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前言
近期,澳大利亚联邦银行(CBA)发布的一则警示性声明引发了市场广泛关注,鉴于美国下届总统特朗普宣称将提升美国的关税水平,全球贸易(逆全球化)紧张态势有可能进一步升级,从而可能导致澳元对美元的汇率跌破0.6美元兑换1澳元,创下自2003年以来的历史新低。
此预测向全球投资者发出了重要警示信号。
特朗普政策:全球贸易的不确定性升级
特朗普政府的政策是澳元面临压力的重要外部因素。作为全球主要的贸易货币之一,澳元对国际经济环境的变化高度敏感。
近期,特朗普总统威胁将对墨西哥和加拿大的进口商品加征25%的关税,并对中国商品实施10%的额外关税。
此外,他还发出警告,如果金砖国家试图削弱美元地位,美国将对其商品征收高达100%的关税。
这一系列强硬的贸易措施可能会导致全球贸易陷入混乱,并促使美元作为避险货币进一步升值。
这种局势无疑给澳元带来了双重压力。
一方面,澳元作为风险货币,其表现与美元的强势形成鲜明对比;
另一方面,澳大利亚高度依赖对中国等国家的大宗商品出口,而贸易战的升级可能会削弱这些商品的市场需求。
美元强势压制澳元:CBA的悲观预期
当前,美元的强势表现已对澳元构成了显著压力。得益于美国制造业数据的强劲提振,美元指数近期攀升至106.4的高位,仅次于两年前的峰值107.5。
相较之下,澳元兑美元的汇率自9月的高点已下滑7.3%,并在上周触及64.32美分的四个月低点。
CBA于周二发布的预测报告表明,该行对澳元未来走势的预期急剧转向悲观。
最新预测指出,澳元可能在2025年跌至60美分,甚至更低水平。
在此之前,CBA曾乐观预测澳元能在2026年底前回升至70美分,但目前该行认为这一反弹前景可能难以实现。
CBA国际经济主管Joseph Capurso指出:
若全球贸易战的规模超出预期,并带来更具破坏性的影响,澳元的下跌趋势可能会进一步加剧,并更快到来。
60美分以下的澳元会成现实吗?
澳元是否真的会跌破60美分,CBA的悲观预期无疑揭示了可能的风险,而其他市场参与者如澳大利亚国民银行(NAB)也提出类似警告,认为这一情景并非不可能。
但是笔者并非如此悲观,当然我们是从不同时间周期来观察,从另一宏观维度审视澳元未来可能的走势动向,笔者说的是未来4年,甚至8年。
首先我们说到特朗普的MAGA派,特朗普将成为美国历史上权力最大的总统。
共和党不仅拿下了参议院与众议院,同时在最高法院里,共和党也以6:3占据绝对优势(其中三个法官都是特朗普手选)。
特朗普的口号是‘让美国再次伟大’!让美国的制造业回归,所以其实施了增加关税,以促使制造业厂商们回流美国,否则将面临的就是巨额的关税。
然而,制造业回流的问题,是否仅凭关税便能迎刃而解,实则值得商榷。
考虑到强势美元所带来的制造成本上升,以及高昂的美国人工费用,即便资本家免除掉了那额外的关税,其利润或许仍难以与维持海外生产相比拟,从而使得工厂回归美国的经济性存疑。
所以关税真的可以实现让制造业回流吗?我们来回顾一下2018年的贸易战,相信大家自然会有答案。
美国针对中国发起的贸易战,通过加征巨额关税的方式,意图通过提升成本抑制中国的出口产业。
然而,中国通过货币贬值20%(如图中红色方框所示)的策略,成功缓解了关税带来的压力。
在此背景下,若特朗普再次上台,他是否会继续采取类似手段?
鉴于增加关税未能实现特朗普的预期目标,此举或许仅是为了在未来谈判中增加筹码。
那么,谈判的核心议题究竟为何?实际上,货币汇率才是解决问题的关键所在。
市场对于美元保持强势的观点,主要基于两方面因素:
一是关税政策,
二是特朗普提出的财政支出计划。
该计划导致美国国债发行规模扩大,进而维持美债利率处于高位,以支撑美元的强势地位。
为使资本家自然地将制造业回流美国(弱美元降低了美国的生产成本),对手国的货币必须升值。
美国在欧洲拥有最大的利益,因此必须加大对欧洲的掌控力度。
当前,随着美元的走强和欧元的对外贬值,欧洲经济正在逐步恢复。
然而,从美国的立场来看,需要欧元升值。
作为美元指数的重要构成部分,欧元的升值必然导致美元的贬值。
所以特朗普的核心需求的实现必然需要伴随弱美元。
民主党任期仅剩最后的几个月,美元也是强弩之末。
从历史上观察,民主党上任美元升值,共和党上任美元贬值(仅以上任节点至结束节点计算,中间波动忽略不计)。
随着特朗普的上任,美元指数或将下一个台阶运行。
那么回到澳币,短期来说,一个新的朱格拉经济周期开始,
以及中国的信贷脉冲短期似乎已经触底反弹且重回扩张区间,那么作为原材料出口国的澳洲的货币,自然会相对强势一些。
结语
当然,我们不排除特朗普上任初期,短期内通过实施关税政策导致美元升值的可能性。
然而,若从长远视角审视,澳元前景难道还应当持悲观态度吗?
12月10日,下午2点,欢迎您来线下,我们好好聊聊关于澳元的话题!
位置有限
地点:Fishburners, Level 2, 11 York Street Sydney, NSW 2000
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