商业航天下一个独角兽将从火箭回收、卫星批产、太空运输三大赛道中诞生。综合2026年初最新进展，最可能在未来12个月内突破10亿美元估值的是：Impulse Space（美国，轨道转移）、深蓝航天（中国，液体回收火箭）、Apex Space（美国，卫星即服务）；高潜力候选包括格思航天（中国，低轨星座卫星）与遨天科技（中国，电推进系统）。
一、核心候选（12个月内最可能成为独角兽）
1. Impulse Space（美国）
- 估值：约8.5亿美元（2025年6月C轮融资后），距10亿美元仅一步之遥
- 技术路线：轨道转移飞行器（OTV）与月球着陆器，专注太空“最后一公里”运输
- 关键进展：
- 获3亿美元C轮融资，累计融资超4.5亿美元
- 手握30+商业与政府合同，价值近2亿美元
- 创始人Tom Mueller为SpaceX创始成员、Merlin发动机之父，技术背书极强
- 爆发点：随着低轨星座扩张，OTV市场需求将爆发式增长，填补商业航天运输服务空白
2. 深蓝航天（中国）
- 估值：约62亿元人民币（约8.7亿美元，2025年9月），接近10亿美元门槛
- 技术路线：液体可回收复用运载火箭，“星云一号”已进入发射倒计时，预计2026年年中首飞
- 关键进展：
- 完成近5亿元B4轮融资，投资方包括无锡产发、山东泰山产发等知名机构
- “星云-M”已完成多次垂直回收试验，是国内少数掌握完整可回收技术的民营火箭公司之一
- 优势：成本控制能力强，目标将发射成本降至国际主流水平的1/3，契合商业航天降本增效核心需求
3. Apex Space（美国）
- 估值：约9亿美元（2025年9月D轮融资后），即将成为独角兽
- 技术路线：小型卫星制造与星座运营，主打低成本、高可靠性的“卫星即服务”模式
- 关键进展：
- 获2亿美元D轮融资，累计融资超5.2亿美元
- 首颗卫星从设计到在轨仅用12个月，创世界纪录
- 客户包括美国国防部与商业通信公司，市场渠道广泛
- 优势：团队来自SpaceX、NASA等顶尖机构，技术积累深厚，卫星批产能力领先
二、高潜力候选（估值接近或业务即将爆发）
1. 格思航天（中国）
- 估值：未公开（累计融资超16亿元），A+轮获超10亿元国资主导投资
- 技术路线：低轨通信卫星批量化制造，“平板化+柔性太阳翼”方案支持堆叠发射
- 关键进展：
- 已发射两个批次共计36颗卫星，为“千帆星座”核心制造单位（规划15000颗）
- 一期工厂年产300颗卫星，二期吨级卫星工厂投资12亿元，2027年投产
- 优势：深度绑定国内低轨星座建设需求，订单确定性高，产能扩张迅速
2. 遨天科技（中国）
- 估值：未公开，建成国内首条商用电推进智能制造产线
- 技术路线：商用推进技术研发与应用，电推进系统是商业卫星核心动力配套
- 关键进展：
- 年产能达为1500颗商业卫星配套，填补国内商用电推进系统量产空白
- 与银河航天、微纳星空等头部卫星制造企业建立长期合作
- 优势：技术壁垒高，随着卫星制造产能扩张，需求将持续增长
三、独角兽诞生关键判断标准（2026年重点）
1. 技术壁垒：自主可控的核心技术（如火箭发动机、卫星载荷、可回收技术）是生存之本
2. 商业化能力：明确商业模式与稳定客户群体，订单量与收入增长符合预期
3. 融资能力：持续获得资本市场认可，融资规模与估值增长健康
4. 政策支持：契合国家航天战略，获得政策与资源支持
5. 团队实力：核心团队具备航天领域丰富经验，能应对技术与商业双重挑战
四、结论与投资启示
综合来看，Impulse Space与深蓝航天最可能在2026年内成为商业航天领域的下一个独角兽：
- Impulse Space：抓住轨道转移服务的市场空白，技术与团队无可挑剔，融资进度良好
- 深蓝航天：液体可回收火箭技术契合降本增效核心需求，国内政策支持力度大，星云一号首飞将成重要催化剂
同时，Apex Space与格思航天也具备快速突破潜力，它们分别在国际小型卫星制造与国内低轨星座建设领域拥有明确市场定位与订单保障 。
2026年将是商业航天从“飞起来”迈向“飞下去”的关键年，可回收火箭与卫星批产将成行业焦点 。建议重点关注上述企业的技术突破与订单落地情况，这将是估值突破的核心驱动因素。
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