在制造和运维上省下来的钱，被两层中间环节吃掉了。
无人驾驶把司机从人力成本变成可折旧的车辆资产。成本结构不再沿着互联网边际递减讲故事，而是回到单车日均运营时长、换电效率、保养成本、调度精度。这些恰恰是车企做了十几年的笨功夫。
曹操已经把每公里TCO压到0.47元，吉利授权维保网络把平均保养时间和成本分别降了25%和54%。在有人车时代，这些优势显不出来。车没人开，它们才会直接进损益表核心。曹操计划2027年量产深度定制Robotaxi，2030年累计投放10万辆。如祺和享道也在往这条线走。
工厂里曹操60还在下线，换电站里每块电池的周转数据都在留痕。这笔钱是不是期权费、什么时候结账，现在没人能给准数。句。
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