原创刘晓博

北京时间今天(9月19日)凌晨2点,美联储宣布降息50个基点,以激进的、戏剧性的方式开启了新一轮降息周期。

我在公众号“刘晓博说财经”第一时间做了分析,可以查看相关分析。

本文的重点是:哪些资产是此次降息的最大受益者。

今天早上,随着亚洲股市陆续开盘,以及美股、大宗商品市场、加密货币市场的博弈,谁最受益已经基本可以看出来了。

首先是数字货币,下图是市值排名靠前的数字货币的涨跌幅,其中比特币在美联储宣布降息后,涨幅一度超过5%。

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如果按照涨幅排名,一些市值比较小的数字货币涨幅惊人,几个小时里翻倍的就有9种,涨幅最大的达到16倍!

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数字货币和黄金,走势跟美元正好相反。当美元降息、变弱的时候,数字货币和黄金就会上涨;反之,美元加息、美元变强的时候,数字货币、黄金会变弱。

数字货币没有出现时,黄金避险功能更为集中。最近几年数字货币分流了黄金的避险功能,因为数字货币洗钱功能更强大。

但数字货币波动性极强,尤其是市值小的数字货币,可能让投资一夜暴富,也可能血本无归。

其次受益的是日本资产。包括日本股市、日元债市、日元汇率等。

受美联储超预期降息的影响,今天日本、韩国股市都高开,但韩国股市很快就跌下去了。

到我写这篇稿件的时候,日经指数在亚洲股市里涨幅最大,超过了2.5%。

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美联储意外降息50个基点后,美国三大股指是先涨后跌的。为什么日本股市在这种情况下,特立独行?

这跟避险资金可能更多从美国流入日本的预期有关。

美联储降息50个基点而不是25个基点,让一些美股投资者担心,美联储看到了一些未透露的数据,认为美国经济可能衰退。此前美股涨幅比较大,上涨时间比较长,所以会有一些资金获利了结,先出来观望。

这是美股下跌的原因。

出来观望的部分资金,可能会流入日本股市避险。此前日股也涨幅不小,但后来深度调整了一波,现在对美国热钱还有吸引力。

由于中国目前股市、楼市仍然低迷,只有债市比较热,但央行抑制债市的态度比较明确,所以国际热钱短期内流入中国的可能还比较有限。

去日本,是部分资金的选择。

日元最近升值不少,一度升破了140日元兑换1美元。美联储降息后,日元略微走软,目前是143.7日元兑换1美元。

不过由于日本和美国货币政策背离,美国会继续降息,日本可能会继续小幅加息,日元对美元还将保持强势,并可能升破135日元对1美元。

第三受益的是中国债市。

下图是中金所上市的主要国债期货品种,这是上午10点的截图,基本上都是上涨的(到10点半又微跌了,成交量显著放大,疑似央行出手干预了)。

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再看看具体品种的走势,就更清楚了:

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国债市场火热的逻辑有以下几个:

1、美联储降息后,中国降息的空间被打开了,LPR未来有较大降息空间。未来新发行国债的利率会下降,此前较高利率发行的国债,就更值得买了。

2、中国宏观调控进入了财政政策为主、货币政策为辅的时期,国债发行规模不断加大,央行将加入国债购买者队伍,因此引发基础货币投放方式的变化。这些都需要国债市场活跃、向上。

3、债市过热,会导致股市、楼市资金被分流,这是央行不愿意看到的,所以央行最近在抛售中长期国债,抑制债市过热。但同时还要买入短期国债,保持国债净买入。所以,这种抑制是有顾忌的,很难全面打压,这让债市投资者不太担心风险。

展望未来,中长期国债的价格波动会加剧,但机会仍然存在。债市是过去1年多来,国内唯一能挣钱的市场,吸引了大量资金。未来一段时间,债市的火热很难改变。

下图是美联储降息后,今天上午10点左右全球大宗商品的表现:

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很明显,价格下跌的居多,甚至包括了黄金。

美国降息,带动全球主要经济体降息,这不是大宗商品的利好吗?为什么出现普跌行情。

一轮新的降息周期的初期,往往会出现这种现象

持续降息,对大宗商品构成利好,可能引发大宗商品的牛市。但在降息初期,大家观点是:之所以要启动降息周期,是经济要衰退了。比如加拿大都降息三次了,说明真的扛不住了。

西方国家刚刚经历了一场大通胀,经济火爆了一阵子。由于持续加息,经济在降温。虽然降息开始了,但利率仍然在高位,需求还处于被抑制时期,未来大半年、甚至1年,全球需求会下降,比如石油的需求就会下降,所以大宗商品普遍下跌。

等降息到一定程度、一定时间后,大宗商品市场就会反转,出现商品牛的现象。

至于黄金,在美联储宣布降息后是创了历史新高的,然后有获利盘涌出,出现了下跌。未来1年,黄金还有机会创新高。

中国房地产行业,会成为美联储降息的受益者吗?

肯定会受益,因为中国降息空间打开了,未来2到3年中国的LPR可能降息80到100个基点,还会降准。

中国从现在开始,可能会加大逆周期调节力度:增发国债、降准、降息等。这对于楼市构成利好。

楼市未来的走势,主要看国内政策的力度。由于本轮调整,是对1998年全面房改以来积累涨幅的总调整,所以楼市调整期会比较长。

有人认为会调整到2027年,其实三四五线城市的调整期可能更长。能在短短几年里走出来的,主要是一二线城市。

我们首先要观察,明天LPR利率会不会下调。此外,存量房贷利率未来会不会下调,公积金贷款利率会不会再次下调。

根据以往的传统,9月30日前后可能会有房地产新一轮政策官宣,今年恐怕也是如此。

今天上证指数开盘后先跌后涨,到发稿时涨了23.5点。