周二A股大盘又出现了剧烈震荡，早间一切都还算平静，但是午后跌幅明显扩大，大盘收出带下影的中阴线，并击穿了5日线支撑位，打破了过去一周以来的单边上行通道。创业板指早间最高上涨2%，午后也被打到绿盘状态。
虽说高层一直强调，希望A股走慢牛而不是疯牛，但习惯了前面一段时间的强势行情后，真当大盘放缓上行步伐时，又会觉得涨太慢、赚太少，没什么意思。尤其是没有经历过此前漫长熊市煎熬的新股民，这两天只要看到手里的股票没有连续上涨，就会质疑是不是趋势走完了？
而旌扬想告诉大家的是，一只股票踩5日线单边上涨，或者强势井喷涨停，甚至连板，这种走势只是少数情况。即便是在牛市里，绝大多数时候，就是磨人性子的横盘震荡状态。
对此，可能不少投资者不太明白，牛市不就等于上涨吗？为什么会是横盘呢？旌扬就以大盘为例来和大家聊聊这个问题。我们以9月24日为本轮行情的爆发起点，从9月24日到今天，一共有6个交易周。但细心一点的投资者可以发现，这6个交易周里，大盘只在9.24-10.8以及11.04-11.08，这两个交易周是快速上涨的走势。其他4个交易周，有1周是连续急跌走势，另外3周则是横盘震荡走势。
也就是说，在慢牛行情下，大盘的正常走势，就是涨一步停两步，然后再往上涨，类似于上楼梯，一步一个台阶。大盘如此，绝大多数的板块和个股，也会出现相同的走势！
至于为什么是这种形态，而不是连续上涨的走势，这就涉及到主力的调仓节奏了！在A股市场中，机构也好，游资也好，是非常喜欢抱团操作的。一旦机构和游资抱团拉升某个板块，就会出现连续井喷。但连续大涨几天后，技术形态上必然会出现过热状态，这时又需要降温休息，否则短线涨幅过大主力还没走，散户就先跑了。
再说回到今天大盘的走势上来。这段时间，旌扬一直和大家强调，今年4季度A股市场机会大于风险，但当大盘跌穿5日线，打破单边上行通道后，很多投资者的信心或多或少，还是会出现动摇。现在大家最关心的是，这轮行情会不会就此完结？在旌扬看来，要弄清楚这个问题，我们首先要知道今天大盘为什么会回调？
在旌扬看来，造成今天大盘调整的原因有三点，其中两点和11月6日A股冲高回落时，几乎如出一辙！而第三点，则是新状况，值得我们留意！
外盘方面，最近两个交易日，人民币汇率出现连续贬值，目前离岸人民币已经贬值到7.25附近。而在11月6日时，离岸人民币汇率也因为特朗普上台，单日重挫1000个基点。当天A股大盘冲高回落，有一半的原因，就是汇率震荡引起的。
在最近几天的文章中，旌扬也多次和大家聊到过A股与汇率的关系。汇率贬值对A股形成压力，是因为中美汇差扩大，外资流出的意愿就会加大。但旌扬也提到过，外资的调仓动作并不只受到汇差的影响，还涉及到国内的经济运行状况，以及A股当前的估值水平。所以单靠汇率波动来判断外资流向，会比较片面。可惜的是，现在交易所停止披露北向资金的单日流向，否则我们能更清楚的看到外资的调仓策略。
除了汇率波动外，第二个原因，就是上文旌扬提到的主力调仓行为。过去两天，主线热点普遍涨幅较大，尤其是昨天，科技股中的半导体、CPO等领涨分支，板块指数涨幅甚至超过7%，导致板块出现小幅超买。在昨天下午的文章中，旌扬就已经提到了科技股涨速过快的问题。旌扬预判今天科技股板块可能收出小阳线，板块内分歧将加大，周三开始会回调。不过看样子，主力是预判了旌扬的预判，所以提前回撤来做技术修整。
而当主线热点集体回调，以医药股为主的防御性板块逆势大涨时，场外资金的跟进意愿自然会打折扣，这就是今天大盘调整的第二个原因。这点也和11月6日的情况几乎完全一致，只不过当天逆势走强的防御性板块不是医药，是白酒和农业而已。
再来说说造成今天大盘调整的第三个原因，就是港股出现破趋势下跌，这点还是值得大家留意的！
在今天之前，港股一直稳定在20日线附近，保持横盘震荡状态，并未做出方向。前面旌扬和大家提到过，20日线是中短期最重要的强弱分水岭。A股大盘围绕20日线震荡几周后，最终选择的是向上变盘，但港股则选择了向下变盘。今天跌破20日线后，未来几天多半会继续下跌，到60日线附近才会遇到下一个支撑位。
港股和A股的联动性，要远比美股和A股的联动性更强。今天港股向下变盘，又有很大原因与人民币汇率波动有关。
我们弄清楚了造成今天A股回调的3个原因后，再来判断大盘的短期走势，就会容易许多！
就人民币汇率来说，经过几天的连续贬值后，目前已经处于短线超买状态。而从离岸汇率的大结构来看，7.3整数位是过去1年以来的重要支撑，在这个位置央行曾多次出手稳定汇率。目前离岸人民币已经来到7.25附近，那么继续大幅贬值的空间就不会太大！
就市场内部热点结构来说，今天主线热点处于全线调整状态，但除了金融地产击穿了5日线支撑位外，科技、新能源、汽车等基本都还处于5日线之上的单边上行通道之中。更重要的是，从交易数据来看，这段时间大资金只减仓了主线热点里的地产，其他方向都没有出现筹码松动的迹象。由此旌扬判断，要不了几天市场主线热点就会卷土重来。
就港股来说，港股短期破位后，目前离60日线中期支撑位并不算太远，短调几天后，差不多就能触及60日线。而港股离60日线的空间，和A股大盘离10日线的空间差不多大。那么港股触及60日线止跌，也会让A股在10日线之上企稳。
不难看出，这3个造成A股下跌的原因其实都不具备持续性。旌扬也维持近期的观点，大盘在10日线之上，趋势就不会动摇。
以上是旌扬对大盘短期结构的判断。至于中期趋势，我们还是要结合市场资金面、政策面与宏观经济基本面来判断，这样得到的结论会更准确。旌扬和大家分享两条最新消息，大家应该能从中找到大盘中期走势的相关线索：
其一，最新数据显示，截至11月11日，A股两融余额合计18419.08亿元，较前一交易日的18048.28亿元增加370.80亿元。融资余额突破1.8万亿元，创出了过去9年以来的新高！
其二，人民日报今日发文，《干字当头、众志成城 实现百分之五左右预期目标信心在增强》。文章指出，实现5%左右预期目标的信心在增强。
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