作者： 鲸落

2月27日，百威亚太发布了其2019年财务报告，据百威自己在报告中阐述，2019对于百威而言是非常具有历史意义的一年。因为这一年其在香港联交所成功上市，这是百威上市后的第一份财报，意义非凡。

但是在财报内容清晰展现，百威去年业绩并不理想。据财报披露，2019全年，百威亚太实现收入65.46亿美元，增长1.8%，不及市场预期的66.38亿美元；在销量上，该公司的总销量为93.17亿公升，同比下滑3%。股权持有人应占溢利由2018年的9.58亿美元减少至8.98亿美元，不及市场预期的9.68亿美元。

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利销双跌

百威亚太首个上市财报发布，却迎来利销双跌，这几经波折才成功上市的港股新秀与之前的估值相比，让投资者觉得有些“名不副实”。但是可以看见，即使净利润和销量都有所下降，但是收入却上升。

据百威表示，造成这种结果主要原因是，首先净利下滑主要由于公司的正常化除息税折旧摊销前盈利增长，不足以抵销税项开支的增幅及折算汇率的负面影响。

对于销量下降，主要原因归结于受到韩国和中国市场的影响。受累于韩国行业竞争环境严峻以及中国（尤其是2019下半年）夜生活渠道持续表现疲软，总销量减少3.0%。

但是，2019财政年度，百威亚太由在各个市场持续实行的高端化战略所驱动，每百升收入增长4.9%，甚至在中国市场可达到每百升收入增长6.4%。

也就是说因为百威的高端化路线，单价上升，所以利销双跌的同时，营收略有提升。并且，百威在财报中引入尼尔森的资料，“于2019 财政年度，我们再度成为零售渠道高端及超高端类别的领导者，市场份额增长速度超越任何其他啤酒酿造商。”

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高端与超高端表现

虽然百威认为持续高端化的战略为其带来了正确的方向，但是这里不得不指出，在中国市场以百威为首的“高端组合”，于2019财年录得低个位数的销量下跌。百威指出，是因为百威在其作为领导品牌的夜生活渠道表现疲软所致，并且表示，已加大商业投资，以加快该品牌扩展至其他渠道。

而以科罗娜、蓝妹及福佳为首的超高端组合却获得强劲的双位数销量增长。据了解，科罗娜成为2019年销量第一的超高端品牌，而蓝妹在这一年的销量也超过了一亿升。

百威亚太表示，科罗娜去年还推出了一系列体验式营销，例如天猫双11“Island & Idol”活动、“Make Your Winter A Summer”全国体验活动。而蓝妹则补充了其在超高端分部的现有经典拉格啤酒组合。凭借其超高端组合本身的市场通路及通过高端公司拥有的专属销售及营销资源，百威非常看好蓝妹品牌在中国的进一步发展潜力。

另外该公司还提到，中国是福佳按收入计在全球最大的市场。去年在中国推出的福佳玫瑰新品深受女性消费者及异性场合欢迎，为其带来强劲增长。

笔者查阅财报内容还发现，尽管一系列的夜生活渠道疲软，但在电商渠道上，百威亚太表现很不错，取得了双位数销量增长。

这里还要说明，在双十一活动中，百威是天猫及京东平台上零售销售额第一的啤酒品牌，而旗下科罗娜、福佳、哈尔滨也算是天猫及京东平台上销售额最高的五大啤酒品牌之一。

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疫情少挣20亿

在财报内容中，百威还首次测算了疫情对其中国业务的影响。

“就我们我所见，夜生活渠道几乎停止活动，而餐厅的活动亦非常有限。其次，我们亦留意到来自零售渠道（例如现代贸易、传统贸易）的需求大幅减少，但电子商务渠道则属例外，其需求大幅加速增长。”该公司指出。

而据机构研究报告也显示，此次疫情对于啤酒行业的影响主要来自即饮端，受疫情影响，餐饮和夜场基本停业，此类场景的啤酒消费基本为0，是行业的主要影响；而非即饮部分，家庭饮用的需求或将被激发，预计此部分受影响较小。

百威亚太估计，与2019年同期相比，2020年头两个月中国的收入将自然减少约2.85亿美元（现约合人民币19.97亿元），正常化除息税折旧摊销前盈利将自然减少约1.7亿美元（现约合人民币11.91亿元）。

但是，百威亚太联席主席兼首席执行官杨克表示，“由于未来还需视乎疫情的控制，以及客户恢复营运的速度，故现时难以估算疫情在未来数月的影响有多大，疫情负面影响的持续时间取决于其客户（包括夜间娱乐场所、酒吧、餐馆和连锁超市）何时恢复运营。”

好在据百威透露，截至财报发行时，已重开超过一半的酿酒厂，除去武汉酿酒厂其他所有酿酒厂都已取得许可证。

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展望

百威亚太在其的展望中透露，“2020年上半年的收入亦难以与去年同期相比。我们继续加大商业投资支持我们的品牌，在若干渠道（例如零售）已见成效。”

百威将以电商独有的创新包装，继续在线上提高其品牌的渗透率。通过与新零售及O2O平台（包括盒马、饿了么和美团）之间紧密的伙伴合作，实现为消费者快捷的产品送货服务。

另外，该公司还表示，“我们的员工是公司的主人翁。在这个困难时期，我们已在可能的情况下重新分配资源，以支持我们的业务伙伴及消费者，并为其后强劲市场回暖做好准备。”

其仍将致力于发展中国市场，而凭借独一无二的品牌组合、出色的营销途径及适应力强的团队，百威对疫情后的业务的增长保持乐观态度。