摘要：
3年前，央企投资新能源，就像是：“当下不投新能源，就像20年前没买房”。然而，现在央企却开始出售、转让、停止新能源项目，这是为何？
撰文 | Shushu
编辑 | Tang
→这是《环球零碳》的第1216篇原创
2024年以来，央企正快速撤出部分新能源项目。
以国家电力投资集团有限公司（国电投）为例，今年8月至今，其旗下内蒙古公司、河北公司、重庆公司等陆续出售、转让、停止光伏项目。
要知道，国电投的光伏装机量已经连续8年保持世界第一。截至2024年7月底，国电投光伏装机达7296万千瓦。“十四五”前三年，国电投已经合计新增光伏装机近40GW。
在此背景下，这一系列出售、转让、停止的动作，被市场解读出 “国电投要抛弃光伏电站业务了”的意味，着实令人震惊。
对比3年前，央企投资新能源何其火爆。用当时经济学家任泽平的一句话描述：“当下不投新能源，就像20年前没买房”。
难道央企要停止投资新能源项目？这究竟发生了什么？
从内蒙古电投发布的公告来看，转让为山东100MW户用光伏发电项目而成立的全资子公司山东那仁太新能源100%的股权，主要是：该公司2023年净资产收益率为1.8%，属低效资产。
该公司曾指出，公司新能源业务面临交易入市的风险，尤其是新能源装机越大，面对的生产经营竞争压力和挑战越大。
以“五大六小”为代表的电力央企一直是国内新能源市场主要投资企业，近三年其获取的光伏指标总规模超500GW。
但是，根据今年7月中央巡视组对多家央企新能源巡视整改情况的通报，国家电投被指光伏产业大而不强，需解决亏损项目问题，同时确保消纳问题解决前不发生实质性投资。
华能集团则进行整改，修订了风电和光伏项目投资决策及备案管理细则，并于今年上半年暂停了分布式光伏的推进，明确了集中式光伏的择优开发。
这一系列似乎都在传递一个新的信号：新能源投资已经进入中后场。未来的趋势是如何？
01--40%新能源项目达不到预期收益率
实际上，新能源项目收益率低的问题已成为一个较普遍的现象。
据“光伏們”在某央企的年中工作会议上获悉，近几年其新增的新能源项目有近40%无法完成项目立项时承诺的收益率，部分项目资产效益不高、持续亏损，甚至是投产即亏损，呈现出增量不增利，甚至“贬值”现象。
以甘肃为例，当地的开发商表示，在2022年获取的某光伏项目指标，2023年年中开始建设并完成了组件招标，但到现在，该项目已亏损高达8000万元。
原因是甘肃分时电价政策执行，电价调整。
2024年甘肃《2024年省内电力中长期年度交易组织方案》明确，在谷时段（9:00至17:00，后调整为10:00至16:00）新能源市场化交易电价的上限为燃煤基准价的50%左右。
这意味着，甘肃光伏电站在上述时间段内上网交易价格将不超过0.1539元/千瓦时，这一设定远低于光伏项目的运营成本。
电价调整的同时，不少省份的新能源电站发电量和利用小时数也减少了。过去一年中，青海省中午高峰时段就要求停止发电3-4小时。河南省则是白天时段要求停止发电4-7小时不等。
业界人士表示，光伏在中午不让发电，那有什么必要去装机？
新的电价政策以及大规模的停发限电，直接导致项目收益率严重不达标。
据透露，甘肃各大光伏电站项目一季度大面积亏损，已批的大基地没法通过投资决策会，去年年底并网的光伏项目公司更是一片哀嚎， “发一度电最多要亏0.32元，相当于一度电还要倒给电网0.57元” 。
02--新能源项目投资冲击越来越大
然而，随着风光电站参与电力市场的逐步深入，未来对光伏投资收益的冲击还将持续。
按照全国统一电力市场的建设部署，到2030年全国统一电力市场体系基本建成，新能源全面参与市场交易。
2023年，市场化交易电量6845亿千瓦时，占新能源总发电量的47.3%，预计2024年新能源参与电力市场的电量比例将会超过一半。
全面入市的趋势下，这也意味着风、光新能源的上网电价将逐步告别固定电价，电价也将成为未来新能源投资的最大不确定因素。
目前，新能源入市比例，各地进度不一，高比例入市代表省份包括山西、山东、内蒙古、广东、湖南、甘肃、青海、宁夏等地。
近几日，有消息称，浙江正考虑将新能源全面纳入电力市场交易。
浙江作为分布式光伏大省，光伏电站一旦进入电力市场，势必会对午间电价造成冲击，无论是中长期还是现货，电价都会趋向于下限调整，甚至还会有负电价风险。
今年上半年，山西、广东、山东三地出现了电力现货市场0电价甚至负电价。去年，山东实时市场也曾出现过连续21个小时负电价。
尤其是存量新能源电站，特别部分投资较早的新能源电站，因投资时原材料价格处于高位，随着补贴退坡，一旦新能源入市，电价如出现大幅震荡，投资回报的不确定性进一步增强，企业利益或将得不到有效保障。
国家发改委能源研究所研究员时璟丽曾表示，以前做光伏发电项目，电量相对固定，价格也相对的固定，整个投资的成本都非常透明，但现在在参与市场形势下，无论是消纳还是电量还是收益，都要面临不确定变化。
所以，浙江部分新能源发电企业直接惊呼：狼来了！不少企业暂缓或者减少了投资目标，选择观望新形势下行业的未来走势。
03--新能源电站不再是不可或缺的固定资产
总之，在多重因素下，央企对新能源项目投资也变得更为谨慎，逐步加强项目投资管理，对项目收益率要求趋于严格。
但是，这并不意味着央企停止对新能源项目的投资。
9月5日，国务院国资委数据显示，今年前7个月，央企在战略性新兴产业的投资力度持续加大，完成投资超过1万亿元，同比增长达24%。有业内人士表示，到2025年央企战新产业收入占比要达到35%。
从投资领域来看，包括新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等。新能源依旧在范围内。
以中国能建为例，投资了多个储能电站和储能电池生产线，上半年战略性新兴产业投资完成额同比增长89%，研发费用同比增长15.76%。
同样是国电投，一大批重大能源项目已全面启动，今年上半年，开工投产规模超1300万千瓦，投产规模同比翻一番。
过去几年，央企拼尽浑身解数大干快上新能源。据不完全统计，2022年共释放1.4亿千瓦风电指标，有近20家央企获取了其中的60%。而98家从事实业类的央企中，已有近50家央企进入新能源领域。
今年的数据显示，我国已经提前六年完成了12亿千瓦风光装机目标的承诺。
因此，未来电源建设将不再是最紧迫的事情，而新能源消纳、电网建设等将是更亟需解决的一系列问题。
整体而言，随着央企在新能源投资领域逐步进入中后期阶段，原本被视为珍贵资产的新能源电站将不再是不可或缺的固定资产，而是会根据市场情况进行灵活的优化和调整。
参考资料：
[1]https://finance.eastmoney.com/a/202409103179993322.html
[2]https://finance.sina.com.cn/esg/2024-09-04/doc-incmzmwe6120558.shtml?cref=cj
[3]https://finance.sina.com.cn/roll/2024-09-04/doc-incmxxun2826939.shtml
[4]北极星太阳能光伏网：加速入市！31省区市光伏上网电价
[5]光伏们：分布式交易入市，投资者如何兜底收益“风险”？
[6]光伏们：降幅最高40%！电价正成为光伏电站投资的最大风险
[7]华夏能源网：绿电价格走低、发电时长下滑，新能源受困于“电价屠夫”
[8]预见能源：电价降幅最高40%！西北光伏投资“大衰退”
[9]浙电e家：新能源入市，狼来了？
[10]碧蓝能源：国家电投持续出售光伏资产，央企新能源投资进入中后场
[11]光伏们：投产即亏、收益率不达标，部分央企开始收缩新能源投资力度
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