上周五晚央行公布了11月金融数据。这次改在了周末收盘后发布，为什么是这个时间点发，大家都懂的。所以这里只能简单解读一下。
1 贷款不及预期，预期9230亿，实际5800亿。原因是企业新增贷款的大幅下滑。
2 M2再次下滑，预期7.42%，实际7.1%，相比上个月再次拐点向下。
3 社融，预期7.92%，实际7.8%，主要靠政府发债拉动。
4 M1，预期-5.57%，实际-3.7%，M1好于预期，主要受化债影响，部分地方债发行加快，存款因结款导致从政府向企业转移，支撑了M1跌幅的放缓。
有关11月新发布的金融数据，公网只能简单解读到这里，详细解读我会发在知识星球。星球同学可以稍晚些查看。
然后我再来说下大家关心的楼市，依然是先上这张图。
换言之，居民债务周期就是楼市周期，居民新增贷款是直接转换为楼市购买力的，因此新增贷款大涨会推动房价上涨，新增贷款下跌也会使得房价失去债务支撑而下跌。我们据此数据也在2023年初开始减持房产高位套现（点击：）。
那么11月在止跌回稳提出并导致楼市成交量开始上升的情况下， 居民新增贷款是否有所提振？
由于止跌回稳的提出是9月底，10月正是各媒体大肆报导各地成交回暖的时候，那么贷款在11月总归会反映到数据上了。
我们直接看数据。
可以看到，在止跌回稳的带动下，11月居民新增贷款，是2700亿，在过去10年里，仅略微超过了2022年，但依然低于其他一切年份。考虑到2022年11月正是疫情期间，属于特殊情况，因此上个月的数据也可以被视为近十年的最弱，甚至也弱于本已是房地产熊市的去年11月。
从各种媒体报道看，各大一二线城市成交量都出现了爆发，但从全国范围的贷款数据看，却并不像我们想象中那么好。
所以，成交量爆发只是出现在了部分一二线的强势城市，而全国范围内则依然疲软。我们之前也在知识星球发布过北上深等各个城市的居民债务数据，北京深圳确实在10月出现了债务增速的拐点反弹。而上海则是继续3年来的债务增速新高。
但由于上海的挂牌均价在近两月依然在持续下跌中（楼市称以价换量，股市术语则是放量下跌），北京的成交量也逐渐开始萎缩。所以，由一线城市龙头发起的高成交的持续性还有待观察。我总体感觉并不乐观。
那么接下来，我们的问题是，面对这样的情况，上面会怎么做。
上周的会议，是有一个利空的，我在上周五曾发在知识星球。
也就是说，很多自媒体热炒的大放水，也许只能是以降息降准，以及上面增加一定的赤字率来进行。而并不会像2009年那样，通过大幅的拉高M2增速来进行，2009年11月我们曾一度达到近30%的货币增速峰值。
也许是市场和我有着同样的担忧，所以上周五股市跌得有点多。但股市大家暂且不必担心，我有说过，如果我有减仓一定会在星球同步告知。
当然股市并不是我这篇文章想说的重点，我想说的重点是，当下我们的资产配置策略，是否要发生改变。
我在过去的文章中写过，财富的积累，不能是靠现金流，而是要靠抓住机会点的资产暴击。简单的说，我们在数学上可以证明：
当房价涨一倍，只要我们采取合适的资产自我造血和债务扩张的模式，我们可以做到：
当首付为40%时（负债率极限60%），房价每涨一倍我们的财富增长极限为6.2倍。
当首付为30%时（负债率极限80%），房价每涨一倍我们的财富增长极限为11倍。
当首付为20%时（负债率极限80%），房价每涨一倍我们的财富增长极限为25倍。
对上述方法论不明白的，可以参看财富自由系列（点击：）或参看
很显然，现在的负债率的限制已经打开了。那么是否已经到了这个机会点呢？
我知道外面有很多自媒体，都在鼓动现在已经到了买房扩张债务的时候，但我要提醒大家注意的是：
如果方向做错了，资产暴击一夜暴富的反面，就是一夜破产。
工具只是工具，关键还要看操作工具的人。
我们过去说过，方向的方法论是：
在他人扩表之前去扩表，我们称之为抄底，在他人扩表之后才扩表，我们就称之为接盘。
反之，在他人缩表之前去缩表，就是高位套现，在他人缩表之后去缩表，就是贱卖资产。
现在大家预期上面会搞放水，别人会扩表，觉得机会是不是已经快来了，但从我们跟踪到的数据看，并非如此。并且现在还有两个潜在的不安要素。
第一就是我们上面说的，上周会议提到，货币增长要和经济增长及价格预期目标相匹配，这句话相当于锁死了货币大幅扩张的可能性。
第二个就是市场的反应，30年期国债已一度跌破2%关口，如果有大通胀预期，市场不会采取完全相反的行为。
口号是说给大家听的，但资本市场的行为才是其内心判断的真实表达。
基于此，我这里给出结论，明年大概率不会有货币的大幅增长，所以大家对于激进（扩债）的资产配置，建议要更加谨慎。
后记：
本篇以11月的全国居民债务数据，上周会议的提法，以及资本市场的走势，判断了当下楼市的现状。后续我们将继续在知识星球发布各大一二线城市自己的最新居民债务增速数据，供大家去判断自己城市的楼市趋势时作参考。
另一方面，大方向上虽然国债的走势和上周会议的提法，使得货币放水的可能性大减，但股市由于是预期博弈，如果跌得多了，还是存在一些机会的。
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