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【导读】环比大增420%，最短持有期理财产品受青睐

中国基金报记者李树超张玲

随着行情持续回暖，理财新发市场逐渐活跃，最短持有期产品尤其受到资金青睐，2025年12月募集规模环比增逾4倍。

业内人士认为，多重因素推动最短持有期产品新发规模大增。普通投资者应根据自身需求匹配不同期限理财产品，避免盲目追高。

最短持有期产品新发规模大增

中国理财网显示，1月以来，上银理财、信银理财、招银理财、青银理财等理财公司已累计发布超20只最短持有期产品。同时，信银理财，浙江富阳农商银行、萧山农商银行旗下共9只最短持有期产品处于待售状态。

Wind数据显示，2025年12月，理财新发规模达4631.76亿元，环比增长29.2%。其中，最短持有期产品新发规模为近4个月最高，7天～1个月期限产品规模环比大增420.4%。

另据普益标准数据，2025年12月，全市场最短持有期“固收+”类型理财产品近一个月年化收益中枢为2.48%，较上月提升81个BP；截至当月末，理财机构最短持有期“固收+”类型理财产品最新存续规模超13000亿元。

一位券商首席分析师指出，低利率环境下，现金管理类与活钱类理财产品收益已降至1.2%以下，持有期在1个月以内的产品业绩基准为1.4%～2%，相比日开类产品，能更好满足投资者平衡流动性和收益的需求。

华宝证券创新研究部副总经理蔡梦苑分析称，第一，在银行季末考核压力下，大量存续理财产品到期回流表内，理财公司需新发产品接续资金需求，最短持有期产品期限灵活，既能助力冲业绩，又能使资金在满足持有期要求后按需回流表内，成为新发优选；第二，含权产品需求升温，“固收+”及混合型最短持有期产品新发加速，或进一步带动整体规模增长；第三，去年12月净值化转型收官，理财公司有通过释放存量浮盈修饰收益的诉求，而部分最短持有期产品恰逢最短运作期满，理财公司倾向于释放浮盈以提升产品吸引力，推动这类产品收益率整体表现亮眼。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，最短持有期“固收+”产品收益相对稳健且显著高于货币基金和存款，叠加低利率环境下居民资金从存款向理财迁移，流动性与收益兼顾，契合短期闲置资金配置需求。

睿智新虹理财研究院表示，最短持有期理财产品能较好地平衡收益与流动性。对于投资者而言，该类产品每日可以申购，享有“持有期后近似活期”的流动性体验，且其收益水平通常高于日开放型产品。对于理财机构而言，设置固定持有期有助于缓解资金流动性管理的压力，使其可以适当配置期限较长、收益较高的资产，进一步支撑产品整体回报。

该研究院提醒投资者，一是要注意持有期短，收益率不会很高，而较长期限则可能影响流动性；二是不要被表面业绩迷惑，远离有打榜嫌疑的产品，可以参考该机构同类产品业绩水平；三是要对产品类型有清晰认知，了解产品是否投资权益类等高风险资产，是否与自己的风险偏好相适应。

蔡梦苑表示，普通投资者参与这类产品，需要精准匹配资金闲置周期。此外，要优选在不同时间区间风险收益比均较为稳健、业绩达标率高的产品，重点关注底层资产透明、历史业绩波动小的“固收+”类型。

“投资者应根据资金使用周期选择匹配的期限产品，避免盲目追求高收益。此外还要注意净值波动风险、业绩基准下调的可能及底层资产信用风险等。”娄飞鹏说。

差异化布局满足投资者需求

对于后续发展，受访机构和人士认为，中短期产品的发展空间或更大。鉴于不同期限理财产品在流动性、收益率等方面各有千秋，理财公司可通过差异化布局满足投资者的需求。

娄飞鹏表示，超短期产品流动性好但收益有限，中短期产品收益弹性更好，长期产品收益潜力大但流动性不佳。对比来看，中短期产品的平衡性较好，后续发展空间可能更大。

蔡梦苑分析称，从后续发展空间来看，1~3个月、3~6个月的中短期产品潜力较为突出，更契合投资者对于“流动性不妥协、收益有提升”的核心诉求。

对于未来理财公司的布局规划，蔡梦苑认为，首先应聚焦产品差异化期限供给，重点布局1~3个月、3~6个月的产品，同时补充其他短、中、长期限产品，既抓主流资金又不忽视细分需求。

其次，鉴于短持有期理财产品管理难度大于封闭式和定开式产品，建议强化久期匹配与流动性管理，严格把控资产负债久期平衡，设置合理的流动性储备以应对集中赎回风险；同时，完善投研风控体系，建立动态风险监测机制，严控信用与市场风险。

“此外，鉴于长期限产品在达标率上不具有优势，建议设定科学合理的业绩基准，同时强化信息披露，进一步提升投资者信任度。”蔡梦苑称。

娄飞鹏认为，理财公司应对产品进行分层设计，强化“固收+”策略的透明度，优化费率结构，推广低门槛、流动性强的品种，同时加强投资者教育，避免过度依赖业绩比较基准营销。

睿智新虹理财研究院表示，产品设计的核心应着眼于持有结束后如何维持稳定运作与持续收益，从产品完整生命周期出发，统筹安排资产期限与负债结构，推动最短持有期产品实现收益、风险与流动性的真正平衡，而非仅着眼于营销阶段的短期表现。