来源：华尔街情报圈

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——仓位太满，风控自动开火。

在全球投资者一声声惊叹后，黄金和白银跳水了——回吐了当日所有的涨幅，白银盘中高达14%的涨幅被抹平。

下跌时间是从北京时间周二2:00开始的，2:00、3:00、4:00、5:00连跌四个小时。

第一，这是全球最差的流动性窗口，很少有决定性的走势从这一刻开始，正如我们今日在《黄金策略》中所言——美盘刚收，亚洲还没真正开，欧洲没醒。

第二，在黄金和白银下跌的这四个小时里，美元没涨、美股没跌、比特币也没崩（都是横盘整理状态）——说明这不是风险规避交易，而是金银自身的问题。

第三，如果给这四个小时下一个定义——非自愿式的仓位清洗——这九个字再合适不过。当决定性的下跌发生在最不该发生的时间，那它往往不是趋势，而是仓位出了问题。不是趋势反转，不是政策变化，也不是预期重估——但却能引发之后的情绪交易。又如我们在《环球市场策略》中所言——涨得太快了，逻辑还在，但节奏不对。

最需要关注的是，黄金和白银收于“倒锤子”形态（通常被技术分析师视为“见顶信号”），一根长长的上影线将令交易员们高度戒备。如果今日再跌，那真的要小心了。

一次跳水，不是转空的理由。但追多的安全边际，已经被市场亲手收回了。

想看我们对全球市场更深刻的见解，可订阅《环球市场笔记：终日喧嚣》，这轮“喧哗”要开始变调了，市场正在为“下一次统一叙事”做准备。

1、“抛售美国”的味道又回来了，抛售“美国的一切”，还是“逢低买入”？梭哈中国的时刻到了吗？这里有更深刻的答案。

3、独家解读：A股牛市会被打断吗？梭哈中国的时刻到了吗？如果这家公司上市，将会改写国运叙事。

3、日本到了必须要做出选择的时刻，“保债市”还是“救日元”，全球市场必须为风险付费。

4、黄金、白银进入最容易误判的阶段，本期报告涵盖《一周黄金白银策略》，根据我们的计算黄金、白银将迎来巨震行情。

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