特高压作为输送清洁能源的大动脉,可以说是后新能源时代的核心新基建之一。而随着国内疫情环境的影响,特高压建设有望再次提速,而相关的核心设备供应商有望从中受益!
今天看的这家公司是目前国内唯一掌握特高压分接开关技术的企业。公司的分接开关已经做到了全国第一,全球第二的水平。而目前公司的股价仍然9元区间震荡。
接下来,将通过公司的核心竞争优势以及最新财报经营关键数据,来对公司的基本面做一个相对全面的分析梳理。公司的名称,将在文章末尾公布。
公司主营变压器有载分接开关和数控设备的研发、生产、销售以及电力工程和其他工程业务。
公司的主营产品,分为三大类,
其中,电力设备营收占比最高,达到了总营收的78.85%,毛利率高达57.66%。
排行第二的电力工程营收占比9.72%,毛利率为6.1%。
数控装备,占比8.77%,排行第三,毛利率为19.56%。
由于公司的主营产品涵盖电力设备和数控设备,因此公司除了特高压之外,还涉及工业母机和机器人概念。
公司先后取得累计超过 300 项分接开关相关技术专利,是目前国内最先掌握特高压分接开关制造技术的企业。此前,特高压直流换流变压器分接开关由国外品牌垄断。
另外,公司还主持或参与起草了多项电力设备国家及行业标准。目前公司的分接开关市占率国内第一,全国第二。
在数控机床方面,
公司拥有数控平面导轨磨床、数控龙门铣镗加工中 心、落地铣镗加工中心等大型精密加工设备和检测设备仪器,具有年产专用数控机床 1000 台(套)的生产能力。
同样起草了多项国家标准
接下来,通过公司最新财报经营关键数据,来对公司最近五年的成长性、盈利性、财务状况、现金流这四大核心基本面,做一个梳理分析,
首先,来看公司的成长性情况,
从公司的生意规模也就是营业收入上来看,
公司的营业收入从2018年的11.59亿,增长到了2022年的17.12亿,
增长幅度为47.71%,平均每年增长9.54%。
而从公司的净利润来看,
公司的净利润从2018年的1.64亿,增长到了2022年的3.59亿,
五年增长219%,平均每年增长43.78%。
可以看到,公司的净利润增长明显领先于营收增长。
而这一点,可以从公司的盈利性中得到答案,
从公司近五年的销售净利率来看,
公司的销售净利率从2018年的14.77%增长到了2022年的21.26%,
这意味着公司的产品利润空间相较于2018年提升了43.94%,产品利润空间提高,意味着之前卖出同样多的产品能够获得更多的利润,因此利润增长大于营收。
而从公司的资产运转效率来看,
公司2018年,每年资产能够运转0.32次,而到了2022年,公司每年资产运转已经提高到了0.4次。
随着公司产品利润空间和资产运转效率的双重提升,导致公司的盈利能力也出现明显提升。
下面要看的是公司的财务状况,成长性和盈利性可以看作公司的进攻能力,而公司的财务状况,则是公司的防御能力,
先看负债率情况,
可以看到,公司的资产负债率,从2018年的42%下降到了2022年的24.98%。
而从公司的流动性来看更是优秀,
公司2018年,流动资产覆盖流动负债的比例为293%,而到了2022年公司流动资产覆盖流动负债的比例已经上升到了379%。
相当于每1元的流动负债,就有3.79元的流动资产相对应。
整体来看,公司的负债低,流动性充裕,财务状况健康优秀。
最后,我们要看的是公司的经营现金流数据,
经营现金流,是公司评估基本面的核心数据之一,毕竟不管成长性、盈利性有多高,没有真金白银进账,也于事无补,有钱才是硬道理,
从经营现金流来看,
过去五年,公司的经营现金流已经持续五年为正,经营状况良好。这是好的一面,
但不好的一面在于,公司虽然连续五年经营现金流为正,但增长幅度相对较小,并没有随着公司的营收、利润同步增长。
这意味着,公司虽然账面上的利润增加了,但进账的真金白银却波动较大,还不太稳定。
这家公司就是在A股上市的华明装备,
公司在特高压细分领域占据核心龙头地位,成长性良好,盈利提升明显。且财务状况健康优秀。不足之处在于,公司的营收增长现金流虽然连续五年为正,但增长不够稳定。看点在于特高压加速后,对公司产品的拉动。
(公 号 长风价值掘金)
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