出品 | 子弹财经 王亚静

临近年尾，成都长城开发科技股份有限公司（以下简称：开发科技）的IPO进程终于再迈一步。

12月6日，开发科技通过北交所上市委员会审议。下一步，开发科技将闯"注册关"，而这更是一场"硬仗"。

过去，IPO企业过会后，上市基本只是时间问题。但注册制实行以来，为了保障上市公司质量，监管部门在注册阶段仍会对IPO企业进行严格检查，在"注册关"闯关失败的IPO企业并不少见。

具体到开发科技来看，其面临的问题仍然十分突出。

从外部环境来说，开发科技的主要收入都来源于境外市场，恰逢当下世界经济、政治形势转变，开发科技面临的不确定性和风险都会急剧提高。

另外，脱胎于深科技，企业的独立性屡次受到监管层质疑。招股书显示，无论是交易还是日常经营，开发科技与深科技的关联一直不断。

在深科技的托举下，开发科技在登陆新三板11个月后，又向北交所发起冲击，但外界更关心的是，开发科技何时才能"独立行走"？

1、押宝境外市场，欧洲市场生变？

公司为何如此急于融资？倘若开发科技募得巨额资金，是否会将闲置资金存入中电财务或其他关联公司？对此，「子弹财经」试图向开发科技方面进行了解，但截至发稿，仍未获得回复。

还没有成功登陆资本市场，开发科技已经下调了业绩预期。

在今年5月更新回复函时，公司在测算营运资金需求时，对未来的营收进行了预测：以2023年度为基期，谨慎假设公司2024-2026年度营业收入增长率为21.42%。

但在6月份，开发科技很快在回复第二轮问询函时，大幅下调了业绩预期。调整为：以2023年度为基期，预计2024年实现收入27.18亿元，预计同比增长6.60%，并谨慎假设公司2024-2026年度营业收入增长率为6.60%。

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开发科技回复问询函资料

而这对开发科技的业绩走向影响十分明显。若以21.42%增速计算，其2024年至2026年的营业收入分别为30.96亿元、37.59亿元、45.64亿元。

若以6.60%增速计算，公司2024年至2026年的营收分别为27.18亿元、28.98亿元、30.89亿元。对比可以看到，在不同的增速下，公司在2026年的预测营收出现了约15亿元的落差。

公司为何对未来3年的业绩预期出现如此明显的下降？是否出现了标志性事件导致管理层对未来业绩的快速增长丧失了信心？对此，「子弹财经」试图向开发科技方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

无论开发科技是因何调整业绩预期，对于投资者来说，都不算是一个积极信号。在种种因素掣肘之下，开发科技未来能否如愿登陆北交所，「子弹财经」将持续保持关注。