就在数日前，巴拿马最高司法机构突然作出一项震动国际商界的裁决——认定长江和记实业在巴拿马运河关键区位运营两座港口的授权协议“违背宪法根本原则”，正式宣告该合同自始无效。
这一决定来得猝不及防，更如一道闪电劈开全球航运与投资圈层，瞬间令一笔正处于最终磋商阶段、估值高达228亿美元的战略性资产交割陷入全面停滞。
事件表象之下，究竟潜藏着怎样的权力逻辑？是主权觉醒的正当捍卫，还是地缘博弈下的精准拆解？
华尔街最昂贵的“废纸”
问题远不止于两处码头的归属。这两处设施，恰恰卡在巴拿马运河东西交汇的咽喉要道，是整条黄金水道物流命脉的神经节点。此前，由贝莱德领衔的跨国资本联盟，正全力推进对长和系旗下横跨五大洲、总计43个核心港口资产的整体收购计划。
交易对价已锚定在228亿美元高位，市场普遍视其为近年全球基础设施领域最具分量的并购案之一。谁料谈判尚未落笔签字，巴拿马方面便以司法裁定方式，单方面终止了整个交易赖以存在的底层法律基础。
这无异于你已签署购房意向书、支付诚意金，甚至完成房屋测绘，却突然接到通知：该物业所依附的土地权属存在根本性瑕疵，主体结构被判定为非法构筑，即刻启动强制清退程序。
此时再问是否继续履约？那套曾被反复测算现金流与增值空间的收购框架，此刻已失去全部现实支撑。剥离掉最关键的两项枢纽资产，那份厚达数百页的法律文件，其实际效力几近归零。
这早已超越常规商业协商范畴，而是一次依托制度工具实施的结构性资产重置。
穿着法袍的“海盗”
将视线从曼哈顿金融区转向中美洲加勒比海沿岸的巴拿马城，现任总统穆利诺展现出一种极具现代感的治理锋芒。
他并未复刻冷战时期军政府式的粗暴接管——既不派兵封锁闸口，也不冻结账户强征设备，那种做法不仅损毁国家信用，更易触发多边制裁机制。作为资深执业律师出身的领导人，穆利诺深谙如何以程序正义之名，行实质控制之实。
其操作路径堪称当代资源主权运动的进阶范本：“法治外衣下的战略收编”。
第一步，悄然启动国家审计署专项审查。审查焦点并非财务合规性，而是直指合同本质——宣称其“损害公共福祉与长远发展权益”，“与宪法确立的国家经济主权条款相抵触”。
此举极为精妙。一旦定性为违宪行为，争端性质即由普通商事争议跃升至宪政秩序层面，为司法系统深度介入扫清障碍。
第二步，最高法院迅速响应，全体法官一致裁定相关特许经营权不具备合宪基础。需特别注意，“违宪”二字具有终局性效力——它不是可上诉的行政裁决，而是宪法层面的否定性宣告，长和方面依法丧失任何救济渠道。
那个曾以开放姿态广发外资邀请函、将“契约神圣”写入政策白皮书的巴拿马，已然转身。穆利诺执政以来，其政策重心与价值取向早已通过一系列立法与司法动作清晰昭示：这不是一次孤立的港口调整，而是一场有预谋的主权边界再定义。
所谓维护法治精神，实则成为向北方邻国递出的一份政治诚意备忘录。
回旋镖切断了谁的喉咙
当裁决结果传至华盛顿特区，美国国务卿鲁比奥在记者会上难掩振奋，公开表示美方对此“高度认可并深感欣慰”。
但几乎同一时刻，在纽约中城贝莱德总部第42层的会议室里，高管团队盯着实时新闻推送的画面，恐怕正经历着职业人生中最复杂的表情管理考验。
这正是典型的“政治回旋镖效应”：操盘者只看见飞出去时的弧线漂亮，却未计算它绕过半圈后击中的，竟是自家后脑勺。
贝莱德原计划借此次收购，构建覆盖全球主航道的智能港口网络，依托资本杠杆与数字化运营能力实现长期超额回报。这本应是华尔街主导的又一次全球化资产整合典范。
然而巴拿马的司法断然出手，不仅终结了中资企业的运营资格，更同步斩断了美资机构的盈利根基。当最具战略价值的两处节点被无偿收回国有，剩余资产包的协同效应与估值中枢随之塌方。贝莱德还能收购什么？难道只为买下一套缺乏枢纽调度能力的离散终端？
更具反讽意味的是，尽管丹麦航运巨头马士基临时承担起过渡期托管职责，但这份委托本身不具备法律延续性，仅属应急性技术安排。
结语
对长和这类深耕海外基建多年的民营港航集团而言，此次事件构成一次深刻警醒：在全球化裂变加速的今天，脱离国家力量护航的纯市场化契约，其抗风险韧性，甚至不如巴拿马雨季里一片未经加固的棕榈叶。
贝莱德资产组合遭遇实质性减值，整宗交易濒临搁浅，但这反而为真正具备产业纵深与长期运营能力的战略买家腾出了窗口——或是以历史性低位承接优质资产，或是聚焦既有存量设施的智能化升级与效能跃迁。
穆利诺政府或许正沉浸于“零成本扩容”的胜利喜悦之中：既赢得地缘政治加分，又收获两处关键基础设施。
但他们可能低估了一个基本事实：驱逐能持续创造高附加值的运营主体，留下的不仅是空置码头，更是未来数年难以弥合的效率缺口。当运河通行延误率上升、船舶待泊时间拉长、全球供应链成本抬升的连锁反应显现之时，这笔账，终将以关税、通胀与国际信誉折损的形式，回到决策者的办公桌上清算。
信源来源：官方账号
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新浪财经 2026-02-02 美操纵巴拿马抢中国海外资产，中国有硬仗要打……
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