2026年开年，A股退市“第一枪”正式打响。
1月5日，广道数字被北交所终止上市并摘牌。这家曾是北交所首批上市的企业，靠伪造合同、私刻公章等手段，7年虚增营收14.67亿元，最高单期虚增比例近99%，堪称“全盘造假”。
更让人揪心的是投资者的遭遇。退市前，这只股还被疯狂炒作，最大涨幅达466%。可进入退市整理期后，股价从9.52元暴跌至1.27元，累计跌幅超87%。6634户股东，大多是抱着抄底心态的散户，最终血本无归。
这不是个例。随着退市新规“四大红线”全面落地，A股退市机制越来越严。2025年全年退市企业数量达78家，创历史新高；2026年刚开年，就有12家企业被标记“*ST”，站在退市边缘。
对散户来说，现在的市场，“避雷”比“赚钱”更重要。退市新规下，踩中一只退市股，可能直接让多年积累归零。
但不用慌。退市股不是无迹可寻，它们的核心问题都藏在财务报表里。只要学会识别财务风险信号，避开高风险标的，再抱紧“财务健康”的优质股，就能最大程度规避退市风险。
今天这篇文章，就帮你把退市避险的逻辑讲透：退市新规到底严在哪？散户该如何通过财务指标避雷？最后附上一份可直接参考的“财务健康”优质股清单，帮你在严监管时代安稳赚钱。
退市新规“四大红线”，碰了就危险
很多散户踩雷，是因为看不懂退市规则，直到股票被标记“*ST”才慌了神。其实退市新规的核心，就是4条“红线”，只要企业碰了一条，就大概率要面临退市风险。
1. 财务红线：最容易识别的“雷区”
这是退市的核心触发条件，也是散户最容易通过公开数据判断的。主要看两个核心指标：
一是“连续两年亏损+营收低于3亿元”。这是针对主板企业的核心标准，比如2024年退市的*ST华讯，就是因为营收仅0.8亿元，还亏损5.2亿元，直接触发退市。
二是“净资产为负”。简单说就是公司“资不抵债”，欠的钱比自己的家底还多。这种公司现金流基本断裂，后续扭亏无望，退市是大概率事件。
2. 股价市值红线：“1元股”碰不得
这条红线最直观，不用看复杂报表。
主板企业如果连续20个交易日股价低于1元面值，或者市值低于5亿元，就会被强制退市。比如*ST美尚，因为股价长期低于0.5元，最终难逃退市命运。
3. 规范红线：公司治理出问题的信号
这条红线容易被忽视，但风险极大。主要包括大股东资金占用、违规担保、信息披露违法等。
比如大股东占用公司资金超过净资产30%，且迟迟不整改，说明公司内控完全失效，老板把公司当“提款机”，最后受损的还是中小股东。*ST德奥就是因为大股东长期占用资金，被强制退市。
4. 流动性红线：没人买的股要警惕
如果一只股票连续120个交易日成交量低于500万股（主板标准），说明流动性已经枯竭，市场上没人愿意接盘。这种股即使暂时不退市，也很难卖出，后续股价大概率持续低迷，相当于“变相退市”。
散户避险核心：3步筛选“财务健康”股
避开退市股的最好办法，不是等风险出现后止损，而是从一开始就选择“财务健康”的企业。只要掌握3个筛选步骤，就能轻松选出抗风险能力强的优质股。
1. 第一步：剔除“财务高危”标的（一票否决）
先把明显有问题的企业排除，这是最基础的一步。重点看5个指标，只要有一个不达标，直接pass：
① 扣非净利润连续两年为负；② 营收连续两年低于3亿元；③ 净资产为负；④ 经营性现金流连续两年为负；⑤ 分红率低于10%且常年不分红。
2. 第二步：核心财务指标筛查（精选优质股）
排除高危标的后，再用3个核心指标进一步筛选，选出真正“财务健康”的企业：
（1）ROE：连续3年超15%，赚钱能力靠谱
ROE就是净资产收益率，反映公司用自有资本赚钱的能力。连续3年ROE超15%，说明公司盈利能力稳定，不是靠偶然收益赚钱，抗风险能力强。
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