白银、黄金继续回调！咋办呢？
现货黄金从5500美元/盎司上方，经过这两天的剧烈调整，已跌至4900美元下方。白银更惨烈，从110美元狂泻至75美元附近，跌幅近35%，创下1980年以来最差单日表现。不少朋友一早醒来就懵了：前天还在讨论“麻袋装金”，现在都在想着“要不要逃”。
这波大跌，表面看是突发事件引爆，实则早有隐患。导火索是特朗普突然提名凯文·沃什出任下一任美联储主席。沃什虽近年表态偏鸽，但他在2008年前以强硬鹰派著称，市场担心他上任后会放慢降息步伐，甚至提前结束宽松周期。而黄金这两年的大涨，核心逻辑就是“美联储持续降息+实际利率走低”。一旦这个预期松动，高估值的贵金属自然首当其冲。
但更深层的原因，是过去一个月涨得太猛、太快。黄金从3000美元一路冲到5600美元，几乎没像样调整；白银更是翻倍有余。大量资金涌入，交易高度拥挤，多头仓位堆到历史极值。这种情况下，哪怕一点风吹草动，都可能引发连锁踩踏。再加上现在市场普遍使用高杠杆和程序化交易——价格一破关键位，系统自动止损，散户手动平仓，机构算法跟风卖出，三股力量叠加，把正常回调变成了“自由落体”。
那么，黄金牛市是不是结束了？
以史为鉴，1980年那轮见顶，是因为美国通胀爆表、利率干到20%，经济硬着陆。
而当前的情况完全不同：美国政府债务已超38万亿美元，财政赤字失控，美元信用正在被全球质疑；与此同时，中国、印度、土耳其等国央行连续大手笔买入黄金，去美元化不是口号，而是真金白银的行动；中东局势也没缓和，伊朗和美军在霍尔木兹海峡对峙，避险需求依然存在。
换句话说，支撑黄金长期走强的底层逻辑——信用弱化+地缘风险+货币宽松趋势——并没有崩塌，只是短期情绪过热被强行降温。这次急跌，洗掉的是投机盘，留下的是真正相信长期逻辑的人。
对普通投资者来说，现在最怕两种极端：一是恐慌割肉，把浮亏变实亏；二是幻想“抄底”，一把梭哈。正确的做法是冷静评估自己的持仓和风险承受能力。如果你之前没配置，这两天连续大跌反而是分批建仓的好机会，但一定要小步慢走，比如每周或者每次大回调定投一点，别指望买在最低点；如果你已经持有，这波急跌就等一下了。
但需要注意，黄金只是家庭资产里的“压舱石”，尤其在当前全球高度不确定的环境下，留一部分黄金，相当于给财富买了份保险，但这份“保险”不能仓位过大，一般最大持仓占比不超过家庭金融资产的15%，10%以内最好。
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