2022年4月29日，美国大西洋理事会曾发布一份模拟报告，分析西方在假设情景下冻结中国海外金融资产的可能性。报告参考对俄罗斯的制裁方式，设定背景为中国处理台湾问题时西方采取行动。智库专家计算中国暴露资产规模接近3.4万亿美元，主要包括外汇储备和企业对外投资。
中国外汇储备当时维持在3.2万亿美元左右。其中持有美国国债约1.1万亿美元，资产支持证券约2170亿美元，股票类资产约2730亿美元。这些项目成为模拟中的主要目标。报告还纳入中国企业在美直接投资1450亿美元和在欧盟830亿美元，总额构成潜在冻结清单。
西方操作路径依赖美元清算系统，通过托管银行限制账户使用。专家指出，中国资产流动性强，与俄罗斯情况不同。俄罗斯当时美元储备占比低，而中国持有大量可交易工具，这增加制裁难度。模拟分阶段推进，从特定机构限制到全面封存。
报告数据来自公开来源，与中国国家外汇管理局信息基本一致。专家强调法律依据，包括SWIFT系统影响和多国协调需求。推演纳入市场模型，评估汇率和进口支付压力。
中国资产分布广泛，涵盖主权债券、企业证券和直接投资。智库人员计算这些工具的可及性，模拟冻结后中国调整流动性的选项。整个过程突出情景假设性质，用于政策参考。
相比之下，西方在中国暴露规模更大，总计5.8万亿美元。直接投资达到1.9万亿美元，分布长三角、珠三角等经济区，涉及制造、能源和技术领域。苹果、宝马、英特尔等企业亚洲业务多在此地。
股票和债券持有1.2万亿美元，债权资产2.7万亿美元。这些资产形式包括工厂、专利和销售网络。报告显示，西方500强近八成在华有重要布局，涵盖欧洲关键产业链。
中国反制方式多样。首先可出售美国国债，影响美国借债成本和收益率。2025年4月，中国减持美债，持仓降至约757亿美元水平，接近14年低点。这次调整导致10年期美债收益率短期上升，部分拍卖需求减弱。
美元指数出现压力，黄金价格上涨。市场参与者观察这些动态，调整仓位应对风险。美国国债信用短期受关注，投资者转向其他资产。
中国还可限制西方在华资产运营。行政措施影响土地使用、供应链和市场准入。冻结路径依托现有监管，无需额外立法，针对合资企业或证券托管。
暂停外部债务偿还构成另一选项。中国对外债务多为美元和欧元计价，总额2.7万亿美元。报告提到可引用不可抗力条款，暂停支付，影响西方基金和养老资产。
这些反制形成对称压力。西方在华直接投资1.9万亿美元涉及实体资产，冻结意味着业务中断和永久退出风险。中国行动覆盖国有化、证券限制和债务调整。
2025年减持数据反映多元化趋势。中国外汇储备保持稳定，总额超过3.3万亿美元。美债占比逐步下降，持有量从高峰1.3万亿降至当前水平。
全球金融体系高度整合，单方行动引发连锁反应。贸易融资中断影响供应链，资本流动变化波及商品市场。专家计算损失规模相当，形成相互制约。
模拟显示中国杠杆更大。西方资产多为生产性投资，中国可直接影响运营。中国持有工具流动性高，便于快速调整。
报告结尾指出，中国情况不同于俄罗斯。简单复制制裁剧本风险高，需评估全面后果。讨论持续影响政策考量，强调经济工具双刃剑性质。
实际减持案例验证模拟逻辑。2025年4月动作后，市场出现收益率波动和需求变化。黄金作为避险资产价格上升，美元指数承压。
西方债权资产易受暂停偿还影响。投资基金和养老体系面临损失，欧洲制造业供应链中断风险上升。
中国企业对外投资提供额外缓冲。国有成分比例支持协调行动，减少内部扰动。
整体来看，双方暴露不对称。西方5.8万亿资产集中实体，中国3.4万亿多为金融工具。反制路径清晰，操作门槛较低。
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