前阵子看着白银LOF天天飙涨，身边朋友都在晒收益，说“买白银比抢菜市场爆款还赚”，忍不住跟风冲进去，结果直接被按在跌停板上反复摩擦！2月5日10点30分，国投白银LOF（161226）复牌即跌停，报3.443元，这已经是连续第四个交易日“一字跌停”，跌停板上堆着超700万手卖单，想割肉都找不到接盘侠。
更扎心的是，这波暴跌前，这只基金的场内价格比实际净值溢价高达64%，相当于花5块钱买3块钱的资产，现在泡沫破裂，追高的股民短短几天浮亏超27%，有人直接亏掉半年工资。这波操作简直是A股版“花钱买教训”，比菜市场买了注水肉还心疼！
四连跌停+700万手封单，股民想卖都卖不掉
先给大家上组实打实的硬数据，咱不玩虚的！根据2月5日同花顺、金融界最新行情，国投白银LOF当天复牌后毫无悬念封死跌停，收盘价3.443元，较1月30日的高点5.247元已经跌去34.38%，短短4个交易日蒸发超三成市值。截至午盘，跌停板上的封单仍超700万手，成交额惨淡，流动性几乎枯竭，买盘稀得像早市收尾的菜市场，持有这只基金的股民只能眼睁睁看着亏损扩大，想卖都卖不掉，堪称“跌停闷杀”。
更惨的是底层资产还在跌，2月5日国际现货白银直接跌破80美元/盎司关口，伦敦银现日内跌幅高达13.84%，COMEX白银跌幅近10%，相当于基金的“家底”还在缩水。反观基金净值，2月4日最新数据是2.5108元，2月5日跌停价3.443元对应的溢价率仍有37.13%，这意味着泡沫还没挤干净。有市场测算，按照当前净值和卖压情况，这只基金可能还得再跌3个跌停到2.78元左右，溢价率才能收敛到合理水平，现在抄底简直是往“绞肉机”里冲！网友吐槽：“以前觉得基金比股票稳，现在才知道，疯狂起来的LOF基金，收割速度比游资还狠！”
溢价64%的陷阱：花5块买3块的资产，从一开始就亏了
这波暴跌不是毫无征兆，而是高溢价泡沫破裂的必然结果。咱先搞懂啥叫“溢价”：就是基金在二级市场的交易价格，比它实际持有的资产价值（净值）高。1月30日，国投白银LOF的场内收盘价是5.247元，但当天的基金净值只有3.1944元，溢价率高达64.26%！啥概念？相当于你花5.247元买一份基金，实际对应的白银资产只值3.1944元，刚买入就相当于浮亏了39%，这部分溢价全是资金炒作的泡沫。
为啥会有这么高的溢价？核心是基金公司早就暂停了申购，1月28日起就不让新资金进场了，场内份额成了“绝版商品”，资金扎堆炒作推高了价格。基金公司其实早就反复提示风险，2月1日还发公告说“溢价越高，回撤风险越大”，但当时市场情绪太亢奋，大家都想着“再涨一波就卖”，没人把风险提示当回事。结果2月2日基金公司调整估值方法，把净值从3.2838元直接调到2.2494元，单日净值暴跌31.5%，创下公募基金单日跌幅纪录，泡沫一下就被戳破了，随后就是连续跌停，追高的股民直接被深套。
最痛一课：普通人咋避开LOF基金的坑？
这波白银LOF的暴跌，给所有股民上了生动又昂贵的一课，以后再碰LOF基金，这三个坑一定要避开，比菜市场挑菜看新鲜度还重要！
第一个坑是“盲目追高溢价”。LOF基金既能在场内交易，又能场外申购赎回，正常情况下溢价率不会太高，一旦溢价率超过10%就该警惕，像这次64%的溢价，明显是炒作出来的泡沫，再热门也不能碰。以后买LOF基金，先查一查场内价格和净值的差距，同花顺、东方财富网都能查到，溢价太高直接pass，别想着“博一把”。
第二个坑是“忽略暂停申购的风险”。基金暂停申购后，套利通道就关了，场内价格容易和净值脱节，变成资金炒作的工具。就像这次国投白银LOF，暂停申购后份额稀缺，资金疯狂炒作推高溢价，一旦底层资产下跌，没有套利资金来平衡价格，只能靠跌停来挤泡沫，持有人才会被套死。
第三个坑是“不懂底层资产”。很多人买白银LOF，连它跟踪的是白银期货都不知道，更别说白银的价格受啥影响了。这次白银暴跌，就是因为前期涨得太多，从2022年7月的17.4美元/盎司涨到2026年1月的121.79美元/盎司，累计涨幅600%，技术指标严重超买，回调是必然的。买基金前至少得知道它投的是啥，底层资产不靠谱，基金再热门也白搭。
其实LOF基金本身是好东西，既能像股票一样灵活交易，又能像基金一样分散风险，但架不住有人盲目追高炒作。这次白银LOF的教训告诉我们，投资没有捷径，那些看起来“躺着赚钱”的机会，背后可能藏着“收割镰刀”。对于普通人来说，买基金别光看涨幅，先看净值、看溢价、看底层资产，再结合自己的风险承受能力，别跟风、别贪心，才能避开这类“绞肉机”陷阱。毕竟买菜还得货比三家，投资咋能只听别人说“能赚钱”就冲呢？
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