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（来源：新行情）
贾跃亭满血回归，要把失去的统统夺回来。
出品 | 新行情 作者 | 宋辉
从乐视到FF，从汽车到机器人，这么多年，有人骂贾跃亭是骗子，也有人把他捧为悲情英雄。
外界唯一没有否认的是，老贾确实是商界奇才，每隔一段时间就端出新故事，必能让新的资方心甘情愿的入坑。
时隔半年，贾跃亭再次拿到融资，三款产品即将上市，目标直指“美国最早实现人形机器人交付的公司”，简直让人望而生畏。
时隔半年，贾跃亭拿到新融资
近日，贾跃亭官宣FF获得了AIxC 1000万美元投资，据了解，这笔融资全部为纯股权融资，无折扣且不涉及可转债，交易预计在2月13日左右完成。
同时，2月5日，贾跃亭将重磅发布首批EAI机器人三款产品，同时开启付费预定和全款销售，并力争实现同月交付，成为美国最早实现人形机器人交付的公司。
根据协议，AIxC计划将这笔投资对应的FF股票进行RWA化（真实资产代币化），在合规框架内发行对应的RWA Token。
简单说，就是把传统股票变成区块链上的“数字股票”，吸引新一代Web3投资者参与交易。一旦模式走通，不仅FF能融到更多钱，还能为其他上市公司创造一个可复制的模板。
贾跃亭毫不掩饰自己的喜悦，他在声明中强调，这次融资“无折扣且不涉及可转债或其他衍生证券安排”，极大降低了融资成本，还称其为“极具创新性的融资模式”。
在汽车这个烧钱如流水的行业，1000万美元可能只够一家头部车企打个广告。但对于至今仍未实现稳定营收的FF来说，这确实能一定上缓解“燃眉之急”。
而这也已经是时隔半年，法拉第未来（FF）再次获得新融资，上一次是去年7月。
2025年7月，FF曾宣布获得约1.05亿美元的融资协议，其中包括8200万美元的新融资承诺。
当时参与融资的包括FF的中东战略合作伙伴Master Investment Group及其他新老机构投资者。
更早之前是2025年3月，贾跃亭获得的4100万美元。
“吸金”能力方面，贾跃亭的水平不用多说，不同的是这次，他还带着一个新故事来。
2021年，FF在纳斯达克上市时，贾跃亭将FF 91定义为“超级汽车机器人”，当时普遍认为，这是贾跃亭的“包装”。没想到五年过去，贾跃亭把机器人这个故事续写下去了。
据贾跃亭所说，原有的“中美汽车产业桥梁战略”被拓展为“全球EAI产业桥梁战略”，并正式推出具身智能机器人战略，形成 “EAI汽车+EAI机器人”的双轨驱动格局。
因此，2月5日，FF计划在拉斯维加斯举行的全美汽车经销商协会大会上，正式推出首批具身智能机器人产品并同步启动销售，目标是成为美国第一家交付人形机器人产品且实现毛利为正的公司。
为了着增加盈利能力，FF还推出了所谓的“FF/FX Par”模式。
也就是说，经销商通过投资成为OEM 股东，直接分享公司成长红利，FF的一次性卖车收入，转为持续的用户订阅和生态服务收入，经销商盈利能力和用户粘性都有所提升。
除此之外，贾跃亭还构建了所谓的“双飞轮战略”：EAI飞轮与Crypto飞轮。
EAI飞轮聚焦电动汽车和机器人业务，而Crypto飞轮则围绕FF股票资产的RWA化，构建一套可复制的DeFi模型。
通俗点说，贾跃亭不仅要卖车和机器人，还要玩转金融科技，通过区块链技术为FF注入新的资本动力。
针对外界对其的质疑，贾跃亭回应称：“折腾的目的有且只有一个：确保造车项目成功，而非寻找退路”。
总之，车还没造明白，贾跃亭已经开始讲机器人剧本了。烈火烹油的机器人赛道，贾跃亭也要去闯一闯。
理想丰满，现实骨感
2026年，被贾跃亭定义为救赎之年，是FF“策马奔腾，马到功成”的一年，但理想和现实之间，始终是有着明显的分界。
先来看看FF的实际经营情况。
最新公布的财报显示，FF营收9000美元（对于一个公司来说，实质性为0），运营亏损 2.068 亿美元（约 14.68 亿元人民币），净亏损 7,770 万美元。
从2024年三季度至2025年三季度的六个季度里，公司营收始终为0，累计亏损却超5.56亿美元。
FF确实公布过一些“亮眼”的订单数据。
比如，2025年4月与纽约车行JC Auto签订1000台FX Super One MPV预订单，10月与共享平台ZEVO签署1000台定金协议，12月又新增佛罗里达州豪华民宿投资公司2000台不可退定金订单。
但“销售”和“交付”又是两回事。数据显示，2023年及2024年FF分别仅售出10辆和4辆汽车。2025年一季度，FF只交付了两辆电动汽车——一辆在加州，一辆在纽约。
营收与订单严重脱节，很难不令人怀疑。
但贾跃亭似乎对未来充满信心。
今年，根据规划，FX Super One将在二季度向FX Par用户限量交付50台，三季度向行业龙头及B端伙伴交付200台并力争实现正毛利。
2027年则是近5000台，2030年约25万台。作为支撑这一目标的核心，FX Super One被寄予厚望，峰值年产销目标定为5.5万台。
阶段性目标能否实现，将直接影响外界对FF整体计划的信任度。
资本市场一直以来对贾跃亭都是看法不一。
一方面，贝莱德在2025年第四季度增持了FFAI约40%的股份，截至Q4持有约950万股FFAI普通股。
显然对贾跃亭还抱有一定信心。
但另一方面，FF的股价持续低迷，目前已逼近1美元退市线，截至2月3日，总市值2.1亿美元。虽然有华尔街机构给予FF“买入”评级，目标价5美元，认为当前股价被严重低估，但市场总体上仍持观望态度。
当然，换个角度，从技术储备来看，FF并非毫无实力，其核心的VPA可变平台架构支持多车型快速迭代，FF 91搭载的三电机动力总成可输出1050马力，GPS实测0-60mph加速仅2.37秒，甚至略快于官方宣传的2.39秒。
专利布局方面，FF拥有近880项全球专利，技术组合覆盖电池管理、电驱系统等核心领域，被第三方机构认定在关键技术上与特斯拉不相上下。
不禁让人思考：是贾跃亭的梦想太大，还是现实太残酷？
但无论如何，商场如战场，空谈理想是不够的。商业世界的评判标准从来都是结果导向，狼来了的故事讲多了，情怀也会失去价值。
如今，距离贾跃亭远赴美国创业已经3000多个日夜了。
2024年12月14日，贾跃亭发表视频演讲称已偿还100多亿美元的债务，再还七八亿即可回国。
2025年11月，贾跃亭成立了他的第二个还债信托，旨在加速偿还其在中国境内的剩余债务。 该信托的资产来源包括他持有的FF股权激励所获股份的50%，以及他投资的另一家关联公司AIxC约7%股份的50%。
也就是说，贾跃亭偿债资金的兑现，直接与FF及AIxC的业务进展和市场价值挂钩。
答案一目了然，是再造一个“为梦想窒息”的传奇，还是又一段“下周回国”的笑谈，且看FF的市场表现。
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