中美两“巨人”打架，“围观群众”却先遭了殃。
最近两天，除人民币外，包含日元、韩元、泰铢、越南盾在内，亚洲多数货币大幅贬值。
各国股市也是一路狂跌。
财经媒体们纷纷惊呼：“亚洲货币战争开打了！”。
屏幕前的你可能会好奇，这究竟是怎么一回事？
其实在柏年看来，亚洲各国纷纷躺枪，和当下正在进行的“中美经济战”有着莫大的联系。
随着这场“战争”日渐白热化，“中美对决”还将会给世界、给国内资本市场带来什么样的震撼？
一、中美经济战
最近一组数字刷屏了国际金融市场：
3月份，美国CPI大超预期，而中国CPI却大幅低于预期。
其中，美国CPI增速为3.5%，创下了自去年9月以来的新高，美国通胀再现升温势头，令国际市场恐慌。
另一方面，中国CPI却仅有0.1%，处于通胀与通缩的分水岭。
中美一个通胀恶化、一个快要通缩，为何表现出“冰火两重天”的格局？
这其实源于当下正在进行的“中美经济战”。
自上世纪90年代苏联解体以来，世界经济总体繁荣、通胀长期下行，主要依靠2个合作体系——“中美合作体系”和“俄欧合作体系”。
两个合作体系，衍生出了2个最重要的大国产业链，分别是：
中国凭借人力成本优势，成为“世界工厂”，并源源不断地为世界、特别是美国输出价格低廉的产品；
俄罗斯廉价的天然气源源不断，为德国等欧洲主要国家提供能源支持。
这两个巨大的产业链，涵盖了中、美、俄、欧四个全球最重要的地缘政治势力。
在和平状态下，欧洲为了便宜的能源，向俄罗斯支付欧元；美国则为了便宜的商品，向中国支付美元。
便宜的能源和商品，共同给世界带来了低通胀和经济繁荣。
然而，在中美博弈和俄乌冲突发生后，全球产业链出现重大破坏。
中美方面，根据外交部公布的数据显示，截止目前已有1000多家中国企业，被美国列入制裁清单。
半导体产业当然是制裁“重灾区”。
但除半导体外，新能源、医药、汽车、纺织等领域，也纷纷进入了美国制裁名单。
最近，美国又对华发起“301调查”，剑指中国造船业。
对美国而言，这些手段当然是为了阻止中国崛起，是美国所主导的“中美脱钩”的重要一环。
但是如果没有了便宜的中国商品，没有任何一个国家能立刻替代“世界工厂”中国，满足美国人巨大的市场需求。
美国必然陷入“短缺经济”当中，这就是今天美国即使加息、也无法遏制高通胀的根源。
而中国呢？
因为制裁，我们呈现局部产能过剩的局面，由此带来了物价下行和长期低通胀。
汽车产业就是一个很好的例子。
疫情发生前，美国是全世界汽车价格的“洼地”。
然而疫情发生后，美国车价飞速上涨。二手车价平均涨幅甚至超过50%，一跃成为了超越美股的最好的“理财产品”。
同时在另一边，中国各大汽车厂商却因为新能源技术进步和产能扩张，陷入了“内卷”和“价格战”当中。
美国是全球第二大汽车市场，人口虽然只有中国的1/4，汽车年销量却能达到我们的一半。
可惜的是，由于美国政府对中国汽车存在禁令，甚至不允许中国产零部件绕道墨西哥出口美国。
这就导致我们的多余产能，无法顺利输出美国市场，更加剧了中美车市的差距。
根据柏年查阅到的资料，截至到今年，同一型号美国经济型燃油车，较中国普遍贵出三成以上，新能源车则是普遍贵出五成。
例如新款丰田凯美瑞，最低配目前在美国卖21万人民币，在中国只卖不到16万。
中美汽车市场渐行渐远，这就是“两巨人打架”，在一个产业内的缩影。
二、美国通胀重燃
那么，这些和近期亚洲货币纷纷贬值、股市暴跌有什么关系呢？
这就要谈到“经济战”背景下，中美各自的应对策略。
对美国来说，2024年是大选年，通胀问题又是选民关注度最高的话题。所以拜登政府以及美联储官员们，必须摆出“解决问题的姿态”。
2023年末，当时华尔街预计美联储将在2024年6月份开始降息。可是随着通胀再度抬头，美联储的降息预期，目前已经延后到了2024年末。
甚至有美联储官员坦言，2024年可能不降息，甚至不排除继续加息。
但是，加息能够控制通胀么？
刚才我们分析了，美国通胀的主要问题是“供给短缺”，而不是“需求过旺”。
加息可以抑制需求，但解决不了供给。
与此同时，“美元高利率”如果维持更长一段时间，会进一步虹吸全球流动性。
冗余资本如果全部堆积在美国金融市场，将会加速形成泡沫。
2023年全球资本回流美国时，主要选择了美股市场。借着“AI概念”的热潮，纳斯达克指数刚刚创下新高。
可是AI不可能无止境炒作下去，如果下阶段美股泡沫破灭，美元资本很可能会转向下一个战场——美国房地产市场。
根据标普的数据统计，2024年初美国房价已经顶着“高利率”、再度升温。
下阶段，如果资本从美股撤出、转战楼市，美国房价很有可能加速上行——如同2015年A股“杠杆牛”破灭后，内地房价大幅上涨一样。
届时房价的二次上涨，则将会给美国通胀这把“火”，再浇上一桶“油”。
三、亚洲货币战争
对于中国来说，面对美国的“脱钩压力”和“供过于求”的格局，我们的策略一是不断进行降息、刺激国内需求。
2023年，中国央行进行了3轮存贷款利率降息操作。但是从通胀数据来看，我们供需环境仍然没有得到彻底缓解。
所以我们的存贷款利率，很快还会再降。柏年判断，时间点有可能就在二季度。
在降息的大背景下，一方面债券市场将延续牛市行情。
另一方面，对于老百姓来说，存款利率下调，要求我们尽早选择长期限的存款产品，提前锁定利率。
有关存款利率下调，普通家庭如何进行投资应对，柏年在往期作品中有过分析。
中国的第二个应对方法，就是坚决进行产业升级，向美国以外市场输出产能。
例如，最近德国总理朔尔茨访华，中德高层访谈的重点内容，就是双方车企合作、开发新能源车型，共同瓜分欧盟汽车市场。
同时，中国这一轮产业升级，也不只是技术层面上的进步。
刚才讲到，俄乌冲突肢解了“俄欧合作体系”，此后俄罗斯能源基本上与中国绑定，“廉价能源”的好处被我们所享用。
根据路透社披露，2023年俄罗斯向中国出口的天然气价格，不到每1000立方米300美元，仅为出口到欧洲价格的6成（500美元）。
在这个情况下，“能源优势”叠加“技术优势”，在加上我们本来就有的“劳动力优势”，构成了中国制造业成长的基础——它们将成为2024年中国出口产业回暖的底气。
但是，随着中国商品攻占国际市场，有的国家要遭殃了——比如日韩。
截止到2023年末，在中国产业升级的冲击下，日本已经连续3年贸易逆差，韩国则是连续2年逆差。
贸易逆差，使得这些“出口型国家”的货币和金融市场，极其脆弱。
这时，美国加息预期再度升温，就会成为“压垮骆驼的最后一根稻草”，引发大量资本外逃与本币暴跌。
可以说，当前的“亚洲货币战争”，正是中美经济战的衍生战场。
其中，中国蚕食了这些国家的实体产业，而美国又虹吸了金融市场，双重压力下，这些国家最终被彻底压垮。
四、对中国的影响
看到这里你，可能会担忧。
美元加息预期再起，难道不会对国内金融市场产生冲击么？
要知道，2023年国内A股下跌的主线之一，就是“外资流出”。
可是展望2024年，我们的经济环境已经与2023年大不相同。
从最新数字上看，2024年一季度中国出口恢复正增长，同时我们的贸易顺差上升至1836亿美元，刚刚创下历史记录。
能够赚取巨额贸易顺差，是中国与当下日韩的不同之处，背后代表着我们有着健康的实体产业傍身。
而它们，也是我们敢于在美联储加息期间降息的底气，使我们有能力抵御美国的金融虹吸。
同时从外汇市场观察，当前人民币兑美元汇率虽然在7.2附近，处于历史偏低位置。
可是期货市场却显示，投资者对于1年后人民币汇率的定价，已经升值到6.95附近——这意味着在出口回暖的支撑下，人民币有着长期升值的预期。
正是基于这个原因，2024年开年以来，虽然美元利率仍高，但外资对于国内股票、债券市场，已经重新转为“净增持”。
再向后看，虽然美国通胀顽固，但是美元的高利率不可能一直维持下去。
强势美元虽然能够吸引资金，刺激美国金融市场，但是对美国实体产业却是一种打击。
所以特朗普竞选团队最近放出风声表示，反对当前的高利率和强势美元政策。11月特朗普胜选之后，要推动美元贬值、刺激美国出口。
如果真的出现这种状况，那么届时随着国际资本从美国流出，包括黄金、A股在内，诸多资产将迎来上涨行情。
这或许就是2024年，我们所能抓住的最重要的投资机会。
热门跟贴