“准备清仓不做金融消费者了！”，一位网友评论道。
今日行情在反弹两个交易日后再次遭遇大幅下挫。三大指数集体低开，其中，上证指数低开0.66%，深证成指低开0.96%，创业板指低开1.02%，市场情绪降温较为明显。开盘后，上证指数盘中跌幅超跌1%，再次失守4100点重要心理关口；创业板指盘中跌幅超过2%，逼近3200点边缘。
可以看到的是，当前行情的两市成交量一直保持着萎缩的态势。虽然指数出现相对阶段底部4002.78点后迎来反弹行情，但是一直是缩量反弹，指数上行受阻后再次回落属于正常现象，近期将会再次试探4000点指数关口的支撑力度。
那么，接下来的行情，会怎么走呢？是否会迎来更大级别调整走势？
出现了三个信号！
第一个信号
从上证指数看，昨日收盘4102.20点，今日直接低开至4075.03点，失守5日均线（4090点）这一短期关键支撑。
从波浪理论分析，当前指数可能处于第4浪调整末端或第5浪启动前的蓄势期。关键支撑位在4060-4080点区间，如果跌破这一区域，市场可能下探4038点甚至4000点心理关口。
创业板指的技术形态更为严峻。今日盘中最低触及3238.78点，已跌破关键支撑位3244点。从技术指标看，创业板指5日均线下穿10日均线形成死叉，MACD绿柱放大，空头动能增强。
科创50指数同样不容乐观，盘中跌幅达2.56%，再次凸显科技成长股在当前市场的弱势地位。
第二个信号
成交量是判断市场健康程度的核心指标。昨日沪深两市成交额约2.5万亿元，较前一交易日缩量633亿元，呈现“缩量上涨”态势。
这种缩量上涨背后隐藏着市场参与度的下降。一方面，春节长假临近，投资者交易意愿降低；另一方面，存量资金在板块间快速轮动，难以形成合力。
从资金流向看，北向资金近期表现谨慎，昨日净流出35亿元。主力资金则明显从科技股转向防御性板块，煤炭板块单日净流入超180亿元，光伏设备超120亿元。杠杆资金情绪也趋于谨慎，截至2月3日融资余额减少28.95亿元。
市场已从“狂热期”进入“震荡市”的博弈阶段。利用市场参与热度公式计算，当前活跃度较1月中旬的巅峰值已大幅回落。在量能不足的情况之下，指数上行受阻回落。
第三个信号
对于节前剩余交易日的展望，市场大概率维持缩量震荡格局。上证指数核心波动区间在4000-4120点，创业板指则需关注3200点支撑。
板块方面，防御性板块可能继续占优。煤炭板块受益于外围减产导致的供应收紧预期和冬季需求旺盛；光伏板块则受政策支持和“太空光伏”等新概念催化。
科技板块短期仍面临调整压力，但中长期逻辑未变。投资者可关注半导体、算力硬件等板块的超跌反弹机会，但需谨慎控制仓位。
操作策略上，建议散户投资者保持“轻指数、重结构”的思路。仓位控制在5-6成，留足灵活空间应对节后不确定性。严格设定止损线，成长类资产设置20%止损线，价值类设置15%止损线。
股市尾声将至？
笔者认为，技术面显示，上证指数能否守住4060-4080点支撑区至关重要，而创业板指已在今日早盘跌破关键支撑位3244点，下一支撑位在3200点附近。
市场不会因节前低迷而失去长期价值。相反，这种调整正为节后行情蓄积能量。春节后市场风险偏好通常回升，叠加市场预期，调整充分的科技板块可能重新获得资金青睐。
所以，接下来的行情并不是上涨走势的尾声，而是调整行情的延续，等待调整充分之后，市场会构建好下跌抵抗平台，行情会再次呈现上涨中继趋势，指数会再次呈现慢牛趋势。
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