日元持续贬值，被恶意做空的迹象非常明显。
目前已经连续两天位于160点位关口上方，如果不能尽快回升，那么一旦引发连锁反应，恐怕日本将会成为亚洲第一个被美元收割的对象。
为此，日本政府在前期已经投入了9.8万亿日元（约为人民币4437亿元）进行汇率干预，但是还是阻挡不了日元的持续贬值。
我们先了解一下日元贬值会发生什么影响。首当其冲的是日元计价的日本资产，这些资产会被外国资本抛售而价格下跌，造成企业和个人的财产损失。
其次，日本国内的物价肯定是要飞涨的，日本是纯粹的资源匮乏型国家。
作为一个岛国四面环海。一旦日元快速贬值，导致原材料进口价格上涨，那么就会抬高本国的制造业成本，最终损害国民经济。
紧接着，就是失业率上升，日本普通老百姓的生活陷入困境。
日本失业率在2008年金融危机之后，于09年达到过5.5%高峰，此后数年连续下降，近10年保持在2.6%的均值上下浮动，之所以失业率能保持如此稳定就是因为这期间日元汇率也很稳定。
既然日元汇率稳定是如此重要，那么日本政府必然是要不惜一切代价保住汇率的。
由于日元的持续贬值，日本财务省副大臣神田真人表示，日本政府已做好了在必要时24小时全天候干预外汇市场的准备。
然而美国政府显然是不会轻易放过这个千载难逢做空日本的机会。美国财政部周四（20 日）将日本列入外汇操纵国监控名单。
美国财政部将矛头对准了日本庞大的双边贸易和经常账户盈余。
目前美国认定汇率操纵国的标准有三条：
①该经济体与美国贸易顺差超过150亿美元； ②该经济体全球经常账户盈余超过国内生产总值(GDP)3%； ③该经济体持续单边干预汇率市场，持续净外币购买量超过该国GDP的2%。
根据以上标准，日本2023年的名义GDP约合4.2106万亿美元，日本可使用的干预外汇波动的金额不会超过842亿美元，如此才不会触发净外币购买量超过本国GDP2%的门槛。
由于日本在四、五月份已经花费了约为620亿美元的外汇储备干预汇市，那么现在它还能调用的资金只有220亿美元了。
可见日本已经被逼上了悬崖边上。
那么面对汇率下跌，日本政府该如何破局呢？当下日本政府采取了两项动作，分别如下：
一、表面稳住美国，背地里搞小动作。
日本财务大臣铃木俊一表示，日本政府将继续关注汇率走势，但干预是有限的（财务大臣的说法和财务副大臣的说法是不一致的，也就是表面上稳住美国别乱来）。
背地里呢，日本在减持美债干扰美国的决策，据美国财政部公布数据显示日本4月大规模减持375亿美债。
如果美债大量抛售，会给市场一种美国将要降息的错觉，阻碍美元升值，减缓日元贬值的压力。
此外，日本民间企业和个人持有的美债总规模可能远大于央行持有的规模。
也就是说如果美国警告日本央行不能抛售美债，那么日本也可以让民间组织偷偷减持，这也能对日元汇率起到一定的支撑作用。
二、放弃汇市，先保债市和股市。
由于日本房地产陷入了几十年的衰退，民间投资就大量集中到了债市和股市当中，所以一旦汇率稳不住，日本可能就会放弃汇市，先保债市和股市。
日本每年靠发行大规模的国债进行融资以刺激经济，如果国债被大量抛售导致收益率飙升，那么就会增加政府的融资成本。
并且日本央行持有大量的日本国债，也会因此导致资产缩水。
此外一旦国债暴跌，股市也难以幸免于难，往往是造成“股债双杀”的局面。
自2023年3月以来，日经指数一直保持上升趋势，金融市场的稳定对日本经济也是至关重要的（其月线图如下）。
总结
面对日元汇率的持续贬值，日本政府已经没有多余的退路可选了。
既要小心谨慎不敢激怒美国招致更严厉的制裁，又要千方百计保住国民资产，可以说是“戴着枷锁走路”。
所以日本政府不管是明着干预汇市，还是暗着干预汇市，都会做最后的困兽之斗，但效果也是有限的。
他只能期待美国自乱阵脚或者自顾不暇之时，做空日本的计划落空。
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