今天的市值到了76万多，两只标的实现盈利1.6万多元。胜宏科技早盘冲的比较快，可惜下午又跌回来，ST华通今天表现还可以，尾盘实现了快速的上升。
现在来看，前天补仓ST华通的位置不太理想，当时补仓后，当天下午就出现了回落，而且，昨天回落的更厉害。好在今天已经全部收回失地。它的套牢盘高点在5.20附近，也是前期的高点，短期上冲该位置的话，依然会遭到抛压资金的狙击。
但从长期来看，这都不是事儿。如果短期需要高抛低吸的话，重要的压力与支撑位，是需要认真考虑下的。
ST华通的一些问题。
最近收到的各种讨论比较多，这里简单说下自己的看法。观点前几点就说了，至少看一倍以上的空间。
这里借用大作手操盘术里，利弗莫尔的一句话：一顾客走近一家餐厅，然后跟老板打招呼，他想要一个汉堡，面包要求是金黄的，薯脆的，然后再多加两块肉饼，再放上清脆的，新鲜的蔬菜，但是，他只愿意付二块钱。
老板听了他的描述，回复到：哪里有这样的好事儿，假如真的有这样的汉堡，我就会自个儿吃掉它，也不可能卖给你。
事实就是这样，茅台的价格现在是1500多块每股，它不可能跌到5块钱每股让你买进，反过来，假如它跌到了5块钱每股，你不一定还敢买。一家公司，各个指标与条件都非常好，公司前景也光明，它不可能以一个极低的价格出现，然后让你买进去。
任何的盈利，都是以大量的分析与预判为前提的，盈利的过程，就是当下的分析与预判，最终的结果得以实现，然后股价也因为这个美好的结果而实现腾飞。
就像ST华通，很多人一直纠结它是ST，它为了完成收购盛大网络时的业绩承诺，虚增了利润，反过来讲，假如没有这些狗血的事情，它现在不可能被ST，我也不可能以现在这么便宜的价格买到它。假如明年它的业绩大增，而且明年摘帽，那么，它的价格至少也在10几块以上了。那个时候，你看到它的光明前途时，它的股价也不会像现在这么便宜。
存在的都是相对的，如果你只看到它的问题，而看不到它现在的价格很便宜，然后一直纠结于它曾经的一些问题，那完全没有必要再关注这只标的。我买入它的理由也很简单，我认为它是被错杀了，现在低估了，它的资产质量很好，未来业绩会有更好的表现，所以，愿意也现在这样的价格买进来。
在国内游戏行业做的比较好的，市值比较大的公司有三六零，三七互娱，ST华通，对于三六零，我觉得没有什么值得可观察的。剩下的就是华通与三七互娱这两家公司，曾经都很优秀。
从市值来看，它们两家的是差不多的，都在360亿市值附近。从营收来看，三七互娱平均营收在160亿附近，净利润在27亿附近，这个营收与净利润基本上每年保持稳定，妥妥的印钞机。这几年由于行业瓶颈问题以及政策问题，近几年基本上保持稳定，没有啥新的增长，这是一个问题的槽点，但是，它分红率是真的慷慨，一年分四次，而且比例都不低，算是比较良心的公司了。
ST华通，与三七相比，是后来居上者，前几年它的营收与净利润是低于三七互娱的，行业内卷严重，这公司为了在行业内站稳，收购了盛大网络，这是一个估值297亿的大公司。这几年逐渐的打通了全产业链条，今年业绩也开始发力了。
从今年的营收来看，预计全年营收在210亿左右，利润在25亿左右，从资产质量上来看，三七的产能优势是比华通要强一些的。从经营稳定性上来看，三七依然比华通要强一些。但我们不能仅仅盯着数字来看，更要看背后的逻辑。
ST华通购买盛大网络时，当时整个游戏产业正处在鼎盛时期，巨人网络的市盈率在41倍，三七的估值在29倍，盛大游戏的估值仅仅是20倍，在当时来看，明显的低估的。
当然，从现在来看，当时的出价确实是高了一些，因为那个时候，是游戏行业的全盛时期。后面整个行业开始走下坡路，在行业衰落的时候，世纪华通为了完成当时的业绩承诺，少计提了商誉减值，并虚构了软件著作权的收益，通过一系列财务手段，完成了任务。
从常识来看，收购一项资产，一般的都会有一些问题，这是常态化的事情。比如说，一家店面，业绩经营很好，人家不会轻易的卖给你，你真的想买，就得支付一定的转让费，这个在公司间叫做商誉。只要价格出的足够高，好的生意也会有人愿意卖出去。对于跨界经营的华通来说，这是再正常不过的学费。
当然也有自愿亏本卖的生意，以前有家公司，经营的很好，公司质的也不错。但这家公司的产品，超过50%的份额被一家大公司购买，而这家大公司在行业中的地位稳定，经营质的很好。这家小公司就主动的以一个较低的价格出让10%的股份给这家大公司。这个目的很明确，就是为了得到这家大公司的长期合作权限。
话说回来，跨行收购，这里面必然会有大量的商誉要计提减值的。这不，ST华通在2022年一次性计提减值损失65亿多，这60多亿是它的智商税，一次性冲减了。
通过账务处理后的资产质量，才是它真实的情况。
自2022年与2023年，它的营收与利润，才是最真实的情况。这依然是一个营收在150亿左右的公司，这说明它的资产质量还是相当可以的，从产能来看，它是低于三七的，说明效益与效率都没有三七互娱优秀。
从资产与资本来看，三七互娱的股东权益是128亿，总资产是194亿；而ST华通的股东权益是270亿，总资产是390亿。
这两个公司市值虽然都在360亿附近，净利润预计今年都差不多，预计三七互娱的净利润在27亿左右，ST华通在25亿附近。
但是这是两个体量完全不同的公司，换句话来说，ST华通的资产总量是三七互娱的一倍多。也就是说，ST华通是个大个子，三七是个灵活的小瘦子。（其实它们在整个行业里都不差，这里仅仅是它们两个相互比较。）
我的看法还是有些不同的，我认为：ST华通，前几年通过资产并购刚刚在行业中站稳，资本整合能力以及资产的效率与效益还没有发挥出来，这些都需要一些时间。从今年来看，就能看到一点点曙光，它的营业上来了，预计今年要超过三七互娱，它的利润率也得到了极大的改善，预计今年的利润是最近几年最好的，它的净利润今年估计能与三七平分秋色。
简单说，这就好比是举重比赛，三七互娱体重130斤，它能举重180KG，ST华通体重是270斤，它能举重170KG。三七互娱现在看状态是比较好，但是，ST华通的潜能更大，如果得到合理的释放，结果可能会大不同。
因为它的体量比三七大的多，如果后期产能得到很好的释放的话，那无论是营业收入或者是利润，都会远超三七互娱，如果营收与利润都超过三七的话，那市值肯定也会更好。至于是不是这样，后期还要密切的关注它的季报，四季报与一季报会在明年五月份之前同时出来，到时候更容易分析它的实际情况。
看上下游产业链的情况，看”三费“的变化情况，看应收账款与预付账款的比重变化等等一系列与运营相关的数据变化，就能很好的说明一切问题。如果运营效率能提上来，那么，以它的体量，应该相当于两个三七互娱的市值。纵然是它不那么优秀，产能仅释放出一部分，股价依然值10块以上的。退一万步来看，假如它保持原状，产能一点也上不来，现在的估值也并不贵，这个盈利能力与营收，与当下的估值是相匹配的。
就先说这么多，后期会继续跟踪它的各种财报数据的变化，如有其它更好的标的，也会继续分享，如果有用，记得点赞。
以上观点，仅是自己不成熟的观点与思考，仅作分析与交流学习之用，不是推荐。
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