凌晨两点，外盘贵金属突然“断崖式”回落——现货白银从+4%瞬间翻绿，单日振幅12%，交易员说“连挂单都来不及撤”。这不是技术故障，是真金白银在撤退。同一时刻，A股黄金概念股连夜发风险提示，三只资源类LOF基金同步停牌，连浙江龙盛都在1月27日、28日连续两次上调分散染料和活性染料报价，每公斤涨1到2块。市场没喊口号，但动作比谁都齐整。
昨天晚上美股更像一场AI信仰的分水岭：微软财报里云业务营收破500亿美元，听着挺猛，可Azure增速下滑、资本开支创纪录，股价直接砸下12%；Meta呢？靠广告把AI当放大器用，精准投放让营收超预期，股价反手拉高9%。纳指跟着微软往下沉，英伟达、特斯拉、亚马逊全飘绿。这哪是财报季，分明是AI投资逻辑的再校准——烧钱得见产出，否则再多算力也是纸糊的火箭。
你要是翻龙虎榜，会发现游资没闲着：中山东路单笔扫进浙文互联1.5亿，上塘路豪掷1.17亿押省广集团，作手新一甚至掏出2.38亿买五粮液。但机构席位正反向操作——泸州老窖被4家机构净买入4.4亿，可金徽股份、云南铜业这些有色金属票，最近三天机构净买入量逐日缩水；更明显的是贵金属，连续两个交易日被大幅减仓。有意思的是，化工板块成了唯一被机构“偷偷加仓”的周期分支，过去一个月16家公司被重点关照，红宝丽、嘉化能源都上了机构买入榜。
商业航天的热度还在，但节奏变了。12月那波主升浪早走完，现在卡在20日线反复试探，昨天一度跌破，今天还没收回去。60多家公司被机构密集加仓，买入量是AI应用的两倍多，可一旦站不稳20日线，调整周期就得拉长。AI应用倒挺稳，守住了20日线，1月29日省广集团单日获机构买入1.96亿，金现代、中文在线这些名字也频繁出现在资金流榜单里。
染料价格涨得不声不响，但很实在：1月29日分散染料19元/公斤，比21日涨了2块；活性染料23元/公斤，28日才22元。上游还原物涨价推了一把，龙头提价又压住内卷，行业拐点未必轰轰烈烈，但细水长流更耐看。浙江龙盛（600352）、七彩化学（300758）、锦鸡股份（300798）这些名字，近一个月机构调研次数明显变多，不是炒概念，是真在数库存、问开工率。
对吧？消息不是一出来就涨停的，主力也不会在公告挂上网那一刻就点火。有时候你看它跌，其实是洗盘；你觉它冷，可能正悄悄补仓。就像昨晚白银跳水，有人怕崩盘，有人蹲在坑底捡筹码。行情从来不是单行道，只是有人走得急，有人走得慢。
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