作者 ：发哥说新股
来源：格隆汇IPO研究院
12月，字节豆包概念行情无疑是整个市场资金的火力点，不过在AI之外，还有一些并购标的也在默默创新高。
例如友阿股份，在公告收购尚阳通复牌之后，连续8天一字涨停，在近期的并购标的中算是情绪龙头的存在了。
12月20日，富煌钢构（002743.SZ）复牌，并发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买合肥中科君达视界技术股份有限公司（简称“中科视界”）100%的股份；交易完成后，中科视界将成为富煌钢构的全资子公司。
本次交易双方富煌钢构和中科视界是兄弟公司，控股股东均为安徽富煌建设有限责任公司（“富煌建设”）。截至收购预案公告日，富煌建设对两家公司持股比例分别为33.22%、39.45%，背后的实际控制人为杨俊斌。
因此，本次交易预计构成关联交易，预计不构成重大资产重组且不构成重组上市。
在第一轮并购行情中，富煌钢构就因为其实控人旗下拥有优质资产而被市场炒作，在10月底录得三连板。
我们在10月份的发文中曾整理过一份有重组预期的公司名单，其中有不少都是实控人旗下拥有优质资产的上市公司（名单见文末）。
值得注意的是，就在富煌钢构停牌的前一天，也就是12月5日，其前十大股东发生了变动，摩根士丹利新进买入了220.9万股，股份占比0.51%；此外，还有三名个人投资者新进入前十大股东名单。
01
富煌钢构业绩下滑压力较大，积极寻求转型
上市公司富煌钢构于2004年成立，总部位于安徽省巢湖市，2015年2月在深交所上市。
格隆汇获悉，截至本预案签署日，富煌钢构的控股股东为富煌建设，富煌建设持有的股票数量为1.45亿股，占总股本的比例为33.22%。
杨俊斌、周伊凡夫妻两人合计持有富煌建设100%的股权，因此二人间接控制上市公司33.22%的股份，为上市公司的实际控制人。
本次交易前，富煌钢构是一家集钢结构设计、施工、制作、安装及总承包于一体的综合性企业，主要产品应用于大中型工业厂房、高层超高层建筑、会展中心、市政桥梁、住宅建筑等领域。
收购预案称，钢结构行业具有建设周期长、资本密集等特点，使得上市公司在运营过程中面临一定的压力。
特别是2021年以来，受制造业、基建投资增速回落等因素的影响，上市公司经营业绩承压，营收及利润水平持续下滑。
2021年至2024年1-9月，富煌钢构的营业收入分别为57.37亿元、47.58亿元、46.35亿元、29.21亿元，归属净利润分别为1.66亿元、9749万元、9605万元、6789万元，2021年的营业收入和净利润均是上市以来的最高峰，此后三年持续下滑。
同时，受地方政府财政趋紧等因素影响，富煌钢构的应收账款规模较高。截至2024年9月30日，富煌钢构的应收票据及应收账款高达30.78亿元，占流动资产的比重达36.66%。
基于上述因素，上市公司未来主营业务发展存在一定的不确定性，正积极布局寻求进行产业升级。
02
中科视界在全球位于第二梯队，曾谋求独立上市
此次收购标的中科视界是一家专业从事高速图像采集、分析与处理装备及系统的研发、制造与销售的企业，产品包括超高速摄像机、高分辨率高速摄像机、PIV粒子图像测速系统、智能图像分析系统、智能装备检测系统等。
中科视界经过10多年的积累，已拥有具备完全自主知识产权的高速视觉感知和测量核心技术，是国内少数能够自主生产商品化高速摄像仪的企业。
中科视界成立于2011年3月8日，总部位于安徽省合肥市。
此次被并购前，富煌建设直接持有中科视界39.45%的股份，杨俊斌、周伊凡夫妻为中科视界实际控制人。
公司此前曾谋求过独立上市。2023年3月，中科视界在安徽证监局完成辅导备案，拟首次公开发行股票并在科创板上市，辅导券商为国元证券，不过后续并未发起IPO申请。
备案辅导文件中称，近三年以来，公司业务快速发展，营业收入持续增长，2023年公司营业收入约2.09亿元，2024年度预计仍将实现一定幅度增长。
财务数据显示，2022年度、2023年度、2024年1-11月，中科视界的营收分别为1.52亿元、1.91亿元、1.79亿元，净利润分别为3301万元、1449万元、2201万元，营收低于此前备案辅导文件中的预期。
由于对标的公司中科视界的审计和评估工作尚未完成，具体交易价格尚未确定。
03
本次并购将助力富煌钢构向新质生产力转型
中科视界所属的高速视觉赛道科技属性较强，正是并购的好苗子。
高速视觉产品以其高速捕捉、精准测量和多种模式选择等显著优势，能够满足重大科学实验、高端装备试验测试及工业智能制造等领域的高端需求，广泛应用于航空航天、工业生产和生物医学等多个领域。
目前，全球范围内的高速视觉行业的主要的市场参与者多分布于美国、日本和欧洲三地，我国高速视觉行业起步较晚，目前正处于快速发展阶段。
前瞻产业研究院的研究报告显示，目前全球高速视觉市场的参与者主要分为四个梯队，第一梯队是以 Phantom、Photron 为代表的行业龙头企业，第二梯队则以中科视界、NAC 为代表，技术水平和产品性能方面已经逐渐接近第一梯队，达到国际领先水平，基本拥有和第一梯队企业竞争的实力。
中科视界自主研发的“千眼狼”系列高速摄像仪、视觉测量系统和智能装备检测系统，已在下游行业中得到客户的广泛认可。
根据前瞻产业研究院预计 2023-2028 年中国高速视觉行业市场规模仍将保持高速增长的态势。2028 年，中国高速视觉行业市场规模或接近350亿元，2023-2028 年年均复合增长率约 22.91%。
国内高速摄像机市场长期以来主要依赖国际领先企业的进口产品。随着国家大力推行国产化替代，在关键领域使用国产化设备的背景下，国内高速视觉行业迎来重要发展机遇。
本次交易系富煌钢构向新质生产力转型的重要战略规划，交易完成后，中科视界将注入上市公司，为上市公司开辟高速视觉领域的第二增长曲线。
（正文完）
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