警惕！当白银、铜都和黄金一起讲故事，你的财富可能正被悄悄转移|大宗商品指数|巴菲特|白银|金价|金条|黄金etf

我刚刷到一条消息，手一抖差点把手机掉进咖啡杯——北京菜百商场凌晨四点排起长队，满头银发的大爷大妈攥着存折，把金条柜台围得水泄不通。工商银行的如意金条价格飙到1044元一克，比去年初暴涨了70%。

有人甚至扛着半人高的帆布袋来装金条，嘴里念叨着“给孙子囤嫁妆”。讽刺的是，就在街头巷尾热议黄金时，上海黄金交易所正悄悄发布风险提示，要求会员单位“细化风险应急预案”。这场景，像极了2025年深圳水贝市场那场“预定价”骗局，商家卷款跑路，涉案金额高达数百万。

第一幕是地缘政治的火药桶接连爆炸。 2025年美国对委内瑞拉的军事行动、僵持的俄乌冲突、中东局势持续动荡，让黄金的“避险”属性彻底爆发。世界一乱，黄金就笑。 当全球不确定性成为新常态，黄金这种跨越国界、不受任何主权信用影响的“终极货币”价值，就被从历史尘埃里扒拉出来，擦得锃亮。

第二幕藏在美联储的会议室里。特朗普政府不断施压降息，美元指数年内下跌近10%，而美国联邦政府的债务规模已像滚雪球般突破38万亿美元。美联储从2024年9月开启降息周期，至今已六次降息，美元资产的吸引力在下降，这直接推高了以美元计价的黄金。

关键是，美国带头冻结他国外汇储备的行为，像一记重锤，砸在了全球对美元信用的信任基石上。 国际清算银行的报告显示，全球央行外汇储备中，美元占比已从本世纪初的70%以上，跌到了近几年的58%左右。

于是，第三幕上演了：全球央行的集体扫货。这根本不是普通投资，而是国家层面的战略自保。中国央行已经连续14个月增持黄金。波兰、土耳其等国也在疯狂买入。 2024年，全球央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，创下历史纪录。 按市场价格计算，黄金在全球央行储备中的份额已经升至20%，历史上首次超过了欧元的16%，成为仅次于美元的第二大储备资产。 他们买黄金，就像你在末日电影里囤罐头，不是为了发财，是为了活下去。

在央行和恐慌情绪的推动下，金价彻底“无视地心引力”。 伦敦金价在2026年1月冲破了4700美元每盎司。 回顾过去三年，涨势堪称“史诗级”：2023年涨了约13%，2024年涨了约27%，到了2025年，涨幅直接飙到接近65%。 2025年全年，金价从2611美元附近一路狂飙到4300美元以上，年内上涨超过1000美元。 这股狂热甚至蔓延到了整个金属板块，白银价格跟涨超过140%，铜价也创下历史新高。

当买菜大妈都在讨论金价时，最焦虑的往往是那些白发族。山西一位王阿姨，被“保本保收益+银行托管”的话术迷惑，投入300万元购买所谓的黄金理财产品，最终公司跑路，血本无归。这类骗局通常打着黄金托管、定期返利的幌子，每克金价高出市场价50到100元，本质就是非法集资。

更普遍的“坑”藏在购买渠道里。品牌金店那些精美的首饰，工费溢价可能高达30%到50%，你买的更多是品牌和工艺，等想变现时，回收价会给你一记清醒的社会毒打。朋友圈里，卖金的微商比卖课的老师还励志，话术都差不多：“你不理财，财不理你”。

与中老年群体抢购实物金条不同，年轻投资者正用金融工具重构黄金游戏。华安黄金ETF的规模逼近千亿元，95后投资者通过证券账户买卖，像炒股一样方便，1手起投，无需保管实物。

黄金ETF在2025年二季度全球净流入170吨，其中中国市场表现尤为亮眼，单季度流入就达到464亿元人民币。但风险也随之变形。部分平台推出“黄金预定价”对赌模式，投资者并非参与真实交易，而是在和平台对赌。中国银行深圳分行的风险提示中，直接将此类行为定性为“涉嫌开设赌场罪”。

在这场全民狂欢中，一个冷静的声音显得格外刺耳，那就是巴菲特。 他多年前就评价黄金是“不下蛋的鸡”。 在他看来，黄金没有生产能力，不能像企业那样创造利润和价值；它的价格上涨，很大程度上依赖市场情绪的驱动，而不是内在价值的基本面。他甚至说过，即使金价跌到每盎司800美元，他也不会买。

这位投资大师的成功哲学是做多美国经济，而黄金价格走势通常与美国经济增速背道而驰。不过，有意思的是，伯克希尔公司在2020年曾斥资约5.64亿美元，买入了黄金矿业公司巴里克的股票。在业内人士看来，这被视为优化投资组合的战略决策，巴菲特本质上投资的是一家能创造价值的企业，而非他厌恶的、作为投机工具的黄金本身。

历史给过残酷的提示。 1980年金价突破800美元后，经历了长达20年的熊市；2011年站上1900美元高位后，又震荡了十年才重启升势。 摩根大通的数据显示，过去35年里，黄金的长期回报率其实和债券差不多，但波动性却是债券的三倍。 一个更反直觉的数据是，如果计入股息再投资，从2000年到2025年，标普500指数的真实回报率，其实优于黄金10.4%的年化收益。