上周A股
过去一周（1月12日—1月16日），A股三大指数涨跌不一。截至1月16日收盘，上证指数报4101.91点，周跌0.45%；深成指报14281.08点，周涨1.14%；创业板指报3361.02点，周涨1.00%。
具体来看，超54%的个股周内实现上涨，156股周涨超15%，50股周跌超15%。按照申万一级行业分类，计算机、电子、有色金属、传媒、机械设备等板块上涨，国防军工、房地产、农林牧渔、煤炭、银行等多个板块下跌。
周五外盘
纽约股市三大股指1月16日下跌。截至1月16日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌83.11点，收于49359.33点，跌幅为0.17%；标准普尔500种股票指数下跌4.46点，收于6940.01点，跌幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌14.63点，收于23515.39点，跌幅为0.06%。
欧洲三大股指1月16日下跌。截至1月16日收盘，英国富时100种股票平均价格指数16日报收于10235.29点，较前一交易日下跌3.65点，跌幅为0.04%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8258.94点，较前一交易日下跌54.18点，跌幅为0.65%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25297.13，较前一交易日下跌55.26点，跌幅为0.22%。
国际油价1月16日上涨。截至1月16日收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨25美分，收于每桶59.44美元，涨幅为0.42%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨37美分，收于每桶64.13美元，涨幅为0.58%。
重磅资讯
载人飞船着陆缓冲技术获成功验证为中国商业航天首次
据界面新闻，北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号（CYZ1）载人飞船试验舱，1月18日完成着陆缓冲系统的综合验证试验。穿越者称，本次试验各项指标均达到预期目标，其中关键指标超出预期。这是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目，此次成功标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。
【解读】国信证券：持续看好商业航天的长期投资机会，建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的，重点关注：广电计量、苏试试验、华曙高科、龙溪股份、冰轮环境、上海沪工、中泰股份。
证监会对容百科技重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查
据证监会官网，2026年1月14日，宁波容百新能源科技股份有限公司（简称容百科技）披露日常经营重大合同的公告，涉嫌误导性陈述。近日，证监会已对容百科技立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。
我国首台串列型高能氢离子注入机成功出束
中核集团1月17日透露，由中核集团中国原子能科学研究院自主研制的我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）近日成功出束，核心指标达到国际先进水平。这标志着我国已全面掌握串列型高能氢离子注入机的全链路研发技术，攻克了功率半导体制造链关键环节，为推动高端制造装备自主可控、保障产业链安全奠定坚实基础。离子注入机与光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备并称为芯片制造“四大核心装备”，是半导体制造不可或缺的“刚需”设备。此次高能氢离子注入机的成功研制，是核技术与半导体产业深度融合的重要成果，将有力提升我国在功率半导体等关键领域的自主保障能力，更为助力“双碳”目标实现、加快形成新质生产力提供强有力技术支撑。
【解读】浙商证券：光刻机国产化破晓，布局核心子系统与零部件。光刻机是国产半导体设备国产化率最低的环节，2026年有望实现从0到1量产，带动子系统及零部件公司业绩与估值双提升。关注龙头：
1）平台型龙头：北方华创；
2）细分领域核心：中微公司（刻蚀）、拓荆科技（薄膜沉积）、微导纳米（ALD）；
3）高弹性与突破标的：关注芯源微（涂胶显影）、华海清科（CMP）、华峰测控/长川科技（测试机）。
我国年用电量首超10万亿千瓦时
据央视新闻，国家能源局17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。
【解读】中信证券：国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期，进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。重点推荐两个方向：
1）与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业；
2）受益于国内重大建设投资，同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。
商务部美大司负责人解读中国加拿大经贸磋商成果
据商务部网站，2026年1月14日至17日，加拿大总理卡尼应邀对中国进行正式访问。访问期间，双方就深化经贸合作达成广泛共识，签署了《中国—加拿大经贸合作路线图》，形成了关于处理双边经贸问题的初步联合安排。商务部美大司负责人就有关经贸成果进行解读。商务部美大司负责人表示，2024年，加方对中国电动汽车加征100%附加税，中国对加出口电动汽车受到很大影响。根据最新调整安排，加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长。中方认为，这是加方朝着正确方向迈出的积极一步，对中国电动汽车开拓加市场来说也是个好消息。
【解读】华源证券：2026年部分主机厂海外布局（产品&渠道&产能）加码或逐步迎来收获期。但需要注意的是，较多主机厂会同时在低端车、高端车及出口方面布局，因此我们认为对其投资机会的判断或更多需落脚到三者结合后的影响，也即公司能否通过结构性增长/强产品周期抵消国内行业弱景气度的负向作用，从而实现销量提升（或销量结构改善）以及利润增长。总结来看，建议关注：
1）受国内弱景气度影响较小+盈利弹性较大的尊界（江淮汽车）；
2）有望通过结构性机会/车型周期穿越行业弱景气度的企业：建议关注吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、小米集团-W等。
两部门：商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%
中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应我国房地产市场供求关系的新变化，支持构建房地产发展新模式，现就商业用房购房贷款政策有关事项通知如下：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。
【解读】开源证券：本次商业用房贷款最低首付比下调，降低了商办资产购置初始资金压力，或将直接刺激部分有实际经营需求或长期投资需求的买家入场。在商办市场库存高企、空置率上升、租金下行的背景下，此举是中央层面首次对商办市场进行的全国性直接信贷支持。目前商办类贷款在利率、期限等方面相比住宅仍处劣势，单一政策效果预计有限，市场期待后续进一步宽松。推荐标的：
1）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；
2）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；
3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
机构观点
中信证券：融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。ETF的巨额赎回属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。配置上，好的组合应该是体验好、阻力小且抗焦虑的，这是围绕“资源+传统制造定价权重估”为基础（化工、有色、电力设备和新能源）构建组合的优势；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分服务消费品种（如免税、航空等）或高景气品种（半导体设备等）增强收益。
方正证券：当前市场更接近于“趋势中的主动降温”，而非“趋势的终结”。短期风险偏好或将受到抑制，高估值及高波动题材板块可能面临更严格的结构性约束，资金有望从单纯的主题博弈向有业绩支撑、逻辑相对清晰的方向收敛。宽基ETF的资金流出更多反映机构进行仓位调整或向行业主题ETF的再配置。后续建议重点关注两类信号：一是宽基ETF资金流向是否趋于平稳，二是两融余额增长是否放缓。若两者均出现温和收敛，市场有望进入震荡整固、结构轮动的阶段；反之，若杠杆情绪持续升温而监管进一步强化，则市场波动可能阶段性加剧。
国泰海通：跨年行情不会止步于此，看好科技细分龙头和A500指数。随着中国经济的逐步企稳，社会资产管理需求的出现，科技与非科技都有机会，细分龙头与权重股价将出现改观。看好：
1）科技成长。台积电Capex超预期增长，侧面印证了全球AI算力需求仍处于上升期，推动半导体设备需求快速增长。全球芯片技术突破与存储涨价趋势延续，国内算力基础设施短缺且国产化有望加快，头部厂商tokens消耗非线性增长。推荐：港股互联网/电子半导体/通信/军工，及具备全球竞争优势的制造业出海：电力设备/机械设备/汽车及零部件。
2）非银金融：受益居民存款搬家与财富管理需求增长，资本市场改革提振风偏，推荐保险/券商。
3）顺周期。估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受益扩内需政策部署，推荐：食品/零售/旅游服务/酒店。周期看好供需偏紧的涨价品种：有色/化工。
焦点公告
容百科技：因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被证监会立案
立中集团：全资子公司与国内头部新能源车企拟共建联合创新实验室
天铁科技：实控人许吉锭已被变更强制措施为取保候审
延江股份：拟购买甬强科技98.54%股权，19日复牌
国联民生：2025年净利润同比预增406%左右
民爆光电：筹划并购厦芝精密和江西麦达，19日起停牌
资金流向
行业资金流向：
个股资金流
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