周四A股市场出现了急跌态势。其中，保险股、券商股等人气股大幅下跌，使得市场交易氛围有所紧张， 短线压力渐增。不过，大消费主线的崛起以及高股息率的相对抗跌走势仍然给市场参与者些许信心。
资金加大调仓力度
从周四的盘面信息来看，A股市场的如此急跌可能源于资金调仓力度开始加大，进而释放出较强的套现压力。一方面是因为从A股所处的汇率以及全球资本市场的动向来看，相对平静。甚至黄金、原油等商品市场还出现了相对强硬的拉升走势，说明全球资本市场并无黑天鹅出现。那么，A股的急跌极大可能是因为内部资金的调仓所致。
另一方面则是因为2024年最后一个交易日的急挫走势，加剧了市场参与者对中短期走势的担忧情绪。尤其是去年年底的降息、降准预期未兑现，更加剧了动量资金对短线活力的担忧情绪。所以，市场短线抛压迅速增强。
与此同时，关于微盘股、垃圾股炒作环境有所收紧，尤其是新的退市措施将开始实施，对垃圾股还是有着较大的冲击力度。因此，部分动量资金的确有加紧调仓的意愿。
体现在盘面中，就是一度企稳的微盘股、垃圾股在周四盘中，尤其是午市后的跌幅开始放大。而且，前期活跃的科技股、泛AI主线以及非银金融股也有一定的获利盘套现的压力，如此就使得抛压持续增强，也就推动着A股在周四盘中出现了数波杀跌的态势。
新年投资主线悄然浮现
不过，动量资金在减持微盘股、垃圾股以及2024年四季度领涨主线的同时，也在积极配置新的投资主线。就周四盘面来说，大消费主线无疑是最为确定的。因为中国经济正在转型，内需或将成为中国经济的新强劲引擎。而且，从居民消费取向来看，在房地产等大宗商品需求被抑制后，释放出来的消费能力开始转向旅游、食品等领域。所以，部分机构资金开始提前布局，加大了大消费主线的布局力度。在周四，不仅仅是景点旅游、酒店、商场等出行产业链，而且啤酒等饮料产业链品种均有不俗的抗跌甚至领涨表现。
另外，在盘中，虽然大金融股也有所调整，但高股息的银行股的表现相对抗跌。主要是因为在当前国债走势强劲的背景下，社会无风险收益率持续走低，高股息的银行股的比价优势仍然显现。而且，随着周四的盘落，此类个股的比价优势更为突出。所以，不排除银行股在周五就迅速企稳的可能性。如此预期，不仅仅意味着在债牛的背景下，低波红利仍是未来的投资主线。而且也意味着经过周二、周四的急跌之后，A股进一步下跌空间已不大，甚至不排除在周五就企稳的可能性。
综上所述，当前A股市场的调整压力并不是因为环境出现了较大变化，而只是因为内部资金的调仓释放出大量的相对高位或业绩不佳的筹码，下档接盘力量相对欠缺一些，所以，跌幅猛了一些。但是，随着低波红利主线的优势再度显现，大消费主线的崛起，A股有望快速企稳。其中，低波红利主线、大消费主线以及新质生产力主线，有望成为2025年的清晰的投资主线。
（执业证书：A1210612020001）
来源：金百临咨询 秦洪
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